الحفر البحري هو مفهوم بسيط، ولكن عمل صعب للغاية. ومع وجود الكثير من احتياطيات النفط والغاز التي يمكن الوصول إليها بسهولة والتي يجري تطويرها بالفعل، بدأت شركات الطاقة تتزايد على الشاطئ لتجديد احتياطياتها والوفاء باحتياجاتها الإنتاجية. وعلى الرغم من وجود كميات كبيرة من النفط والغاز تحت قاع البحر، فإنه ليس من السهل الوصول إليها. التشغيل تحت الماء يشبه قليلا التشغيل في الفضاء - فهو معادي للإنسان والآلة ويتطلب معدات متخصصة ودراية فنية.

صناعة الحفر البحرية هي مؤسسة مليارات الدولارات سنويا. في حين أن اللاعبين الرئيسيين مثل ترانس أوشن (رمزها في بورصة نيويورك: ريج ريغترانزوسان المحدودة 11 + 24٪ 3٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 )، > <> 2 <>> (نيس: إسف إسفنسكو (نيس: دو دوداموند أوفشور دريلينغ إنك 88 + 2 74٪ كريتد ويث هيستوك 4. بلك 5. 79 + 5. 66٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) و نوبل (رمزها في بورصة نيويورك: ن نينوبل كوربوراتيون PLC4 35+ 6. 36٪ > كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) تمثل نسبة كبيرة من منصات التشغيل، وهناك عشرات من اللاعبين الأصغر حجما في جميع أنحاء العالم، والقيمة السوقية للشركات المتداولة في القطاع العام في القطاع تتجاوز 50 مليار $. (قبل القفز إلى هذا القطاع، وتعلم كيف أن هذه الشركات جعل أموالهم في النفط والغاز صناعة التمهيدي . - <>> في الصور: أعلى 10 الصناعات الخضراء تاريخ الأعمال استغرق الأمر أكثر من 30 عاما للناس للبدء في البحث عن النفط في مكان آخر غير تحت الأرض الجافة. تم حفر الآبار المغمورة الأولى في خزان (غراند ليك، سانت ماري) في أوهايو في 1890s، وتم حفر أول آبار المياه المالحة بعد ذلك بقليل في حقل سومرلاند بكاليفورنيا. وقد تم تعديل الحفارات البحرية الأولى بشكل أساسي على منصات حفر الأراضي، ولم يتم حفر البئر الأول تماما حتى عام 1947 بعيدا عن بصر الأرض (في خليج المكسيك). منذ ذلك الحين، كان هناك الابتكار المستمر في هذا المجال وصناعة توسعت بشكل كبير. أما الآن، فهناك مناطق قليلة بعيدة المنال من الناحية التكنولوجية لأغراض الاستكشاف، والاستغلال البحري لموارد الطاقة عامل رئيسي في الاقتصاد العالمي للطاقة.

المصطلحات الرئيسية مثل كل قطاع، هناك بعض المصطلحات الأساسية التي يحتاج المستثمرون إلى معرفتها. وتغطي المصطلحات الأكثر أهمية نوع الحفارات التي توظفها الشركة، حيث أن أجهزة الحفر المختلفة لها إمكانات مختلفة للخصائص والخصائص للطلب.

جاكوب
جاكوب هي النوع الأكثر شيوعا من جهاز الحفر البحري، وتميل إلى أن تكون الأكثر تقلبا من حيث المعدلات والطلب. لدى الجاكوب قسم بارجة يطفو على الماء (ويحمل معدات الحفر) وأرجل متعددة (عادة ثلاثة، ولكن في بعض الأحيان أكثر) التي تمتد إلى قاع البحر.وعادة ما يتم سحب جاكوب إلى موقع الحفر المستهدفة، وعند الوصول، يتم رفع الساقين وصولا الى قاع البحر.

مرة واحدة في مكان، وهذه المنصات هي عادة ثابتة وثابتة، مع منصة الحفر فوق الموجات. لأنها تلمس جسديا الجزء السفلي من قاع البحر، فهي عادة صالحة للاستخدام فقط في المياه الضحلة نسبيا - تصل إلى حوالي 400 قدم من الماء. معظم الثقوب تنزلق من خلال الثقوب في المنصة، ولكن بعض (تسمى "ناتئ") الحفر على الجانب من البارجة. تحقق من

كشف الأرباح في استكشاف النفط وإنتاجه
.)

