هل تعلم أن سوق العملات الأجنبية (المعروفة أيضا باسم الفوركس أو الفوركس) هي أكبر سوق في العالم؟ في الواقع، يتم تداول أكثر من 3 تريليون دولار في أسواق العملات على أساس يومي، اعتبارا من عام 2009. هذه المادة هي بالتأكيد ليست تمهيدا لتداول العملات، ولكنها سوف تساعدك على فهم أسعار الصرف والتقلب.

ما هو سعر الصرف؟
سعر الصرف هو سعر صرف عملة واحدة مقابل عملة أخرى. وبعبارة أخرى، فإن قيمة عملة بلد آخر مقارنة بعملة بلدك. إذا كنت مسافرا إلى بلد آخر، تحتاج إلى "شراء" العملة المحلية. تماما مثل سعر أي أصل، وسعر الصرف هو السعر الذي يمكنك شراء تلك العملة. إذا كنت مسافرا إلى مصر، على سبيل المثال، وسعر الصرف للدولار الأمريكي هو 1: 5. 5 جنيه مصري، وهذا يعني أن لكل دولار أمريكي، يمكنك شراء خمسة ونصف جنيه مصري. ومن الناحية النظرية، ينبغي أن تبيع الأصول المتطابقة بنفس السعر في بلدان مختلفة، لأن سعر الصرف يجب أن يحافظ على القيمة المتأصلة لعملة واحدة مقابل العملة الأخرى.

أسعار الصرف الثابتة هناك طريقتان يمكن تحديد سعر العملة مقابل عملة أخرى. معدل ثابت أو مربوط هو معدل الحكومة (البنك المركزي) يحدد ويحافظ على سعر الصرف الرسمي. وسيتم تحديد سعر محدد مقابل عملة عالمية رئيسية (عادة الدولار الأمريكي، ولكن أيضا العملات الرئيسية الأخرى مثل اليورو والين أو سلة من العملات). من أجل الحفاظ على سعر الصرف المحلي، يشتري البنك المركزي ويبيع عملته الخاصة في سوق الصرف الأجنبي مقابل العملة التي يرتبط بها.

انظر: ما هي البنوك المركزية؟ ومعرفة البنوك المركزية الرئيسية

إذا تقرر، على سبيل المثال، أن قيمة وحدة واحدة بالعملة المحلية تساوي 3 دولارات أمريكية، سيتعين على البنك المركزي أن يضمن أنه يمكن تزويد السوق بتلك دولار. من أجل الحفاظ على هذا المعدل، يجب على البنك المركزي الحفاظ على مستوى عال من الاحتياطيات الأجنبية. هذا هو مبلغ محجوز من العملات الأجنبية التي يحتفظ بها البنك المركزي التي يمكن استخدامها لإطلاق (أو استيعاب) أموال إضافية إلى (أو خارج) السوق. وهذا يضمن توفير المال المناسب، والتقلبات المناسبة في السوق (التضخم / الانكماش)، وفي نهاية المطاف، سعر الصرف. ويمكن للبنك المركزي أيضا تعديل سعر الصرف الرسمي عند الضرورة.

- 3>>

أسعار الصرف العائمة
على عكس سعر الفائدة الثابت، يتم تحديد سعر صرف عائم من قبل السوق الخاص من خلال العرض والطلب. وغالبا ما يطلق على السعر العائم "تصحيح ذاتي"، حيث سيتم تصحيح أي اختلافات في العرض والطلب تلقائيا في السوق. انظروا إلى هذا النموذج المبسط: إذا كان الطلب على العملة منخفضا، فستنخفض قيمته، مما يجعل السلع المستوردة أكثر تكلفة وتحفيز الطلب على السلع والخدمات المحلية.وهذا بدوره سوف تولد المزيد من فرص العمل، مما تسبب في التصحيح التلقائي في السوق. سعر الصرف العائم يتغير باستمرار.

في الواقع، لا توجد عملة ثابتة تماما أو عائمة. وفي نظام ثابت، يمكن أن تؤثر ضغوط السوق أيضا على التغيرات في سعر الصرف. وفي بعض الأحيان، عندما تعكس العملة المحلية قيمتها الحقيقية مقابل العملة المرتبطة بها، قد تتطور "السوق السوداء" (التي تعبر بشكل أكبر عن العرض والطلب الفعليين). وكثيرا ما يضطر البنك المركزي إلى إعادة تقييم أو تخفيض سعر الصرف الرسمي بحيث يكون المعدل متماشيا مع المعدل غير الرسمي، مما يوقف نشاط السوق السوداء.

في نظام عائم، قد يتدخل البنك المركزي أيضا عندما يكون ضروريا لضمان الاستقرار وتجنب التضخم. ومع ذلك، فإنه في كثير من الأحيان أن البنك المركزي من نظام عائم سوف تتداخل.

العالم مرة واحدة مربوطة
بين 1870 و 1914، كان هناك سعر صرف ثابت عالمي. وكانت العملات مرتبطة بالذهب، بمعنى أن قيمة العملة المحلية حددت بسعر صرف محدد إلى أوقية ذهبية. وكان يعرف ذلك بمعيار الذهب. وقد أتاح ذلك حركة رأس المال غير المقيدة فضلا عن الاستقرار العالمي في العملات والتجارة. ومع ذلك، مع بداية الحرب العالمية الأولى، تم التخلي عن معيار الذهب.

