قد يرغب المستثمرون الذين يقتربون من سن التقاعد في مراجعة محافظهم لتحديد ما إذا كانت الاستثمارات التي يحتفظون بها مناسبة. أحد الجوانب التي يرغب المستثمرون في النظر فيها هو ما إذا كان من الأفضل الاحتفاظ بالاستثمارات السلبية أو النشطة في التقاعد. هناك مزايا وعيوب لكلا نوعي الاستثمار. وغالبا ما يكون لالستثمارات المدارة بشكل سلبي رسوم أقل. يجب على المديرين النشطين تبرير النفقات الإضافية لإدارة الاستثمارات. ومن ناحية أخرى، فإن الاستثمارات المدارة بفعالية قد يكون لها إدارة أفضل للمخاطر، لا سيما بالنسبة لصناديق السندات أو الأموال التي تستهدف عوائد منخفضة التذبذب. كما أن الوضع المالي الفريد لكل مستثمر يقترب من التقاعد مهم أيضا. إن حجم المحفظة وقابلية تحمل المخاطر للمستثمر الفردي يملي نوع الاستثمارات المطلوب إجراؤها.

شعبية الاستثمار السلبي

زادت الأموال السلبية بسرعة. وفي عام 2014، بلغت الأموال الرأسمالية الداخلة نحو 166 بليون دولار، بينما شهدت صناديق الأسهم النشطة تدفقات خارجة قدرها 98 دولارا. 4 مليارات. ومن الواضح أن العديد من المستثمرين يرون مزايا الاستثمار السلبي. ومع ذلك، قد يرغب بعض المستثمرين، بمن فيهم المستثمرون الأكبر حجما، في النظر في المخصصات للصناديق المدارة بنشاط.

نظرية الاستثمار السلبي

يشير الاستثمار السلبي إلى نوع من إدارة الاستثمار حيث تعكس صناديق الاستثمار أو صناديق التداول المتداولة أداء مؤشر السوق. هذا هو العكس تماما للإدارة النشطة حيث يحاول مدير الصندوق للتغلب بشكل فعال على أداء السوق بشكل عام.

أولئك الذين يشتركون في فرضية السوق الفعالة (إمه) يرغبون في الاستثمار في صناديق الاستثمار المشترك المدارة بشكل متداول وصناديق الاستثمار المتداولة. وترى إمه أن السوق يعكس بدقة جميع الأخبار والمعلومات المتاحة. فالسوق قادر على استيعاب معلومات جديدة بسرعة، الأمر الذي ينعكس على التعديلات المناسبة لأسعار الأسهم. ومن المستحيل التغلب على عائدات السوق بشكل عام بسبب كفاءة السوق. على هذا النحو، فإنه ليس من المنطقي في محاولة للتغلب على السوق. وبدلا من ذلك، فإن الحصول على مجرد التعرض للسوق الذي يتجه عموما صعودا مع مرور الوقت هو أفضل نهج.

مزايا الاستثمار السلبي

هناك عدد من المزايا للاستثمار السلبي. والميزة الرئيسية هي نسب النفقات المنخفضة والرسوم. تحتاج أدوات الاستثمار السلبي إلى مجرد تكرار أداء المؤشر الذي يتتبعونه. وهذا يؤدي عموما إلى انخفاض معدل دوران، وانخفاض تكاليف التداول وانخفاض نفقات الإدارة. على سبيل المثال، قد يكون لصندوق الاستثمار المشترك أو صندوق الاستثمار المتداول الذي يتتبع مؤشر S & P 500 نسبة مصروفات تبلغ 0. 2٪ فقط. يمكن أن يكون صندوق الاستثمار المشترك الأسهم بسهولة نسبة حساب تتجاوز 1.0٪. على مدى فترة من الزمن، أن 0. 80٪ يمكن أن تغير بشكل كبير أداء الاستثمار.

ميزة رئيسية أخرى للاستثمارات السلبية هي الشفافية. فمن السهل أن نعرف ما هو عقد الصندوق في جميع الأوقات. في حين أن حيازات صندوق تدار بنشاط أو إتف قد تتغير في كثير من الأحيان، والاستثمارات السلبية لديها قدر أكبر من التنبؤ. وهذا يمكن أن يسمح للمستثمرين لاتخاذ قرارات أكثر استنارة. على سبيل المثال، إذا كان المستثمر يشعر بالقلق إزاء التقلبات في جزء معين من السوق، فإنه يمكن بسهولة التأكد من تعرضه لتلك المنطقة. ومع ذلك، مع الاستثمار المدارة بنشاط، فمن الصعب أن نعرف بالضبط ما هو صندوق عقد.