• سيميسوبرزيبل
  سيميسوبرزيبلز مختلفة تماما من جاكوبس. سيميسوبرزيبلز تطفو على الطوافات المغمورة ولها سطح التشغيل التي هي فوق سطح الأرض. تحت السطح هي المراسي والسرة التي تعادل أساسا تلاعب في المكان، على الرغم من أن بعض لديها أنظمة تعمل بالطاقة التي يمكن أن تساعد في الحفاظ على تلاعب على الهدف. مع الأجيال المقبلة، زادت قدرة هذه الحفارات، ويمكن أن يعمل أحدث جيل من شبه الغاطسة في ما يصل إلى 10000 قدم من الماء. في حين يمكن للاكتشافات كسب معدلات عالية اليوم في ظروف معينة، ومعدلات شبه متقطعة تميل إلى أن تكون أعلى من ثلاثة إلى خمسة أضعاف.
  

  التدريبات مثل شبه الغواصات، يمكن أن تعمل في التدريبات في مجموعة واسعة من الظروف، وغالبا ما تستخدم في مواقع مع المياه العميقة جدا. وكما هو الحال مع شبه الغواصات، فإن عمليات الحفر عادة ما يكون لها حد تشغيل قدره 10 آلاف قدم - وهو قيد أكثر ارتباطا بتمديد عملية الحفر من خلال تلك المياه كثيرا مقابل أي قيود للسفينة نفسها. تعتبر سفن التدريبات أساسا (وتشغل) مثل القوارب الكبيرة جدا، مع الحفر الذي يحدث من خلال ثقب في بدن (يسمى بركة القمر). هذه السفن مستقلة تماما وذاتي الطاقة. في حين ليست نصف مستقرة كما مستقرة، والتدريبات المتنقلة ويمكن أن تحمل الكثير من المعدات - مما يجعلها خيارا جيدا لحفر الآبار الاستكشافية. مثل المعدلات شبه المغلقة، معدلات اليوم لسفن الحفر هي في كثير من الأحيان أعلى قليلا من تلك ل جاكوبس.
  

• مقاييس هامة
  في خطر التبسيط المفرط، تعتبر عائدات الحفر البحرية وظيفة من معدلات اليوم ومعدل الاستخدام، مع معدلات اليوم التي تمثل السعر والاستخدام الذي يمثل حجم. معدل اليوم هو مقدار المال الذي تتلقاه الشركة لنشاط الحفر في اليوم. مثل أي سعر، ومعدل اليوم هو وظيفة من كل من الطلب على الخدمة وتكلفة توفيره - معدلات تتحرك عادة بسرعة عند ارتفاع الطلب، والمعدات المتخصصة (المستخدمة في ظروف صعبة أو قاسية) يحمل دائما قسط. (999)> المحاسبة عن الاختلافات في محاسبة النفط والغاز
  
• .
  يشير الاستخدام إلى النسبة المئوية لأسطول الشركة التي كان يشارك بنشاط وكسب المال خلال الفترة الزمنية.الاستخدام هو وظيفة كل من العرض (كم حفارات الصناعة المتاحة) والطلب، (كم تحتاج شركات الطاقة أو تريد) وينتقل في دورات. وعادة ما يكون المثقفون البحريون هم من يتحملون الأسعار، ولكن ليس من غير المألوف أن تقوم الشركات بإزالة الحفارات من الخدمة (وخاصة الحفارات القديمة التي تكون أكثر تكلفة في العمل) عندما تنخفض الأسعار.
  

  يجب أن يكون المستثمرون على بينة من فلسفة الشركة تجاه العقود والأسعار الفورية. في حين تفضل بعض الشركات متابعة العقود الخاصة بجميع منصاتها (وأحيانا هذه العقود تدوم لعدة سنوات)، والبعض الآخر على استعداد لاتخاذ فرصهم وقبول ما قد يكون معدل الذهاب (سعر الصرف الفوري). هذا القرار له علاقة كبيرة مع تحمل المخاطر من فريق الإدارة وقدرته على التنبؤ بدقة الأسعار المستقبلية. الشركات التي تقبل التسعير الفوري خلال الزيادات الدورية يمكن أن تكسب منافسيها الذين يعملون على العقود، ولكن العكس صحيح أيضا في فترات انخفاض الطلب. (هذه الخيارات تمثل واحدة من أهم السلع السياسية؛ انظر

