قد يكون الإغلاق الأخير لصندوق نمو الأرباح الطليعية (فديغس) للمستثمرين الجدد علامة على أن الأمور قد تتغير للمستثمرين الموجهين إلى الأرباح. واشار فانغوارد الى ان هذه الخطوة قد اتخذت "لضبط نمو الاصول. "ينبغي تهنئة شركات الصناديق التي تغلق الأموال عندما تصبح كبيرة جدا لوضع مصالح المساهمين في الصندوق أولا وليس من المستغرب أن الطليعة من شأنه أن يفعل ذلك.

- <1>>

في عمود حديث ل ماركيتواتش تشاك جاف قال: "في حين أن استراتيجية نمو الأرباح قد سددت، فمن المهم أن يكون لديك توقعات معقولة لذلك". جوش بيترز، محرر صحيفة مورنينغستار ديفيدندينفستور، في الآونة الأخيرة، أن الاستثمار في نمو الأرباح قد عاد بنسبة 6٪ سنويا في المتوسط ​​منذ عام 2003. لكنه حذر من أن "العصر الذهبي لنمو الأرباح قد انتهى". لمزيد من المعلومات، انظر: هل أسهم الأسهم هي بديل جيد )

--2>>

هل "العصر الذهبي" أكثر؟

في مقالة حديثة عن مورنينغستار كوم، ذهب بيترز إلى بعض التفاصيل حول سبب تفكيره (999)> انخفاض في أرباح الأسهم

• انخفاض في ربحية السهم مقترنا بنمو أرباح السهم الواحد
• نسبة العائد ل S & P 500 الذي هو حق في المتوسط ​​التاريخي بعد الحرب العالمية الثانية حتى في مواجهة انخفاض الأرباح للسهم الواحد.

تباطؤ النمو

دو حلقة الربع الأول من عام 2016 تباطأ نمو أرباح السهم الواحد إلى زيادة قدرها 4. 6٪، وأصغر في السنوات. وأشار بيترز مورنينغستار إلى أنه "في 32 من ال 49 أرباع بين الربع الأول من عام 2003 والربع الأول من عام 2015، كان معدل النمو على أساس سنوي لتوزيعات الأرباح للسهم الواحد ل S & P 500 على الأقل 10٪: متكررة بما فيه الكفاية للمستثمرين لعلاج نمو أرباح مزدوج الرقم كالمعتاد، وهو أمر يمكن أن يؤخذ على غير المسلم به. "ويضيف المقال أن معدل النمو لمدة 12 عاما بلغ متوسطه 9٪ سنويا، حتى عندما أخذ الانخفاض الهائل في أرباح الأسهم خلال الأزمة المالية لعام 2008.

مع انخفاض الأسعار، أين يمكن للمستشارين العثور على العائد؟ ) ويعزى جزء من التباطؤ الأخير في معدل النمو بالتأكيد إلى الصعوبات التي واجهتها العديد من شركات قطاع الطاقة، مدفوعا بانخفاض أسعار النفط.

انخفاض الأرباح لكل سهم

انخفضت ربحية السهم الواحد من S & P 500 منذ عام 2014، في حين استمرت توزيعات الأرباح للسهم في الزيادة. إذا استمر هذا الاتجاه، في وقت ما هذه الشركات سوف نرى نسب توزيع أرباحها تصبح غير قابلة للإدارة.

وهناك أيضا مسألة حيث الأرباح الفعلية 2016 سوف تأتي في مقابل التقديرات الحالية. ويشير بيترز إلى أن تقديرات الربعين الأخيرين من العام تبقى على الجانب المرتفع.على مدى السنوات ال 70 الماضية كان النمو السنوي في ربحية السهم من S & P 500 حوالي 2. 8٪.

لماذا نسب العائد مهم؟

أشار بيترز في قطعة مورنينستار إلى أن نسبة العوائد الحالية ل S & P 500 كانت حوالي 50٪، وهو ما يتماشى مع المستوى التاريخي المتوسط ​​بعد الحرب العالمية الثانية. ويعود ذلك إلى حد كبير من نقطة منخفضة بلغت 29٪ خالل عام 2011. وهذا الرقم خادع بعض الشيء ألن السبب في ذلك يعود إلى انخفاض في األرباح وليس زيادة في أرباح السهم الواحد. <لمزيد من المعلومات، انظر:

قانون صناديق السند مثل الأسهم . في بعض الأحيان، يمكن للشركات دفع جزء كبير من أرباحها كأرباح. الشركة التي لا تزال تحافظ على توزيعات الأرباح على مستوى السهم حتى مع انخفاض الأرباح أو أنها تفقد المال قد تحتاج فعلا للاقتراض لدفع الأرباح. وينبغي أن يكون هذا علم أحمر للمستثمرين المحتملين.

