في يونيو / حزيران 2010، قررت الحكومة الصينية إنهاء ربط عملتها مع الدولار الأمريكي لمدة 23 شهرا. وقد اشاد القادة الاقتصاديون العالميون بهذا الاعلان وتبعهم اشهر من التعليق والنقد من السياسيين الامريكيين. ولكن ما الذي دفع الحركة التي طال انتظارها؟ (للاطلاع على القراءة الخلفية، راجع لماذا العملة الصينية تانغوس مع الدولار .)

توتوريال: تجارة العملات

النموذج الصيني
أعادت الصين ازدهارها الاقتصادي خلال العقد الماضي تشكيل بلدها والعالم. وبمجرد أن عرفت البلاد تاريخيا بالحكم الشيوعي والسياسات الانعزالية، غيرت الصين التروس وأصبحت قوة اقتصادية عالمية. وهذه الوتيرة في النمو تتطلب تغييرا في سياسة العملة في البلد من أجل معالجة جوانب معينة من الاقتصاد على نحو فعال - ولا سيما تجارة الصادرات وتضخم أسعار المستهلكين.

ولكن لا يمكن تحديد أي من معدلات النمو السابقة في البلاد بدون سعر صرف ثابت أو مربوط بدولار الولايات المتحدة. والصين ليست الوحيدة التي استخدمت هذه الاستراتيجية. اقتصادات كبيرة وصغيرة لصالح هذا النوع من سعر الصرف لعدة أسباب. دعونا نلقي نظرة على بعض هذه المزايا.

الإيجابيات مقابل سعر ثابت / ثابت تفضل البلدان نظام سعر الصرف الثابت لأغراض التصدير والتجارة. ومن خلال التحكم في عملتها المحلية يمكن للبلد - بل سيزيد في أحيان كثيرة - أن يظل سعر صرفه منخفضا. وهذا يساعد على دعم القدرة التنافسية لسلعها لأنها تباع في الخارج. على سبيل المثال، دعونا نفترض سعر صرف اليورو / الفيتنامي دونغ (فند) أقوى. وبالنظر إلى أن اليورو أقوى بكثير من العملة الفيتنامية، فإن القميص يمكن أن يكلف الشركة خمس مرات أكثر لإنتاج صناعة في بلد الاتحاد الأوروبي بالمقارنة مع فيتنام.

ولكن الميزة الحقيقية ينظر إليها في العلاقات التجارية بين البلدان ذات التكاليف المنخفضة للإنتاج (مثل تايلند وفيتنام) والاقتصادات ذات العملات المقارنة الأقوى (الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي). عندما يترجم المصنعين الصينيين والفيتناميين عائداتهم إلى بلدانهم، هناك قدر أكبر من الربح الذي يتم من خلال سعر الصرف. لذلك، فإن الحفاظ على سعر الصرف المنخفض يضمن القدرة التنافسية للمنتج المحلي في الخارج والربحية في الداخل.

مضرب حماية العملة
إن ديناميكية سعر الصرف الثابت لا تضيف فقط إلى توقعات أرباح الشركة، وإنما تدعم أيضا ارتفاع مستوى المعيشة والنمو الاقتصادي العام. لكن ليس هذا كل ما في الأمر. والحكومات التي ترافقت أيضا مع فكرة سعر صرف ثابت أو مربوط تتطلع إلى حماية اقتصاداتها المحلية. ومن المعروف أن تقلبات أسعار الصرف تؤثر سلبا على الاقتصاد وتوقعات نموه. ومن خلال حماية العملة المحلية من التقلبات المتقلبة، يمكن للحكومات أن تقلل من احتمال حدوث أزمة في العملة.

بعد عامين قصيرين بعملة شبه عائمة، قررت الصين خلال الأزمة المالية العالمية لعام 2008 العودة إلى نظام سعر الصرف الثابت. وساعد القرار الاقتصاد الصينى فى الظهور بعد عامين من عدم الاطمئنان نسبيا. وفي الوقت نفسه، تحولت الاقتصادات الصناعية العالمية الأخرى إلى الانخفاض قبل أن تنتعش. (للمزيد من المعلومات، يرجى مراجعة تبادل العملات: العائمة مقابل ثابت .)