تأثير الضرائب هو أيضا ميزة أخرى متميزة من الاستثمارات السلبية. ولما كانت صناديق المؤشرات لا تنقل ممتلكاتها في كثير من الأحيان، فلا يوجد أي ضرائب كبيرة على الأرباح الرأسمالية. مع وجود صندوق نشط، يمكن أن يؤدي ارتفاع قيمة التداول إلى ضرائب أرباح رأس المال لهذا العام. قد یؤدي ذلك إلی جذب المستثمرین للحذر إذا لم یتوقعوا فاتورة ضریبیة.

عيوب الاستثمار السلبي

هناك أوجه قصور محددة للاستثمارات السلبية. وهناك خطر كبير هو احتمال حدوث انخفاض كبير في السوق. وانخفض مؤشر S & P 500 بنحو 36٪ في عام 2008. وشهدت قيمة صناديق المؤشرات التي تتبع مؤشر ستاندرد اند بورز 500 خسائر كبيرة. قد يكون المدير النشط والدهاء بما فيه الكفاية للقيام ببعض التحوط أو الحد من التعرض للسوق خلال فترات ارتفاع التقلب. هذا يمكن أن يقلل من السحب للاستثمار.

هناك عيب آخر للاستثمارات السلبية هو عدم السيطرة على الاستثمارات المكونة في المؤشر. فعلى سبيل المثال، شهد سوق السندات ذات العائد المرتفع تقلبات كبيرة خلال النصف الأخير من عام 2015. ويواصل أحد أسباب التقلب أسعار السلع الأساسية المنخفضة التي تضر بشركات النفط والغاز الصغيرة. وغالبا ما تمول شركات النفط والغاز الصغيرة عملياتها وتوسعاتها بإصدار ديون أقل جودة. ويتعرض المستثمر الذي يمتلك صناديق مؤشرات تتبع السندات ذات العائد المرتفع إلى تعرض كبير لهذا القطاع من السوق ذات العائد المرتفع. الطريقة الوحيدة للمستثمر للحد من هذا التعرض هو الخروج من الموقف. في المقابل، إذا كان المستثمر صعودي على بعض السندات في القطاع ذات العائد المرتفع، وقال انه عالق مع الحيازات في المؤشر.

مزايا الاستثمار النشط

تسلط السلبيات السلبية للاستثمارات الضوء على بعض إيجابيات الاستثمار النشط. ويمكن لالستثمارات المدارة بفعالية أن تحاول الحد من التعرض للمخاطر خالل فترات التقلبات العالية، في حين أن االستثمارات السلبية تتبع السوق فقط. يمكن للمديرين النشطين استخدام استراتيجيات التحوط مثل الخيارات أو بيع الأسهم قصيرة لمحاولة الربح في الأسواق المتجهة نحو الانخفاض. وفي المقابل، قد يخفض المديرون النشطون قطاعات معينة أو يخرجون منها تماما عندما يزيد التقلب. يتمتع المديرون النشطون بالمرونة مقارنة بالاستثمارات السلبية.

وعلاوة على ذلك، يمكن أن الاستثمارات النشطة محاولة وضرب عوائد السوق، مما يؤدي إلى إمكانية مكاسب كبيرة. ولا توفر الاستثمارات السلبية إلا متوسط ​​الأداء. ومع ذلك، وهذا يعتمد على أداء المدير.غالبا ما يأتي المديرون المتسقون ذوو العائد الجيد مع نفقات أعلى. وعلاوة على ذلك، ليس هناك ما يضمن استمرار الأداء السابق لصندوق نشط في المستقبل.

ملاءمة الإدارة النشطة

من الناحية العملية، أصبح المستثمرون الذين لديهم محافظ أكبر في وضع أفضل لتخصيص جزء من أصولهم للاستثمارات النشطة مع الاستمرار في الحصول على مؤشرات سلبية. وقد يرغب هؤلاء المستثمرون في إطلاق النار من أجل تحقيق مكاسب استثمارية ضخمة، كما يمكنهم عموما الحصول على مشورة مالية أفضل. ومع ذلك، فإن المستثمرين الأصغر لا يحتاجون إلى القلق. حتى وارن بافيت نصح تركاته لوضع 90٪ من أصوله في صندوق مؤشر منخفض التكلفة الذي يتتبع S & P 500. إذا كان هذا النهج هو جيد بما فيه الكفاية لبافيت، فإنه ينبغي أن تخدم معظم المستثمرين بشكل جيد.