غالبا ما يكون "الحافظة الدائمة" مرة أخرى في أوقات اقتصادية صعبة تعود إلى الرواج. غير أن الاستراتيجية لا تتطلب تنفيذ أزمة بنجاح. كما أنه ليس فقط خلال فواصل السوق الحاد الذي يحصد أكبر الفوائد. والواقع أن الحافظة الدائمة أثبتت نفسها لأكثر من 30 عاما باعتبارها وسيلة سليمة جوهريا لحماية الأصول الاستثمارية وتنميتها.

الحافظة الدائمة هي من بنات أفكار هاري براون، المرشح للحزب الليبرالي لمرة واحدة لرئيس الولايات المتحدة، الذي ادعى أن أسلوبه في تخصيص الأصول هو برنامج آمن للفشل لخلق الثروة . والأرقام تدعمه. وفي الفترة بين عامي 1970 و 2003، بلغ متوسط ​​الحافظة الدائمة 9. 9٪ سنويا، مع أسوأ أداء لها في عام 1981 عندما خسرت 6٪ فقط. فما هي الحافظة الدائمة، وما هي مبادئ الاستثمار الأساسية التي تساهم في تحقيق مثل هذه العائدات الرائعة؟

1. توزيع الأصول اتفق براون مع نظرية المحفظة الحديثة أن مفتاحا هاما لنجاح الاستثمار هو توزيع الأصول المناسبة. ولكن مخصصات براون هي فريدة من نوعها في عالم الاستثمار. في الواقع، هم جوهر المحفظة الدائمة. ويعتقد براون أنه ينبغي تقسيم موارد الفرد إلى أربعة مكونات متساوية، تتألف من:

• 25٪ من الأسهم تتألف من صناديق مؤشر الأسهم، والتي من شأنها أن تسجل الاتجاه الصعودي الكامل لأي تحرك سوق واسع، i. ه. ، و S & P 500 أو رسل 2000. براون بشكل واضح لا تقديم المشورة للمستثمرين لاختيار الأسهم الخاصة بهم لهذا الجزء من المحفظة.
• 25٪ السندات، على المدى الطويل التزامات الولايات المتحدة، ط. ه. ، سندات الخزانة لمدة 30 عاما.
• 25٪ من الذهب، والتي أوصى براون بعملاتها السبائك بدلا من الالتزامات الورقية.
• 25٪ كاش ، التي اقترحها براون ربما يكون الأكثر أمانا من جميع الاستثمارات الممكنة، صندوق الخزينة بيل سوق المال (لمزيد من القراءة ما هي محفظة دائمة؟ )

2. الفلسفة ولكن لماذا هذا التوزيع على وجه الخصوص؟ يعتقد براون أن كل فئة من فئات الأصول الأربعة المذكورة أعلاه سوف تزدهر في واحدة من أربعة سيناريوهات الاقتصاد الكلي الممكنة التي توجد.

• ستزدهر الأسهم خلال فترات الازدهار الاقتصادي.
• سوف تؤدي السندات بشكل جيد في الانكماش وبشكل جيد خلال فترات الازدهار.
• الذهب خلال الفترات المرتفعة i من المرجح أن تزداد قيمة التداول بسرعة كدفاع حقيقي وحيد مقابل العملة المتدهورة. (ريد 8 أسباب امتلاك الذهب .
• النقد سيكون بمثابة احتياطي ضد الخسائر أثناء الركود الروتيني أو حلقة نقود ضيقة، وسوف تعمل بشكل جيد في أوقات الانكماش. (اقرأ الركود-إثبات محفظتك .

ما فهمه براون - وحاول استغلاله - كان عدم وجود شبه كامل للارتباط بين المكونات الأربعة.أي أن كل فئة من فئات الأصول نادرا ما تتحرك جنبا إلى جنب مع أي فئة أخرى، وإذا فعلت ذلك، فإنه لا يفعل ذلك لفترة طويلة من الزمن. هذه الظاهرة هي أيضا مفهومة جيدا من قبل مديري الأموال الأكثر تطورا، ولكن براون تطبيق المبدأ في إنشاء موقف دفاعي الاستثمار داخل النظام السلبي.

3. عمليات كان نظام براون بنيت من المفترض أن تترك وحدها. فالتداول داخل وخارج المراكز هزم الغرض من الحافظة الدائمة. وبدلا من ذلك، أشار براون إلى إعادة التوازن في المحفظة في أي وقت واحد أو أكثر من أربعة تخصيصات الأصول المتساوية بعيدة جدا عن عقد 25٪ المثالي. لذلك، إذا، على سبيل المثال، بعد عام واحد من الذهب القابضة تقدر أن تكون قيمتها 40٪ من المحفظة، في حين بقيت القطاعات الثلاثة الأخرى بالتساوي بنسبة 20٪ لكل منهما، واحد ببساطة باعت 15٪ زيادة في الذهب وتوزيعها على قدم المساواة بين المتخلفين الثلاثة.