الوقود الآجلة في سوق الطاقة
.) عمر الأسطول هو مقياس متري يبدو واضحا، ولكن في الواقع أكثر تعقيدا قليلا. على الجانب الواضح، هو مقياس لمتوسط ​​عمر أسطول الشركة. ما عمر أسطول يمكن أن أقول للمستثمر، على الرغم من، هو أكثر تعقيدا إلى حد ما. عادة ما تكون المعدات الأقدم أقل قوة وقد تتطلب مستوى أعلى من الصيانة المستمرة. وفي العادة، يعني وجود جهاز حفر أقل قوة أنه يستغرق وقتا أطول لحفر بئر، لذا فإن العملاء عموما لا يدفعون ثمن الجهاز الأكبر سنا - على الأقل، عندما يكون هناك ما يكفي من الحفارات التي يمكن للعملاء تحملها أن تشوسي. من ناحية أخرى، شهدت الأساطيل القديمة بالفعل وطأة انخفاض قيمتها، ويمكن أن تكون أرخص للعمل على أساس المحاسبة. وبالمثل، فإن الشركة التي تنتخب استخدام أسطول قديم هو توفير المال عموما على النفقات الرأسمالية، وهذا قد يعني توزيعات أرباح أعلى للمساهمين أو ميزانية أكثر نظافة. وكقاعدة تقريبية، فإن الأسطول الأصغر سنا هو أكثر من المرغوب فيه في بداية الدورة ومن خلال الجزء العلوي من دورة الحفر، ولكن الأساطيل القديمة هي أكثر من المرغوب فيه عندما ينخفض ​​نشاط الحفر أو في انخفاض دوري.

المخاطر

تنبع أكبر المخاطر في صناعة الحفر البحري من كونها صناعة خدمات وتعتمد على عملائها وميزانياتهم، وهي شديدة الحساسية لأسعار السلع الأساسية. وإذا توقع منتجو النفط والغاز الرئيسيون انخفاض أسعار الطاقة، فإنهم يحدون من ميزانيات الحفر الخاصة بهم. ومن أجل تسهيل بعض تقلبات الأعمال، تسعى بعض شركات الحفر إلى عقد عقود متعددة السنوات لخدماتها. وهذه العقود هي مقايضة للمثقفين - فهي تمنحهم كتابا مضمونا للأعمال التجارية، ولكن بتكلفة تأمين بمعدل قد يكون أو لا يكون بعد سنوات تنافسية. (لست متأكدا من أين تتجه أسعار النفط؟ هذه النظرية توفر بعض التبصر؛ انظر النفط كموضوع: نظرية الفنادق على السعر )

الطاقة المفرطة هي مخاطر شائعة في هذه الصناعة، وكذلك.عندما تتحرك معدلات اليوم إلى نهاية عالية من المدى، والشركات تنشط منصات مكدسة وتكليف البناء الجديد. من الناحية التاريخية، كانت الطاقة المفرطة قضية أكبر في سوق الرافعة، حيث تكون تكاليف البناء وأوقات الرصاص أقصر، وحيثما يكون من العملي أكثر بالنسبة لجهاز كومة البرد (أي الاحتفاظ بها متوقفة تحسبا للطلب في المستقبل).

التنظيم الحكومي هو خطر متطور لهذه الصناعة. ومنذ انسكاب النفط بب ماكوندو عام 2010، أكدت الحكومة الامريكية الحق فى اصدار وقف اختياري لعمليات الحفر لمناطقها البحرية. وهذا الوقف الاختياري ينهي أساسا جميع الأنشطة في المنطقة المغطاة ويحل محل العقود السابقة. والحكومات في مختلف أنحاء العالم لديها مستويات مختلفة من الرقابة التنظيمية والقواعد. وفي بعض المناطق (ولا سيما في العالم النامي)، تكون الاحتياجات ضئيلة، ولكن هناك دائما خطر زيادة التنظيم والاحتياجات التشغيلية الأكثر تكلفة.

