إن القاعدة الائتمانية الجديدة لوزارة العمل لها تأثير بعيد المدى على صناعة التخطيط للتقاعد. العديد من الشركات والمستشارين الذين عملوا مع خطط التقاعد والحسابات باستخدام معيار الملاءمة السابقة يتجهون الآن لإعادة هيكلة نماذج أعمالهم من أجل أن تصبح متوافقة مع اللوائح الجديدة.

في أكتوبر، 2016، اتخذت ميريل لينش خطوة كبيرة نحو تحقيق هذا الهدف من خلال الإعلان عن أنها ستزيل المعاملات القائمة على العمولة من جميع حسابات التقاعد. وسوف تبدأ بدلا من ذلك في فرض رسوم على عملائها استنادا إلى نسبة من الأصول الخاضعة للإدارة. ويمثل هذا التحرك أكبر تغيير منفرد يقوم به مزود خدمات مالية رئيسي للتكيف مع القواعد الجديدة حتى الآن. (لمزيد من المعلومات، انظر: تأثير القاعدة الائتمانية: كيف انها بالفعل فيلت. )

وقد أدى التأخير المحتمل لمدة 60 يوما في تنفيذ القاعدة الشركة إلى النظر في تقليص تعهدها ومواصلة تقديم حسابات العمولة لاختيار العملاء. وقال رئيس ميريل أندي سيغ للسماسرة في مارس 2017، مذكرة أن الشركة حددت "حالات محدودة" التي هيكل الاستشارية على أساس الرسوم لن تكون في مصلحة العميل، وفقا ل وول ستريت جورنال . وتشمل هذه السيناريوهات حسابات ذات حصص ملكية خاصة أو مراكز أسهم مركزة لا يتم تداولها بشكل متكرر.

وفقا للمذكرة، قد تخلق ميريل لينش منتجا بديلا لهؤلاء العملاء، ولكنها لم تحدد الأدوات الاستثمارية التي ستكون متاحة ولا التكاليف المترتبة عليها.

أثر القاعدة

تم تصميم القاعدة الائتمانية بحيث تتطلب من الوسطاء والمستشارين وضع مصالحهم الفضلى دون قيد أو شرط قبل كل شيء في تعاملهم التجاري. وقدر مورنينغستار أن القاعدة الجديدة سوف تؤثر على حوالي 3 تريليون دولار من أصول العملاء. لأن الوسطاء الذين يعملون على العمولة يمكن أن يغريوا لاستخدام المنتجات والخدمات التي تتقاضى أكثر من البدائل الأخرى التي قد تكون أفضل ملاءمة للعميل، وقال ذراع الوساطة لبنك أوف أمريكا وسطاء أنها لن تتقاضى عمولات عملائها اعتبارا من 10 أبريل من العام المقبل، عندما تصبح القواعد الجديدة حيز التنفيذ رسميا. من خلال فرض رسوم ثابتة على الأصول تحت الإدارة، وسيط الوسط ميريل لينش تكون قادرة على تخصيص أصول العميل أكثر موضوعية.

"هذا يتطلب من العملاء التعامل مع الشركة بشكل كامل. إذا كان العميل ليس على استعداد للقيام بذلك، فإنها سوف تحتاج للبحث عن خيارات مختلفة "، وقال ألويس بيركر، مدير الأبحاث في شركة بوسطن الاستشارية أيت المجموعة وول ستريت جورنال .

بناء على قراره الأصلي، سيتمكن العملاء الذين لديهم حسابات تقاعد في ميريل لينش التي تستند إلى العمولة من الاحتفاظ بحساباتهم كما هي بعد 10 أبريل من العام المقبل، ولكن لن يكونوا قادرين على تلقي أي مشورة أخرى أو الخدمات على تلك الحسابات أو إجراء أي تغييرات هامة فيها ما لم تتحول إلى الهيكل القائم على الرسوم.تدرك ميريل أن التحول في نموذج التعويضات سوف يتطلب من بعض العملاء أن يدفعوا أكثر مما كانوا عليه. أنها تسمح سماسرة لتزويد العملاء الذين يتأثرون مع تخفيض الرسوم من أجل استيعاب هذا. ميريل لينش للدخول إلى روبو-أدفيسور أرينا .

عملاء التقاعد الذين يرغبون في الاستمرار في دفع العمولات سيكون لديهم أيضا خيار نقل حساباتهم إلى ميريل إدج، وساطة ميريل عبر الإنترنت الخدمات. كما تقدم هذه الخدمة أرخص بديل القائم على الرسوم، وسوف تقدم قريبا خدمة روبو مستشار يسمى ميريل الحافة الموجهة الاستثمار. ولكن غالبية أصول ميريل التي تبلغ قيمتها 2 تريليون دولار تحت الإدارة لن تتأثر بالقاعدة، حيث أن أقل من 10٪ من المساكن في حسابات التقاعد.

المسار الذي تأخذه ميريل قد يكون مثالا لشركات الوساطة الكبرى الأخرى التي قد تفكر في خطوة مماثلة. وقد تخلت ميريل عن الاستفادة من أحكام الإعفاء من الفائدة الفضلى (بيس) في القاعدة الجديدة التي تسمح للمستشارين بتلقي عمولات لمعاملات خطة التقاعد طالما يتم استيفاء شروط معينة واستكمال أوراق إضافية. ويقول عاملون في ذلك أنه قد فعل ذلك لأن الأوراق الإضافية هي مرهقة ولا يزال هناك احتمال أعلى لالتزام وسيط. ومع ذلك، سوف تستخدم ميريل هذا الحكم عندما يتعلق الأمر بإسداء المشورة للعملاء حول خطط التقاعد المحتملة من الحسابات المستندة إلى العمولات إلى حساب قائم على الرسوم.

خلاصة القول

على الرغم من التكهنات الأولية بأن شركات الخدمات المالية الأخرى قد تنسخ حركة ميريل الجريئة لتحل محل جميع حسابات التقاعد القائمة على العمولة إلى نموذج قائم على الرسوم، فقد اختار معظمها عدم القيام بذلك، بما في ذلك المنازل الزميلة مورغان ستانلي و ويلز فارجو. ومع ذلك، قد ينتهي العملاء في نهاية المطاف دفع أكثر عموما في إطار هذا الترتيب الجديد، كما قدرت مورنينغستار أن الإيرادات على أساس الرسوم قد تصل إلى 60٪ أكثر من الإيرادات القائمة على العمولة. قد ينتهي الوسطاء في نهاية المطاف إلى تحقيق هذا المستوى الأعلى من الأجر عن طريق معرفة المزيد عن أهدافهم الاستثمارية لعملائهم، والقدرة على تحمل المخاطر والآفاق الزمنية. (للمزيد من المعلومات، راجع: القاعدة الائتمانية الآتية: مستشار وتأثير العميل )