هنا أيضا، ومع ذلك، تعيين براون المعلمات. ونصح بإعادة التوازن فقط عندما انخفض جزء واحد إلى أقل من 15٪ تخصيص أو ارتفع إلى ما فوق 35٪. وعند هذه النقطة فقط ينبغي إعادة توازن جميع فئات الأصول الأربع إلى 25 في المائة.

هذا هو مدى مشاركة المستثمر في المحفظة. سلبي حقا، والمحفظة الدائمة لا تعتمد على توقيت السوق أو العثور على أفضل مدير صناديق اختيار الأسهم من أجل تحقيق النجاح. (إذا تمت إزالة التقلبات والعاطفة، يأتي الاستثمار السلبي طويل الأجل في أعلى الصفحة، راجع شراء وشراء الاستثمار مقابل توقيت السوق .

4. النتائج كان هناك عدد من الدراسات التي أعادت اختبار محفظة براون على مدى ثلاثة عقود، وكانت النتائج مثيرة للإعجاب. في أي سنة واحدة كانت الخسارة التي تكبدتها كانت أكبر من ستة في المئة - وكان هذا هو الهدف الأول من مشروع براون: لتجنب أخذ خسارة كبيرة. أما بالنسبة للأداء العام، فقد كشفت الدراسات أنه خلال السنوات ال 33، بين عامي 1970 و 2003، قدمت الحافظة 9٪ سنويا.

وبالنسبة للراغبين في النتائج في الوقت الحقيقي التي تشمل تحطم عام 2008، يوجد صندوق الحافظة الدائمة (موتف: بربكس)، على الرغم من أنه تم تعديله بشكل طفيف من نموذج براون الأصلي، ما هي محفظة دائمة قادرة على. بين عام 2003 وصيف عام 2009 - وهي الفترة التي تضمنت النتائج المليئة بعام 2008 - عادت محفظة دائمة سنوية بنسبة 8 92٪.

في السوق يمكن القول إن أسوأ سوق في 90 عاما، أي في عام 2008 وحده (4 يناير 2008 - 2 يناير 2009) انخفض الصندوق مجرد 9٪ 11.

5. المخاطر والتعديلات صندوق محفظة دائمة هو واحد فقط من العديد من الاختلافات على الموضوع الأصلي التي يروج لها براون. وحتى الآن، انها معدلات ناجحة جدا. وتقوم وكالة التصنيف الائتماني، مورنينغستار، بتدعيمها بأعلى تصنيف من فئة الخمس نجوم على مدى ثلاث وخمس وعشر سنوات وتعطيها خمس نجوم بشكل عام. الجدير بالذكر بالنسبة لهم هو الانحراف المعياري الضئيل على الصندوق، وهو ما يعني أن المستثمرين ينامون أسهل من أجل الحد الأدنى من العمل "السائب" في الصندوق على أساس يومي. (منحنى الجرس هو وسيلة ممتازة لتقييم مخاطر سوق الأوراق المالية على المدى الطويل مخاطر سوق الأسهم: تذبذب الذيل .)

رأى مديرو الصندوق أن من المناسب نشر مواردهم في ست مناطق مستهدفة بدلا من أربعة. وهي: المعادن الثمينة، والفرنك السويسري، والأسهم العقارية العالمية، وأسهم الموارد الطبيعية، ومخزونات النمو المحلي والسندات الأمريكية.

إن العيب الوحيد المعترف به عموما للمحفظة الدائمة (وبالفعل إلى الصندوق الذي يشترك في اسمها) هو أنها ستضعف أداء قطاعات واسعة من السوق لفترات طويلة من الوقت إذا كان هناك تمديد في أحد فئة الأصول.

في التسعينات، على سبيل المثال، لم يواكب صندوق الحافظة الدائمة سوق الأوراق المالية بشكل عام، حيث لم يلحق به إلا في السنوات اللاحقة حيث تفوقت السندات والنقد والمعادن الثمينة. وباختصار، فإن الحافظة الدائمة تتطلب وقتا للعمل. وينبغي أن يعتبر مخطط غني ببطء. (للاطلاع على دليل كامل، راجع دليل كتيب الصناعة )

الاستنتاج من المفهوم على نطاق واسع أن توزيع الأصول هو العامل الأكثر أهمية في تحقيق أرباح استثمار طويلة الأجل، ويستمر نهج هاري براون لإثبات نفسها على أنها طريقة سليمة مثل أي للقيام بذلك. بل وربما أكثر من ذلك، لأنه ربما يكون بمثابة نقطة انطلاق لها سلبية تأثير جميع السيناريوهات الاقتصادية على محفظة الاستثمار. عندما يتعلق الأمر بالاستثمار، فإن أفضل جريمة هي دفاع جيد.