يشير بيترز إلى أنه يشعر أن المستوى الحالي لنسب العائد قد يحد من النمو المستقبلي لأرباح الأسهم في السوق ككل. وهو يفسر أن عددا أقل بكثير من الشركات لديها المزيد من "اللحاق بالركب" للقيام من حيث نسبة عوائدهم. ويوضح أيضا أن مستوى نمو أرباح الشركات في المستقبل أمر مشكوك فيه. وللتمهيد، فإن بعض نمو الأرباح السابقة قد تأجج من خلال عمليات إعادة شراء الأسهم. وهي تميل إلى أن تكون أكثر انتشارا عندما تتدفق الشركات نقدا.

توزيعات الأرباح ساخنة

كانت أسهم توزيعات الأرباح وصناديق الاستثمار والصناديق المتداولة في البورصة (إتفس) مؤثرة بشكل قوي في وقت متأخر.

كيف يمكن للمستشارين مساعدة العملاء على تقلب المعدة . اكتسبت إشاريس سيليكت ديفيدند إتف (دفي) متوسط ​​قدره 12. 39٪ خلال الثلاث سنوات المنتهية في 31 يوليو 2016 مقابل 11. 16٪ لمؤشر ستاندرد أند بورز 500. يستثمر صندوق المتاجرة في الأسهم ال 100 الأكثر ربحية في مؤشر ستاندرد أند بورز 500 ويمكن اعتباره إتف بيتا الذكية.

• حقق صندوق نمو الأرباح الطليعية المذكور سابقا المؤشر قليلا على مدى السنوات الثلاث المنتهية في 31 يوليو 2016 بمتوسط ​​ربح سنوي قدره 10٪. ويستثمر الصندوق في أسهم عالية الجودة.
• مؤشر تقدير أرباح الطليعة الصندوق إتف (فيغ
• فيغفنغ دفدند أبركت 96. 86-0 36٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) سجل المؤشر على مدى السنوات الثلاث السابقة 9٪ سنويا حتى 31 يوليو 2016. ومع ذلك وحتى 31 يوليو / تموز، ارتفع الصندوق بنسبة 10٪ مقابل 66٪. هذه الأموال تدير عموما مؤشر S & P 500 الواسع في الأسواق وتتحسن بشكل أفضل في الأسواق المتدنية.

كانت صناديق توزيعات الأرباح وصناديق الاستثمار المتداولة شعبية لدى المستثمرين خلال العامين الماضيين كما يتضح من إغلاق صندوق الطليعة. مدير الاستثمار روب أرنوت جعلت نقطة أن التقييمات لعدد من استراتيجيات بيتا الذكية بيتا تم تقديم العطاءات والتي هي في خطر من المبالغة في تقديرها. وقد استفادت استراتيجيات توزيع الأرباح من مثل هذا الإعداد كجزء من الموجة الإجمالية للمكاسب من خلال استراتيجيات القيمة التي تشمل أيضا التقلبات المنخفضة.

نصائح لتقييم مدى تحمل العميل للمخاطر ) عند النظر في التقييم والعائد الزائد المتوقع (يتوقع أن يسلم ألفا فوق سعره الحالي، فإن القيمة العادلة لصندوق الاستثمار المتداول وملامح المخاطر لمحفظة صناديق الاستثمار المتداولة) كما تم حسابها من قبل مورنينغستار، نجد المزيد من الأدلة على أن العديد من صناديق الاستثمار المتداولة هذه قيمة إلى حد ما:

يتم تصنيف إشاريس سيليكت ديفيدند على أنها قيمة إلى حد ما مع العائد الزائد المتوقع من -0.47٪.

• شجرة الحكمة توتال ديفيدند إتف (دتد
• دتدوت أوس توت Div89 42 + 0. 05٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) على أنها قيمة إلى حد ما مع عائد زائد متوقع من -0. 36٪. يتم تقييم تقدير الأرباح الطليعية على أنها قيمة إلى حد ما مع العائد الزائد المتوقع من -0. 20٪
• في حين أن هذا لا يعني أن هذه صناديق الاستثمار المتداولة وغيرها ليس لديها مجال للتحرك أعلى، فهي قيمة إلى حد ما.

الخلاصة

كانت أسهم الأسهم وصناديق الاستثمار المتداولة وصناديق الاستثمار المشتركة ساخنة في وقت متأخر. هناك دلائل على أن العديد من صناديق الاستثمار المتداولة ذات العائد النقدي قد تكون ذات قيمة كاملة وقد لا يكون لها صعود كبير. وقد يكون ذلك انعكاسا لمخزونات توزيعات األرباح ككل وشيء للمستشارين الماليين ليكونوا على وعي عند إنشاء محافظ العمالء. (لمزيد من المعلومات، راجع:

أعلى الأسهم التي تدفع أرباحا لعام 2016 .