a:

على الرغم من أن تخفيض الأرباح يعتبر عموما إشارة للبيع، إلا أن القرار ليس واضحا كما لو أن الأرباح ستلغى تماما، والتي ستكون إشارة بيع لا لبس فيها. يدرك كل مدير وعضو مجلس إدارة رد الفعل السلبي في السوق الذي يتم حتما بسبب أخبار تخفيض الأرباح. لذلك من غير المرجح أن تتخذ الإدارة هذه الخطوة الجذرية إلا إذا كان الوضع المالي للشركة يشكل تحديا بما فيه الكفاية لتبرير مثل هذه الخطوة.

زيادة توزيعات الأرباح تزيد ثقة الإدارة في التوقعات المستقبلية للشركة وقدرتها على توليد ما يكفي من النقد لتغطية مدفوعات توزيعات الأرباح الأعلى مع هامش من الأمان. وباإلضافة إلى ذلك، فإن تخفيض األرباح يشير إلى الضغوط المالية وعدم ثقة اإلدارة في قدرة الشركة على توليد النقد. وفي العديد من الحاالت، قد يكون تخفيض األرباح هو أول سلسلة من التخفيضات إذا لم تتمكن الشركة من معالجة قضاياها التشغيلية وتحويل األشياء، أو إذا كان تصحيح هذه المشاكل يستغرق وقتا أطول من المتوقع.

ومع ذلك، وكما هو موضح أدناه، قد تكون هناك ظروف معينة يجب على المستثمر بموجبها الامتناع عن الضغط على زر "البيع" بعد أن تعلن الشركة عن توزيع أرباح، مغرية على الرغم من احتمال حدوث ذلك.

إذا كانت هناك أسباب غريبة لخفض الأرباح بخلاف الأداء التشغيلي الضعيف: قد تقوم الشركة في بعض الأحيان بتخفيض أرباحها إذا كانت قد حصلت على اكتساب كبير أو تحتاج إلى الحفاظ على النقد لمشروع ضخم يتكبد تجاوزات في التكاليف. وفي مثل هذه الحالة، قد تكون الفوائد الطويلة الأجل من أوجه التآزر في عمليات الاقتناء أو التدفقات النقدية للمشاريع أعلى بكثير من الخسائر القصيرة الأجل التي تحملها الاستمرار في الاحتفاظ بالمخزون.

- <>>

• إذا كان تخفيض الأرباح نتيجة ضغط مالي نظامي (مما أدى إلى تصحيح واسع النطاق عبر أسواق متعددة وفئات الأصول) : قد تكون الشركة التي لديها سجل ممتاز من دفعات الأرباح التي تفرضها ظروف السوق على خفض عائدها مؤقتا أو إلغائها تماما. ووصل عدد التخفيضات والإلغاءات إلى أعلى مستوياتها خلال عدة سنوات خلال أزمة الائتمان العالمية والركود في الفترة من 2008 إلى 2009. ولكن العديد من هذه الشركات أعادت دفعات الأرباح في السنوات اللاحقة مع تحسن ثرواتها تمشيا مع الانتعاش في الاقتصاد العالمي، فقد انتعشت الأسهم بشكل كبير نتيجة لذلك. وقد ثبت أن انخفاض المخزون الذي خفض أرباحه بسبب الأوقات الاقتصادية الصعبة ولكن المؤقتة هو حالة كلاسيكية من بيع منخفضة وشراء عالية.
• إذا كان رد فعل السوق على خفض الأرباح أكثر من اللازم : إذا كان المخزون ينخفض ​​بشكل غير متناسب نتيجة لخفض الأرباح، فإن العائد قد يظل جذابا بما فيه الكفاية لجذب المستثمرين ذوي العائد المرتفع مع تحمل أعلى للمخاطر. على سبيل المثال، النظر في 20 $ الأسهم مع دفعات سنوية قدرها 1 $ (لعائد توزيعات الأرباح من 5٪) التي تخفض أرباحها بنسبة 20٪ إلى 80 سنتا. إذا انخفض السهم بنسبة 25٪ إلى 15 $، فإن عائد توزيعات الأرباح - على الرغم من انخفاض قيمة الدولار من العائد - سيكون في الواقع أعلى، عند 5. 33٪. حتى لو انخفض السهم فقط 10٪ إلى 18 $، فإن العائد المنقح توزيعات الأرباح من 44٪ قد تكون كافية لجذب المستثمرين.
• إذا كان حجم تخفيض الأرباح أقل مما كان متوقعا : لا تعتبر تخفيضات الأرباح مفاجأة عموما، حيث إن الإدارة قد تلغر نواياها في الحفاظ على النقود بشكل جيد قبل التخفيض الفعلي. في بعض الحالات، إذا كان حجم خفض الأرباح أقل مما كان المستثمرون يستعدون ل، قد تبيع الأسهم فقط متواضعة. بل قد تتجمع في حالات نادرة إذا وافق المستثمرون على قرار الإدارة وعرض سياسة الحفاظ النقدي بشكل إيجابي.

باختصار، في حين أن تخفيض الأرباح يمكن عموما أن ينظر إليه على أنه إشارة للبيع، يجب على المستثمرين التحقق لمعرفة ما إذا كان أي من الظروف المخففة المذكورة أعلاه موجودة قبل عجل بيع الأسهم.