خلافا لما نؤمن به، يمكن للمستثمرين أن ينفقوا فقط عائدات مركبة، وليس عائدات متوسطة. ومع ذلك، كثيرا ما يذكر متوسط ​​العائدين من قبل أولئك الذين يسعون إلى تعزيز نهج الاستثمار. ويمكن لهذه الممارسة في كثير من الأحيان تضليل المستثمرين الذين لا يفهمون كيف يتم جعل المال وخسر على مدى فترة من الزمن، وذلك بسبب تفاقم، في الأسواق التي تتحرك صعودا في سنة واحدة وهبوطا في اليوم التالي.

- 1>>

انظر: تسريع عوائد مع استمرار مستمر

هناك عاملان يمكن أن يكون لهما تأثير كبير على العائد المحقق من قبل المستثمرين: تشتت العائدات وتأثير العوائد السلبية. قراءة على اكتشاف تأثير هذه العوامل يمكن أن يكون على محفظتك، وكيف يمكنك استخدام هذه المعرفة للحصول على أعلى عوائد مركب وتجنب الجانب السلبي من تفاقم.

العودة إلى الأساسيات أولا، دعونا نراجع الرياضيات المستخدمة لحساب متوسطات بسيطة ومركبة. والعودة البسيطة هي المتوسط ​​الرياضي لمجموعة من الأرقام. وعائد المركب هو متوسط ​​هندسي، أو نسبة مئوية واحدة، تكون عادة سنوية، توفر التأثير التراكمي لسلسلة من العوائد. والعائد المجمع هو الحساب الرياضي الذي يصف قدرة الأصل على توليد الأرباح (أو الخسائر) التي يعاد استثمارها ثم توليد أرباحها (أو خسائرها).

- 3>>

لنفترض أنك استثمرت مبلغ 1 ألف دولار في مؤشر داو جونز الصناعي (دجيا) في عام 1900. متوسط ​​العائد السنوي بين عامي 1900 و 2005 ل دجيا هو 7. 3٪. وباستخدام المتوسط ​​السنوي البالغ 7. ​​3٪، فإن المستثمر لديه الوهم بأن مبلغ 1 ألف دولار استثمر في عام 1900 سيصبح 1 و 752 و 147 في نهاية عام 2005 لأن 1 ألف دولار يتضاعف سنويا عند 7. 3٪ ينتج 1، 752، 147 مع نهاية عام 2005.

ومع ذلك، كان دجيا 66. 08 في بداية عام 1900 وانتهى في 10717. 50 في عام 2005. وهذا يؤدي إلى متوسط ​​مركب من 4. 92٪. في السوق، تتلقى فقط عائدات مجمع، لذلك $ 1، 000 استثمرت في بداية عام 1900 في دجيا سوف يؤدي فقط 162 $، 547 بحلول نهاية عام 2005. (للحفاظ على الأمور بسيطة وذات صلة للمناقشة، والأرباح، والمعاملة تم استبعاد التكاليف والضرائب.)

ماذا حدث؟ هناك نوعان من العوامل التي تساهم في انخفاض النتائج من تفاقم: تشتت العائدات حول المتوسط ​​وتأثير الأرقام السلبية على المركب.

انظر: استخدام التقلب التاريخي لقياس المخاطر المستقبلية

تشتت العائدات
مع عودة العوائد في سلسلة من الأرقام تصبح أكثر تفرقا من المتوسط، يعود تراجع المركب. وكلما زاد التقلب في العوائد، كلما زاد الانخفاض في عودة المركب. وستساعد بعض الأمثلة على إثبات ذلك. ويبين الشكل 1 خمسة أمثلة لكيفية تأثير تشتت العائدات على المعدل المركب.

الأمثلة الثلاثة الأولى تظهر إيجابية، أو أسوأ، 0٪ العائد السنوي.لاحظ كيف في كل حالة، في حين أن المتوسط ​​البسيط هو 10٪، فإن المتوسط ​​المركب ينخفض ​​مع اتساع تشتت العائدات. ومع ذلك، نصف الوقت في سوق الأسهم يتحرك صعودا أو هبوطا بنسبة 16٪ أو أكثر في السنة. وفي المثالين الأخيرين، حدثت خسائر في إحدى السنوات. لاحظ أنه كلما زاد التشتت في العوائد، فإن عائد المركب يصبح أصغر، في حين يبقى المتوسط ​​البسيط هو نفسه.

الشكل 1

هذا التشتت الواسع للعائدات هو مساهم كبير في المركب السفلي الذي يحصل عليه المستثمرون فعلا.

تأثير العوائد السلبية
من الواضح أن العوائد السلبية تضر بالعوائد الفعلية التي يحققها المستثمرون. العوائد السلبية أيضا تؤثر بشكل كبير على تأثير إيجابي يمكن أن يكون لها مضاعفة على مجموع العائد الخاص. ومرة أخرى، ستظهر بعض الأمثلة هذه المشكلة.

في كل من الأمثلة الواردة في الشكل 2، تحدث خسارة في سنة واحدة ومتوسط ​​العائد المركب للسنتين سالب. أهمية خاصة هي نسبة مئوية المطلوبة للتعادل حتى بعد الخسارة. كما يزيد من الخسارة، والعائد المطلوب لكسر ينمو بشكل كبير نتيجة للتأثير السلبي للتفاقم.