الكوارث الطبيعية والكوارث التي من صنع الإنسان هي مخاطر أخرى واضحة لهذه الصناعة. ويمكن أن تؤدي الأعاصير إلى تدمير المعدات أو تدميرها، وسيؤجل المشغلون دائما أنشطة الحفر عندما يتوقع حدوث عاصفة. الكوارث التي من صنع الإنسان يمكن أن تغطي الكثير من الأرض - أي شيء من الحرائق الصغيرة على متن الحفارات إلى الحوادث الرئيسية التي تؤدي إلى فقدان الحفار. وعلى الرغم من أن الأضرار الجسيمة الناجمة عن الكوارث كانت غير شائعة نسبيا، فإنها تشكل خطرا.
التقييم ويرجع ذلك جزئيا إلى الطبيعة الدورية للأعمال التجارية، وتقييم شركات الحفر البحرية هو أصعب من تقدير شركة صناعية نموذجية. عندما تبدو النسب التقليدية مثل السعر / الأرباح منخفضة، وهذا غالبا ما يكون علامة على ذروة الأرباح ووقت لتجنب المخزونات. يجب أن تعمل نمذجة التدفق النقدي، ولكن المشكلة مع جميع النماذج هي أنها غير دقيقة على نحو متزايد كلما طال أمدها. قد يكون المستثمر والدهاء قادرة على التنبؤ بدقة ظروف السوق والربحية الربحية والمصروفات الرأسمالية للشركة، ولكن من الصعب جدا. وبدلا من ذلك، يمكن للمستثمرين محاولة بناء نماذج "دورة متوسطة" تحاول التنبؤ بمستوى متوسط ​​من الربحية والتدفق النقدي خلال دورة كاملة، ولكن هذه أيضا صعبة.

للأفضل أو الأسوأ من ذلك، فإن نسبة قيمة المؤسسة الأمامية (إيف) إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (إبيتدا) هي المقياس الأكثر استخداما لتقييم هذه الأسهم. وبصفة عامة، يتداول هذا القطاع في نطاق يتراوح بين 7 و 0-8. 0-إيف إيف / إبيتدا.

يمكن أيضا أن تكون مقاربات التقييم التي تحاول تقييم قيم الأصول الأساسية مفيدة. السعر إلى القيمة الدفترية هو صيغة بسيطة ومألوفة. الأسهم في هذا القطاع عادة ما تتداول في مجموعة من 2. 0- إلى 5. 0-مرات السعر / كتاب - حتى عندما تكون النسب في "التوأم" التي قد تكون إشارة شراء، في حين أن النسب في "أربعة" تشير إلى القطاع أقرب إلى الذروة.

وبالمقارنة، تحاول تكلفة استبدال الأصول تقييم تكلفة استبدال أسطول الشركة الحالي. لسوء الحظ، هذا ليس مقياسا يمكن الوصول إليه للغاية للمستثمر الفردي - ليس من السهل العثور على الاقتباسات الحالية على منصات جديدة البناء، ويستغرق الكثير من المعرفة لخصم بشكل كاف عمر وقدرات الأسطول.

هذه المقاربات ليست بالضرورة مفيدة في العزلة - قد تبدو الشركة رخيصة لأن قيمة إيف / استبدالها تبدو منخفضة، ولكن بعد مزيد من التحقيق، يرى المستثمر أن الشركة لم تتمكن أبدا من إنتاج هوامش على قدم المساواة مع الآخرين في صناعة. وبناء على ذلك، فإن المستثمرين الذين يسعون إلى استخدام مقاييس التقييم القائمة على األصول يحتاجون إلى وضعها في سياق كيفية مقارنة ربحية الشركة مع غيرها. (هذا المقياس البسيط يمكن أن يساعد المستثمرين في تحديد ما إذا كان المخزون هو صفقة جيدة؛ تحقق من
قيمة الاستثمار باستخدام المؤسسة متعددة

.)

الاستنتاج

صناعة الحفر البحرية ديناميكية، حلول جديدة لمشاكل تكنولوجية كانت مستعصية على الحل. الجمع بين الشهية العالمية الجارية للنفط، والواقع أن الاكتشافات الكبرى على الأرجح تكمن في الخارج، وتحسين القدرات التكنولوجية من الحفر، وهذا القطاع من المرجح أن تستمر في الحصول على اهتمام وول ستريت.

هذا هو قطاع صعب ودوري، وليس المكان المناسب لبدء المستثمرين لجعل أول شراء الأسهم. أما بالنسبة للمستثمرين ذوي الخبرة العالية والمتسامحين للمخاطر، فإن هذه النظرة العامة هي مكان جيد للبدء، وبطريقة أولية سريعة في أساسيات الصناعة. المسلحة مع هذه المعرفة، بدء حفر في المالية الفردية للشركات في هذه الصناعة، ومعرفة ما إذا كان هناك آفاق الاستثمار جذابة في انتظار أن يتم اكتشافها.