السند هو نوع من عقد القرض بين المصدر (البائع من السندات) وحامل (المشتري من السندات). المصدر هو في الأساس الاقتراض وبالتالي تحمل الدين الذي سيتم تسديد "القيمة الاسمية" تماما عند النضج ط. ه. عندما ينتهي العقد. وفي غضون ذلك، يتلقى حامل هذا الدين مدفوعات الفوائد (القسائم) على أساس التدفقات النقدية التي تحددها المعادلة السنوية. من وجهة نظر المصدر، هذه المدفوعات النقدية هي جزء من تكلفة الاقتراض، في حين من وجهة نظر صاحبها، انها الفائدة التي تأتي مع شراء السندات. (اقرأ المزيد في: أساسيات بوند).

لتحديد قيمة السند اليوم - بالنسبة إلى قيمة ثابتة (القيمة الاسمية) يتم سدادها في المستقبل في أي وقت محدد سلفا - يمكننا استخدام جدول بيانات إكسيل.

القيمة الحالية (بف) للسند تمثل مجموع كل التدفقات النقدية المستقبلية من ذلك العقد حتى ينضج مع سداد كامل للقيمة الاسمية.

سعر السند النظيف للسند لا يشمل الفائدة المستحقة حتى تاريخ الاستحقاق التي ستحققها كل قسيمة مدفوعة حتى تاريخ الاستحقاق.
إن سعر السند القذر يشمل السند المستحق حتى تاريخ الاستحقاق الذي ستكتسبه كل قسيمة مدفوعة حتى تاريخ الاستحقاق.

قيمة السندات = مجموع القيمة الحالية (بف) من مدفوعات الفوائد + (بف) للدفع الرئيسي

سوف نناقش حساب القيمة الحالية ل (999) أ) السندات صفرية قسيمة

ب) السندات مع المعاشات السنوية

ج) السندات مع المعاشات السنوية السنوية

D) A بوند مع استمرار كومبونتينغ

E) التسعير السندات القذرة

A. لا يوجد قسيمة صفرية قسيمة

لا تسدد بطاقتي قسيمة صفر أي دفعة قسيمة خلال فترة السند ولكنها تبيع بسعر مخفض من القيمة الاسمية للسند.

مثال 1:

سندات صفرية قسيمة السندات التي تستحق خلال 20 عاما بقيمة اسمية 1000 دولار بينما لا تكسب أي فائدة تعرف باسم السندات صفر القسيمة. على سبيل المثال، في هذه الحالة انخفضت قيمة السندات بعد إصدارها، مما يجعلها تشترى اليوم بسعر خصم السوق بنسبة 5٪. هنا هو خطوة سهلة للعثور على قيمة مثل هذا السندات مع مساعدة من ميكروسوفت إكسيل.

هنا، "معدل" يتوافق مع سعر الفائدة التي سيتم تطبيقها على القيمة الاسمية للسند.

"نبر" هو عدد الفترات التي يتضاعف فيها السند. منذ لدينا صفر القسيمة السندات تستحق في 20 عاما لدينا 20 فترات.

"بمت" هو مبلغ القسيمة التي سيتم دفعها عن كل فترة. هنا لدينا 0.

"فف" يمثل القيمة الاسمية للسند ليتم سدادها بالكامل في تاريخ الاستحقاق.

B. السندات مع الأقساط

المثال 2:

السندات مع دفعات القسائم السنوية الشركة 1 تصدر السندات مع الأصلي 1000 دولار بمعدل 2.5٪ سنويا مع استحقاق 20 سنة ومعدل خصم 4٪.

يقدم السند كوبونات سنويا ويدفع مبلغ القسيمة 0. 025 * 1000 = $ 25
لاحظ هنا أن "بمت" = $ 25 في صندوق الوسيطات الوظيفية.

القيمة الحالية لهذه السندات تؤدي إلى تدفق من المشتري للسندات - 796 $. 14 ومن ثم، فإن تكلفة السندات هذه تبلغ 796 دولارا. 14
C. مثال 3:

السندات مع التدفق النقدي كوبونات نصف سنوية

الشركة 1 إصدار السندات مع أصل 1000 $ بمعدل 2. 5٪ سنويا مع استحقاق 20 عاما وخصم بمعدل 4٪. يقدم السند كوبونات سنويا ويدفع مبلغ القسيمة 0. 025 * 1000/2 = $ 25/2 = $ 12. 5

معدل القسيمة نصف السنوية هو 1. 25٪ (= 2. 5٪ ÷ 2)
لاحظ هنا في الدالات وسيطة مربع أن "بمت" = $ 12. 50 و "نبر" = 40 حيث أن هناك 40 فترة 6 أشهر في غضون 20 عاما. وتؤدي القيمة الحالية لمثل هذا السند إلى تدفق خارجي من مشتري السند - 794 دولارا. 83 - ولذلك فإن هذا السند يكلف 794 دولارا. 83.

D. A بوند مع كونتينوس كومبليتينغ

مثال 5:

بوند مع كونتينوس كومبليكينغ

كونتينوس كومبوندينغ يشير إلى تفاقم مستمر. كما رأينا أعلاه يمكن أن يكون لدينا تفاقم التي تقوم على أساس سنوي، كل سنتين أو أي عدد منفصل من الفترات التي نود. ومع ذلك، فإن المركب المستمر يحتوي على عدد لا حصر له من الفترات المركبة مما يعكس تفاقم مستمر. يتم خصم التدفقات النقدية من قبل العامل الأسي. F). التسعير السندات القذرة

مثال 6:

التسعير السندات القذرة

السعر النظيف للسند هو السعر الذي لا يشمل الفائدة المستحقة. هذا هو تسعير السندات الصادرة حديثا في السوق الأولية. عندما يتغير بوند في السوق الثانوية، يجب أن تعكس قيمته الفائدة المتراكمة سابقا منذ آخر دفعة قسيمة. ويشار إلى ذلك على أنه السعر القذر للسند، سعر القذرة السندات = الفائدة المستحقة + سعر التنظيف صافي القيمة الحالية للتدفقات النقدية للسند المضاف إلى الفائدة المستحقة يوفر قيمة السعر القذر. = الفائدة المستحقة = (معدل القسيمة * الأيام المنقضية منذ آخر كوبون الدفع) / فترة قسيمة اليوم

ط) الشركة 1 إصدار السندات مع الأصل 1000 دولار بمعدل 5٪ سنويا مع استحقاق 20 عاما ومعدل خصم 4٪. 2) يتم دفع القسيمة نصف سنوية: 1 يناير و 1 يوليو. 3) يباع السند 100 $، 30 أبريل 2011 4) منذ آخر قسيمة صدر، كان هناك 119 يوما من الفائدة المستحقة.

وهكذا

الفائدة المستحقة = 5 * (119 / (365/2)) = 3. 2603 الخط السفلي يوفر إكسيل صيغة مفيدة جدا لسعر السندات. وظيفة بف مرنة بما فيه الكفاية لتوفير سعر السندات دون المعاشات، أو مع أنواع مختلفة من المعاشات السنوية؛ مثل السنوية أو نصف السنوية.