كان تنظيم الأسواق المالية والأعمال التجارية منذ فترة طويلة وطويلة. وكان أول عمل يوليوس قيصر كديكتاتور للحياة هو إدخال إصلاح مالي عام للإمبراطورية الرومانية، وتحديدا على وجه التحديد ممارسات المقرضين الماليين عندما كان المواطن عميقا في الديون. على الرغم من الوقت الكافي من الوقت كان هناك للعمل على الخلل في جميع مستويات التنظيم، شيء يبدو دائما أن تسوء. وسوف ننظر إلى المزالق المشتركة التي أخرجت عن النوايا السامية لمعظم الإجراءات التنظيمية.

- <>>

توتوريال: إكونوميك إنديكاتورس

فلسفة التنظيم في حين أنه من الصعب تلخيص جميع أنواع التنظيم، من البيئة إلى الاجتماعية إلى المالية، في بيان مهمة واحدة، يتم تقاسمها من قبل جميع الأنواع. والفكرة هي توجيه جميع الأطراف المعنية بعيدا عن العمل غير المرغوب فيه نحو المرغوب فيه. إذا كان لديك تحول متشكك في العقل، سؤالك الأول سيكون "المطلوب من قبل من؟"

وباختصار، هناك واحدة من المشاكل الرئيسية مع تنظيم - مهما كانت النبيلة الأهداف الأولية، والنتيجة النهائية هي دائما التواطؤ الشديد أو الصراع العدائي بين الأطراف المعنية.

أبرز الأطراف المهتمة هي رؤساء الصناعة ومجموعات الضغط التي تذهب إلى واشنطن لدفع جدول أعمال قطاعهم. كما أن البيروقراطيين والوكالات الحكومية الذين يتلقون تمويل دافعي الضرائب في مقابل تنفيذ التنظيم الفعلي للعملية، يهتمون بنفس القدر من الاهتمام، ولكنهم كثيرا ما يغفلون. ويمكن لأي من هذه الأطراف أن يثني عمليا أي لائحة، مهما كانت مكتوبة جيدا. (لمزيد من المعلومات عن الضغط، ألق نظرة على الضغط: تأثير الشارع في شارع وول ستريت. )

الالتقاط التنظيمي والانجراف هناك طريقتان لوصف الانحناء التدريجي للوائح تجاه رغبات الأطراف المعنية، ولكنها ترقى إلى نفس الشيء. إن التنظیم التنظیمي والانحراف التنظیمي ھي التحولات التدریجیة في الإنفاذ والإجراءات والقواعد التي تقرب الجھات التنظیمیة وتنظم معا.

هناك العديد من الطرق التي يحدث هذا. والأكثر وضوحا هو ممارسة توظيف المنظمين السابقين للعمل كموظفين للامتثال الداخلي والاستشاريين في الشركات الخاضعة للتنظيم. وهذا يشجع المنظمين على أن يكونوا أكثر تعاطفا تجاه الشركة - وهو أمر يمكن أن يؤتي ثماره في المستقبل مع وظيفة استشارية مربحة وغالبا ما يكون ذلك على الفور مع امتيازات مثل الرحلات الجوية والوجبات وتذاكر السفر - بدلا من عامة الناس.

لا يمكن للجمهور العام، رغم دفع أجور المنظمين، أن يمارس نفس الضغط المحدود - ففي الأساس فإن الشواغل المتباينة للغالبية يمكن أن تفوق بسهولة الاهتمام المباشر والمكثف للأقلية المعنية. ومما يزيد من حدة هذا النقص في الضغط أنه في حالة فشل التنظيم، فإن الحل يكاد يكون دائما لزيادة التمويل في هذا المجال من التنظيم.

لذلك، على الرغم من أنه من المثير للقلق وربما غير عادل لبعض البيروقراطيين المعينين الذين يعيشون حقا لحماية الصالح العام، فإن الحافز قوي على المنظمين أن يخطئوا لصالح الصناعة التي ينظمونها.

المراجحة التنظيمية والمخاطر الأخلاقية
يتعارض مع الحبوب للتفكير في أن القواعد يمكن أن تجعل فعلا شيئا أكثر خطورة، ولكن هذا غالبا ما يثبت صحيح عند اتباع القواعد المذكورة هو مزيد من تشويه الحوافز الكامنة. لتوضيح ذلك، سنلقي نظرة على مثال عالمي حقيقي.

التأمين على بنك في حالة البنك لدينا العديد من الأطراف المهتمة والحوافز المتحاربة في الصورة. يجب على إدارة البنك، من الناحية النظرية، أن تقلق بشأن إعادة أرباح المساهمين وتقديم خدمة للعملاء. ومع ذلك، تشارك الهيئات التنظيمية الحكومية أيضا. رغباتهم تتغير مع مرور الوقت، ولكن كان هناك واحد ثابت ولاية لحماية المستهلكين. ومما يؤسف له أن الولايات الأخرى شملت زيادة ملكية المساكن، والقروض للفئات المحرومة، وما إلى ذلك.

في حين أن هذه قد تساعد مجموعة معينة، وهناك مفاضلة حقيقية جدا للسكان ككل - وبالتالي نزاع مع الولاية الأولى لحماية المستهلك. وعلاوة على ذلك، فإن تقديم القروض لتشجيع ملكية المساكن بين أولئك الذين ربما لا ينبغي منحهم الائتمانات يتعارض مع إعادة أرباحهم إلى المساهمين. ومع ذلك، فإن النعمة الحسنة للحكومة إلى جانب دعم ضمني من أحد البنوك تخرج من دفع أجندة الحكومة يصبح ولاية أقوى للبنوك والهيئات التنظيمية.