الشكل 2

وهناك طريقة أخرى للتفكير في تأثير العوائد السلبية على التفاقم وهي الإجابة على هذا السؤال، "ماذا لو استثمرت $ 1، 000 وفي السنة الأولى التي حصل فيها على 20٪، ثم خسر 20٪ السنة القادمة؟" إذا استمرت هذه الدورة صعودا وهبوطا لمدة 20 عاما، فإنه سيخلق وضعا لا يختلف عن ما يحدث في السوق. كم سيكون لديك في نهاية 20 عاما؟ الجواب هو مخيب للآمال 664 $. 83 - ليس بالضبط شيء التباهي في المرة القادمة كنت في حفلة.

تأثير تشتت العائدات والأرقام السالبة يمكن أن يكون مميتا لمحفظتك. لذلك، كيف يمكن للمستثمر التغلب على الجانب المظلم من تفاقم وتحقيق نتائج متفوقة؟ لحسن الحظ، هناك تقنيات لجعل هذه العوامل السلبية تعمل بالنسبة لك.

انظر: كيفية حساب العائد الاستثماري

التغلب على الجانب المظلم من تكملة
يعرف المستثمرون الناجحون أنهم يجب أن يستغلوا القوة الإيجابية للمضاعفة أثناء التغلب على الجانب المظلم. وعلى غرار العديد من الاستراتيجيات الأخرى، يتطلب هذا نهجا منضبطا وواجبا منزليا من جانب المستثمر.

كما أظهرت البحوث الأكاديمية والتجريبية، بعض من حركة سعر السهم يرجع إلى الاتجاه العام للسوق. عندما كنت على الجانب الأيمن من هذا الاتجاه، ويضاعف يعمل بالنسبة لك، سواء في الأسواق وكذلك الأسواق أسفل. ولذلك، فإن الخطوة الأولى هي تحديد ما إذا كان السوق في العلماني (طويلة الأجل أو متعددة السنوات) الثور أو الاتجاه الاتجاه. ثم الاستثمار مع هذا الاتجاه. وينطبق هذا أيضا على الاتجاهات القصيرة الأجل التي تحدث في إطار الاتجاهات العلمانية.

انظر: فائدة من خطوط الاتجاه

خلال أسواق الثور فإنه من السهل إلى حد ما أن تفعل جيدا - السويب المشترك هو الصحيح، "المد ارتفاع يطفو كل القوارب". ومع ذلك، خلال سوق الدب أو شقة، فإن الأسهم المختلفة أداء جيدا في أوقات مختلفة.وفي هذه البيئات، يسعى المستثمرون الفائزون إلى الحصول على أسهم تقدم أفضل العوائد المطلقة في القطاعات القوية. ويجب أن يصبح المستثمرون من أصحاب المخزونات الجيدين بدلا من مجرد الاستثمار في محفظة متنوعة من الأسهم. وفي مثل هذه الحالات، يمكن أن يؤدي استخدام نهج القيمة للاستثمار إلى نتائج ممتازة. ويمكن أيضا أن يكون من المفيد أن تتعلم لتقصير السوق عندما يكون الاتجاه إلى أسفل. وهناك استراتيجية أخرى تتمثل في استخدام السندات لبناء سلم يوفر عائدا آمنا نسبيا يمكن استخدامه في بيئة سوق الأوراق المالية الضعيفة.

خلال الأسواق الضعيفة، عندما يؤدي التفاقم السلبي إلى إلحاق ضرر كبير بمحفظتك، فمن المهم جدا استخدام تقنيات إدارة رأس المال المثبتة. هذا يبدأ مع توقف زائدة لتقليل الخسائر و / أو التقاط بعض الأرباح من الاستثمار. تقنية هامة أخرى هي إعادة التوازن محفظتك أكثر في كثير من الأحيان. وتستفيد إعادة التوازن من الدورات القصيرة الأجل في الأسواق المالية. من خلال بيع جزء أو كل من كبار الأداء في فئة واحدة أو قطاع الأصول، فإنه يوفر رأس المال للاستثمار في فرص واعدة جديدة. الاختلاف في هذه الاستراتيجية هو بيع جزء من وضعك عندما يكون لديك مكاسب سريعة للحصول على بعض الأرباح ونقل المحطة إلى أو أعلى سعر الدخول الخاص بك. في كل حالة، المستثمر يسعى بنشاط لتعويض الجانب السلبي من تفاقم أو حتى العمل معها.

الخلاصة
التغلب على الجانب المظلم من التجميع يتطلب أن يكون المستثمر مدير نشط لمحفظته. ويتطلب ذلك تعلم المهارات الالزمة لالعرتاف باالجتاهات السوقية، وإيجاد الفرص االستثامرية املناسبة، ومن ثم استخدام تقنيات راسخة إلدارة رأس املال. التغلب على الجانب السلبي من تفاقم وضرب السوق يمكن تجربة مرضية للغاية، بعد كل شيء، انها أموالك التي هي على المحك.