بعد سبع سنوات تقريبا من الأزمة المالية لعام 2008، عادت العديد من الاقتصادات العالمية إلى حالة من الاستقرار والنمو المتواضعين. وفي الواقع، كان الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي وغيره من الاقتصادات الرائدة قد توقع بحلول نهاية عام 2015 رفع أسعار الفائدة والتخلي عن التيسير الكمي. وبصرف النظر عن اليونان، حتى المناطق في منطقة اليورو بدأت تظهر طفرات نمو قوية. ومع ذلك، فإن الكثير من المتوقع أن يكون مناخا اقتصاديا مثمرا قد يتوقف، لأن النمو في الصين، ثاني أكبر اقتصاد في العالم، قد انخفض إلى أدنى مستوى له منذ عام 2009.

بعد الهبوط في تموز / يوليو على ما كان يسمى "الجمعة السوداء" في الصين، بدأ النقاد بدراسة كيف يمكن للاضطرابات الاقتصادية في الصين أن تؤثر على الولايات المتحدة والاقتصادات العالمية. هل الآن وقت الأسهم الصينية؟ ) وقد بنيت العلاقة بين الولايات المتحدة والصين على التجارة واسعة النطاق، وبعد أزمة 2008، مولت الصين غالبية الديون الأمريكية. ومن السابق لأوانه معرفة ما إذا كانت مشاكل الصين سوف تثير انكماشا عالميا جديدا. ولكن إذا استمرت الأمور، فقد تكون هناك تداعيات كبيرة على التجارة الخارجية والأسواق المالية والنمو الاقتصادي في الولايات المتحدة وحول العالم.

هل الصين الانهيار؟

على مدى السنوات ال 30 الماضية، نمت الصين بمعدل 10٪ سنويا، مع قمم سنوية قدرها 13٪. ويرجع جزء كبير من النمو السريع للصين الى اصلاحها الاقتصادى فى السبعينيات. في عام 1978، وبعد سنوات من سيطرة الدولة على جميع الأصول الإنتاجية، بدأت الصين إدخال مبادئ السوق لتحفيز اقتصادها. وعلى مدى العقود الثلاثة التالية، شجعت الصين على تشكيل مؤسسات ريفية وشركات خاصة، وتحرير التجارة الخارجية والاستثمار، واستثمرت بكثافة في الإنتاج. وعلى الرغم من أن الأصول الرأسمالية والتراكم أثرت تأثيرا كبيرا على نمو البلاد، فقد حافظت الصين أيضا على مستوى عال من الإنتاجية وكفاءة العمال، التي لا تزال تشكل القوة الدافعة لنجاحها الاقتصادي. ونتيجة لذلك، تضاعف دخل الفرد في الصين أربع مرات على مدى السنوات ال 15 الماضية.

ومع ذلك، يبدو أنه حتى النمو السريع للصين لا يمكن أن يستمر إلى الأبد. على مدى السنوات الخمس الماضية، تباطأ نموها إلى 7٪. ومع ذلك، ومن أجل وضع ذلك في المنظور، نما الاقتصاد الأمريكي بنسبة 7٪ في الربع الثاني من عام 2015، في حين أن صندوق النقد الدولي يشهد نموا عالميا بنسبة 3. 1٪ خلال عام 2015. وحتى في ظل معدل نمو أبطأ من السنوات السابقة، لا تزال تفوق غالبية البلدان، بما في ذلك العديد من الاقتصادات المتقدمة.

وبغض النظر عن ذلك، أصبح من المعتقد المتزايد بين بعض محللي السوق أن الصين تظهر علامات على الانهيار الاقتصادي المحتمل، مشيرا إلى الأحداث الأخيرة لدعم وجهة نظرهم.وخلال عام 2015، عانت الصين من غرق أسعار النفط، وتقلص قطاع الصناعات التحويلية، وانخفاض قيمة العملة، وتراجع سوق الأسهم. وبالنسبة لهذا الأخير، انخفض مؤشر نيكاي 225 (N225) في أغسطس 2015 بنسبة تقترب من 12٪، مع وجود غوص يقارب 9٪ في يوم واحد. إلا أن الألم يمتد إلى ما وراء أسواق الأسهم. وانخفضت اسعار النفط التى انخفضت منذ اشهر الى ادنى مستوى لها منذ ستة اعوام فى اغسطس الامر الذى كان له تأثير على البورصة الصينية. وبدوره، تسببت الخسائر فى سوق الاسهم الصينية فى عمليات بيع عالمية ودفعت الصين الى خفض قيمة اليوان. (لمزيد من التفاصيل، اقرأ: ما هي قيمة العملة الصينية للمستثمرين .) إن الطلب الصيني على النفط آخذ في التباطؤ أكثر، مما يؤدي إلى إغلاق الدائرة، وهو أحد الضغوط الكثيرة التي تحافظ على انخفاض أسعار النفط العالمية. وبالاضافة الى التباطؤ، انخفض التصنيع الصيني الى ادنى مستوى له خلال ثلاث سنوات. وانخفض مؤشر مدير الشراء الرسمي لشهر أغسطس إلى 49. 7، مما يعني انكماشا.