دراسة حالة أزمة الرهن العقاري هذه عقدة صعبة للتفكيك، ولكن النظر في أزمة الرهن العقاري كمثال رئيسي. وأرادت الحكومة من البنوك جعل المساكن حقيقة واقعة للمزيد من الأمريكيين. وكانت البنوك مؤمنة بشكل صريح للخسائر الأساسية في إطار فديك، ولكن يمكن للمديرين الفعليين زيادة الأرباح وبالتالي زيادة مكافآتهم المباشرة عن طريق إقراض أكثر بمعدلات أعلى. وبصورة ملائمة، يمكن للهجين العام / الخاص مثل فاني ماي أو فريدي ماك تسريع هذه العملية من خلال المساعدة في إعادة تعبئة القروض، وتحرير الميزانيات العمومية للبنوك، والسماح بزيادة العرض. (تعرف على المزيد في فاني ماي، فريدي ماك أند ذي كريديت كريسيس أوف 2008. )

لذلك أصدرت البنوك الرهون العقارية للمقترضين الذين كانوا أقل من يستحق. وعلى المدى القصير، أدى ذلك إلى تحقيق أرباح للمساهمين وبما يتناسب مع ولايات الحكومة، ولم ينتهك أي لوائح صريحة. ولكن على المدى الطويل، أدت هذه العملية إلى واحدة من أسوأ الأزمات المالية من أي وقت مضى، مما يضر بالمساهمين ودافعي الضرائب. وقد تمتع المنظمون بزيادة التمويل التنظيمي، وحافظ العديد من المديرين المعنيين على مكافآتهم.

حل واحد للكثير من في هذا المعنى، طريقة واحدة لمواءمة حوافز إدارة البنك هي تحويل تعويضاتها إلى أسهم طويلة الأجل في الشركة، مما يجعلها أقل احتمالا أنها سوف تبيع المستقبل ل الربع الحالي. وهذا من شأنه أيضا أن يجعلها أكثر مقاومة للولايات الحكومية، مما يقلل من ضرورة وجود هيئة تنظيمية ضخمة.

التحكيم التنظيمي الحالة الأخرى التي يحدث فيها فشل التنظيم عندما يكون هناك طلب على معاملة معينة تريد الجهات التنظيمية القضاء عليها. وطوال تاريخها، هاجمت الحكومات في جميع أنحاء العالم العقود الآجلة. وقد تسببت العقود الآجلة للعملات على وجه الخصوص في الصداع لأنها تسرع من تداعيات السياسات الحكومية. وعندما تتضخم البلدان، فإنها تأمل عادة أن تتمكن من "المضي قدما" في مدفوعات الديون والتزاماتها قبل الشعور بآثار التضخم. وقد قلل تجار العملة المسلحين بعقود العملة الآجلة من نافذة النعمة هذه.

أدت محاولات إلغاء عقود العملات الآجلة ببساطة إلى أنماط جديدة من العقود التي تلغي اللوائح. على سبيل المثال، إذا سعت الحكومة إلى خفض الرافعة المالية التي يمكن استخدامها للعملات القصيرة، فإنها يمكن أن تغطى بشكل تعسفي؛ ولكن بعد ذلك وسطاء الفوركس في البلدان الأخرى التي تسمح رافعة مالية أكبر ستبدأ فتح حسابات لهؤلاء العملاء. وهذا يضر السماسرة المحلية، ولكن لا يمكن وقف السوق.

وبالمثل، فإن الدول التي تمارس الرقابة المحلية على الأسعار على المحاصيل والسلع غالبا ما تسعى للحد من التداول في العقود الآجلة الداخلية، لأن التاجر يمكن أن يفتح العقود الأجنبية ومن ثم تسليم لتسليم بعض الضوابط السعر. ثم تضاف التعريفات على البضائع المسلمة، وفي نهاية المطاف، فإن الأعمال تسعى انخفاض الأسعار سوف مجرد التقاط والانتقال إلى بلد يسمح لها للحصول على مدخلاتها بسعر السوق العادلة. الطلب هو واحد من أقوى القوى في الاقتصاد ولن يسهل إنكاره.

الخلاصة: دعوة الملوك الفيلسوف
تدور جمهور أفلاطون حول وجود مجموعة من سوبيرمن التي جعلت الدعوة الصحيحة في جميع الحالات. إذا كنت تعرف من أي شخص أن يناسب هذا الوصف، وهناك احتمالات أن كنت لا تعرف لهم بشكل جيد للغاية. إن ضرورة ملوك الفيلسوف / الرجال العظيمين أن يكونوا حكام العالم المالي ليست واقعية. ونتيجة لذلك، اتخذنا أكثر من ذلك هو نهج أكثر و أضاف طبقة بعد طبقة لمحاولة ملء الثغرات. وطالما أن هناك حوافز متضاربة وأطرافا معنية، فإن التنظيم سيستمر في النمو ويكون محفوفا بالمخاطر والمشاكل.

نحن في النقطة التي نحتاج فيها إلى تبسيط وتوضيح البيئة التنظيمية، أو انتظار ملوك الفيلسوف للانضمام إلى الخدمة العامة. على الأقل الأول لديه فرصة، مهما كانت ضئيلة، من الواقع يحدث. (للاطلاع على القراءة ذات الصلة، ألق نظرة على المنظمين الماليين: من هم وما يفعلونه .