سعر ثابت ثابت هل هناك أي اتجاه سلبي لعملة ثابتة أم مربوطة؟ نعم فعلا. هذا النوع من نظام العملة ليس إيجابيا. وهناك ثمن تدفعه الحكومات عند تطبيق سعر صرف ثابت أو مربوط في بلدانها.

عنصر مشترك مع جميع أنظمة الصرف الأجنبي الثابتة أو مربوطة هو الحاجة للحفاظ على سعر الصرف الثابت. ويتطلب ذلك مبالغ كبيرة من الاحتياطيات حيث أن حكومة البلد أو البنك المركزي يشترون أو يبيعون العملة المحلية باستمرار. والصين مثال مثالي. قبل إلغاء نظام سعر الفائدة الثابت في عام 2010، نمت احتياطيات النقد الأجنبي الصينية بشكل كبير كل عام من أجل الحفاظ على سعر الدولار الأمريكي ربط. وتيرة النمو في الاحتياطيات كانت سريعة جدا استغرق الصين سوى بضع سنوات ليطغى على احتياطيات النقد الأجنبي في اليابان. واعتبارا من يناير 2011، أعلن أن بكين تملك $ 2. 8 تريليونات في الاحتياطيات - أكثر من ضعف ذلك من اليابان في ذلك الوقت. () استيراد التضخم المشكلة مع احتياطيات العملة الضخمة هي أن كمية هائلة من الأموال أو رأس المال الذي يتم إنشاؤه يمكن أن تخلق آثار جانبية اقتصادية غير مرغوب فيها - وهي ارتفاع التضخم. وكلما زادت الاحتياطيات من العملة، زادت المعروض النقدي - مما أدى إلى ارتفاع الأسعار. ارتفاع الأسعار يمكن أن يسبب فسادا للبلدان التي تتطلع إلى الحفاظ على الأمور مستقرة. وفي كانون الأول / ديسمبر 2010، انتقل التضخم في أسعار المستهلكين في الصين إلى نحو 5 في المائة. (مزيد من المعلومات حول التضخم في

دروس التضخم
. التجربة التايلاندية تسببت هذه الأنواع من العناصر الاقتصادية في فشل العديد من أنظمة سعر الصرف الثابتة. وعلى الرغم من أن هذه الاقتصادات قادرة على الدفاع عن نفسها ضد الأوضاع العالمية المعاكسة، فإنها تميل إلى أن تتعرض محليا. وفي كثير من الأحيان، يمكن أن يقترن التردد حول تعديل ربط العملة الاقتصادية مع عدم القدرة على الدفاع عن سعر ثابت الأساسي.

كانت الباهت التايلاندي واحدة من هذه العملات.
كان الباهت مرتبطا مرة واحدة بالدولار الأمريكي. وقد اعتبر البات التايلندي، الذي كان يعتبر استثمارا من العملات الثمينة، هجوما عقب أحداث سوق رأس المال السلبية خلال الفترة 1996-1997. وانخفضت العملة وانخفضت الباهت بسرعة لأن الحكومة كانت غير راغبة وغير قادرة على الدفاع عن ربط البهت باستخدام احتياطيات محدودة. وفى يوليو 1997 اضطرت الحكومة التايلاندية الى تعويم العملة قبل قبول خطة انقاذ صندوق النقد الدولى. وبين تموز / يوليه 1997 وتشرين الأول / أكتوبر 1997، انخفض الباهت بنسبة تصل إلى 40 في المائة. (لمزيد من المعلومات حول العملات تحت الهجوم، تحقق من

أعظم الصفقات العملات من أي وقت مضى

.) خط القاع بالنظر إلى إيجابيات وسلبيات نظام سعر الصرف الثابت، يمكن للمرء أن يرى سبب تفضيل كل من الاقتصادات الرئيسية والثانوية مثل هذا الخيار في السياسة. من خلال ربط عملتها، يمكن للبلد الحصول على مزايا تجارية مقارنة مع حماية مصالحها الاقتصادية الخاصة. ومع ذلك، تأتي هذه المزايا أيضا بسعر. ومع ذلك، فإن ربط العملة في نهاية المطاف هو تدبير سياسي يمكن أن تستخدمه أي دولة، وسيظل دائما خيارا قابلا للتطبيق.