هذه السلسلة من الأحداث أصبحت مصدر قلق لبعض الاقتصاديين العالميين. وقد أثار المخاوف من استمرار استمرار حرمان الصين من المخاوف ما إذا كان التأثير غير المباشر قد يؤثر على الولايات المتحدة والأسواق العالمية.

الاعتماد على الولايات المتحدة في الصين

في حين أن الولايات المتحدة والصين لم تكن دائما تنظر إلى القضايا الدبلوماسية، ولا سيما حقوق الإنسان والأمن السيبراني، أقامت المقاطعتان علاقة اقتصادية قوية، والاستثمار الأجنبي المباشر، وتمويل الديون. وقد نمت التجارة الثنائية بين الصين والولايات المتحدة من 33 مليار دولار في عام 1992 إلى 590 مليار دولار في عام 2014. وبعد المكسيك وكندا، تعد الصين ثالث أكبر سوق تصدير للسلع الأمريكية، حيث بلغت صادرات الولايات المتحدة 123 مليار دولار. أما بالنسبة للواردات، فقد استوردت الولايات المتحدة 466 مليار دولار من السلع الصينية في عام 2014، وتتألف أساسا من الآلات والأثاث ولعب الأطفال والأحذية. ونتيجة لذلك، فإن الولايات المتحدة هي أكبر سوق للصادرات في الصين.

جنبا إلى جنب مع كمية واسعة من التجارة الخارجية، كانت الصين مقصد شعبي للاستثمارات الأجنبية المباشرة. وتجاوزت حصة الاستثمارات الأجنبية من الولايات المتحدة إلى الصين 60 مليار دولار في عام 2013، ولا سيما في قطاع الصناعات التحويلية.

ومع ذلك، فإن الولايات المتحدة لديها عجز تجاري كبير مع الصين بسبب سندات الخزانة الأمريكية. وفى الوقت الحالى، تعد الصين واحدة من اكبر حاملي الديون الامريكية التى تصل الى دولار واحد. 2 تريليون دولار. وبالنسبة للصين، تعتبر الخزينة وسيلة آمنة ومستقرة للمحافظة على الاقتصاد الذي يقوده التصدير والجدارة الائتمانية في الاقتصاد العالمي. وطالما ان الصين لا تزال تحتفظ بكمية هائلة من احتياطيات النقد الاجنبى والديون الامريكية فان بعض مراقبي السوق يعتقدون ان الاقتصاد الامريكى يمكن ان يكون تحت رحمة الصين.

سيناريوهات مختلفة

بالنظر إلى أن الاضطراب الحالي في الصين قد تبعه تراجع في أسواق الأسهم العالمية وأسواق الأسهم العالمية، فإن القارئ المتشائم قد يتساءل عما إذا كان من المتوقع حدوث المزيد من الفوضى إذا استمر اقتصاد الصين في التدهور. ومع قيام الصين بكثير من ديون الخزينة، فإن السيناريو الأسوأ هو أن تقوم الصين بتخليص ممتلكاتها من الخزينة، الأمر الذي قد يكون له آثار مخيفة على الولايات المتحدة.S. الدولار.

هذا، في حين أن هذا يجعل لسيناريو يوم القيامة مثيرة للاهتمام، وهناك القليل من الأدلة الفعلية على أي كارثة القادمة مثل. بعد كل الصين، التي لم تعد أكبر حامل للديون الأمريكية، وقد تم بالفعل بيع الخزائن، في محاولة لمنع اليوان من الضعف إلى أبعد من المستوى الذي تريده الحكومة الصينية. وبمعدل بيع الخزينة الحالي للصين، لم نشهد أي ضغط على الاقتصاد الأمريكي. في الواقع، حتى لو كانت الصين تريد حقا أن تفريغ كل ديونها الأمريكية، فإن هذه الخطوة يمكن أن تكون عكسية بسهولة: أنها سوف تجد أنه من الصعب للغاية العثور على أي أصول بديلة مستقرة أو سائلة كما الخزائن.

الخلاصة

تشير الأحداث الأخيرة في الصين إلى أن الاقتصاد الصيني، الذي أشاد بتوسعه السريع على مدى السنوات الثلاثين الماضية، لم يعد ما كان عليه. ومع نمو أبطأ من المتوقع للسنوات القادمة، يمكن أن يصبح ثاني أكبر اقتصاد في العالم أكثر عرضة للضغوط التي تواجهها الاقتصادات المتقدمة الأخرى منذ فترة طويلة. ومع استمرار الصين في التحول إلى مزيد من جوانب الاقتصاد السوقي، قد تكون أكثر عرضة لصعودا وهبوطا لدورة الأعمال العادية. وعلى الرغم من أن العالم أصبح أكثر ترابطا من الناحية المالية، فإن الاضطراب في أحد أكبر الاقتصادات في العالم قد يكون له آثار غير مباشرة على المدى القصير ولكنه لا يشكل أي تهديد حقيقي لآفاق الاقتصاد على المدى الطويل.