a:

نسبة الدين إلى حقوق الملكية هي مقياس يستخدم على نطاق واسع ومهم للمخاطر المحتملة للمقرضين والمستثمرين. ويتوقف الاستخدام السليم للديون / حقوق الملكية على المقارنات التاريخية والمرتكزة على الصناعة؛ لن يكون من المنطقي مقارنة نسبة الدين إلى حقوق الملكية لشركة مالية وشركة صناعة الخدمات، على سبيل المثال. وبدلا من ذلك، يقارن المستثمرون الدين / حقوق الملكية بين شركات مماثلة عبر الزمن، وهو ما يمثل الصفات المشتركة لصناعة بعينها. وفي حين يمكن تطبيق الدين / حقوق الملكية على مخزونات المرافق، فإن تفسيرها قد يكون مختلفا عن العديد من الصناعات الأخرى.

إن الأسهم المشتركة لشركات المرافق لديها نفس النسب المالية لأي شركة أخرى، ولكن الأعمال الأساسية مختلفة تماما. وغالبا ما يتم تشغيل المرافق العامة أو تمويلها أو منحها سلطة احتكارية خاصة على مجتمعاتها المعنية. وهذه الحواجز التي تعوق المنافسة تجعل المرافق غير مستقرة ومربحة على نحو غير عادي عند إنشائها، وتميل مصادر الإيرادات إلى الاتساق؛ هذه هي مخزونات دفاعية. بالإضافة إلى ذلك، تقوم شركات المرافق برفع رأس المال (الديون أو الأسهم) لمشاريع ضخمة وطويلة الأجل. إن أخذ أعباء كبيرة من الديون يمكن أن يكون في الواقع علامة على توسع شركة المرافق.

كل هذه العوامل تجعل من الصعب تحديد نسبة الدين إلى حقوق الملكية المناسبة لشركة المرافق. قد تكون النسب المتطرفة في أي من الاتجاهين إشارات سلبية. وتخضع المرافق، مثلها مثل العديد من الشركات، لضريبة الدخل على عائدات حقوق الملكية، ولكنها تحصل على خصم لدفعات الفائدة على الدين. وفي حين أن المرافق يمكن أن تظل أكثر من اللازم، وربما تكون افتراضية، فإن ارتفاع نسب الإنصاف يمكن أن يؤدي بسرعة كبيرة إلى ارتفاع أسعار المستهلكين.

بما أن معدل العائد على المرافق العامة تحدده لجنة المرافق، فإن نسب رأس المال لا تزال مهمة لتحديد ما سيتحمله المستهلكون من طاقة أو ماء. ولكن بالنسبة للمستثمرين، هناك حاجة إلى مقاييس أخرى لتحديد صحة وتوجيه أسهم المرافق.