انظر: المعيار الذهبي إعادة النظر

في نهاية الحرب العالمية الثانية، أنشأ المؤتمر في بريتون وودز، وهو جهد لتوليد الاستقرار الاقتصادي العالمي وزيادة التجارة العالمية، القواعد والأنظمة الأساسية التي تحكم التبادل الدولي. وعلى هذا النحو، أنشئ نظام نقدي دولي، يتجسد في صندوق النقد الدولي، من أجل تعزيز التجارة الخارجية والحفاظ على الاستقرار النقدي للبلدان، وبالتالي استقرار الاقتصاد العالمي.

انظر: ما هو صندوق النقد الدولي؟

واتفق على أن العملات سوف تكون ثابتة مرة أخرى، أو مربوطة، ولكن هذه المرة للدولار الأمريكي، والذي كان بدوره مربوطا بالذهب عند 35 دولارا للأونصة. وما يعنيه ذلك هو أن قيمة العملة ترتبط ارتباطا مباشرا بقيمة الدولار الأمريكي. لذلك، إذا كنت بحاجة لشراء الين الياباني، سيتم التعبير عن قيمة الين بالدولار الأمريكي، الذي تحدد قيمته بدوره في قيمة الذهب. وإذا احتاج بلد ما إلى إعادة ضبط قيمة عملته، فإنه يمكن أن يقترب من صندوق النقد الدولي لضبط القيمة المربوطة لعملته. وتم الإبقاء على الوتد حتى عام 1971، عندما لم يعد الدولار الأمريكي قادرا على تحمل قيمة سعر الفائدة الثابت البالغ 35 دولارا للأونصة من الذهب.

ومنذ ذلك الحين، تبنت الحكومات الكبرى نظاما عائم، وتم التخلي عن جميع المحاولات للعودة إلى الربط العالمي في نهاية المطاف في عام 1985. ومنذ ذلك الحين، لم تعد هناك اقتصادات كبرى تعود إلى ربط، واستخدام الذهب باعتباره وقد تم التخلي تماما عن الوتد.

لماذا ربط؟
ترتبط أسباب ربط العملة بالاستقرار. ولا سيما في البلدان النامية اليوم، قد يقرر بلد ما ربط عملته بتهيئة مناخ مستقر للاستثمار الأجنبي. مع ربط، فإن المستثمر يعرف دائما ما هو له أو لها قيمة الاستثمار، وبالتالي سوف لا داعي للقلق حول التقلبات اليومية.ويمكن أن تساعد العملة المربوطة أيضا على خفض معدلات التضخم وتوليد الطلب، الأمر الذي ينجم عن زيادة الثقة في استقرار العملة.

ومع ذلك، يمكن أن تؤدي الأنظمة الثابتة في كثير من الأحيان إلى أزمات مالية حادة، نظرا إلى صعوبة الحفاظ على الربط في المدى الطويل. وقد لوحظ ذلك في الأزمات المالية المكسيكية (1995) والآسيوية (1997) والروسية (1997): أدت محاولة الحفاظ على قيمة عالية للعملة المحلية إلى الربط إلى زيادة قيمة العملات في نهاية المطاف. وهذا يعني أن الحكومات لم تعد قادرة على تلبية مطالب تحويل العملة المحلية إلى العملة الأجنبية بسعر مربوط. مع المضاربة والذعر، سارع المستثمرون للحصول على أموالهم وتحويلها إلى عملات أجنبية قبل أن يتم تخفيض قيمة العملة المحلية مقابل الربط؛ أصبحت إمدادات الاحتياطي الأجنبي في نهاية المطاف مستنزفة. في حالة المكسيك، اضطرت الحكومة إلى تخفيض قيمة البيزو بنسبة 30٪. وفي تايلند، اضطرت الحكومة في نهاية المطاف إلى السماح للعملة بالطفو، وبحلول نهاية عام 1997، فقدت البهت التايلندي 50٪ من قيمتها حيث أن الطلب والعرض في السوق أعاد تعديل قيمة العملة المحلية.

انظر: ما هي أسباب أزمة العملة؟

وغالبا ما ترتبط البلدان ذات الأوتاد بوجود أسواق رأس المال غير المتطورة وضعف المؤسسات التنظيمية. الربط هو هناك للمساعدة في خلق الاستقرار في مثل هذه البيئة. فإنه يأخذ نظام أقوى فضلا عن سوق ناضجة للحفاظ على تعويم. وعندما يضطر بلد ما إلى تخفيض قيمة عملته، يلزم أيضا أن يمضي قدما في شكل من أشكال الإصلاح الاقتصادي، مثل تنفيذ قدر أكبر من الشفافية، في محاولة لتعزيز مؤسساته المالية.

قد تختار بعض الحكومات أن يكون لها ربط "عائم" أو "زحف"، حيث تقوم الحكومة بإعادة تقييم قيمة الربط بشكل دوري ثم تقوم بتغيير معدل الربط وفقا لذلك. عادة، وهذا يسبب انخفاض قيمة العملة، ولكن يتم التحكم لتجنب الذعر في السوق. وكثيرا ما تستخدم هذه الطريقة في الانتقال من ربط إلى نظام عائم، وتسمح للحكومة "بحفظ الوجه" من خلال عدم إرغامها على تخفيض قيمة العملة في أزمة لا يمكن السيطرة عليها.

الخلاصة على الرغم من أن الربط قد عمل على خلق التجارة العالمية والاستقرار النقدي، إلا أنه لم يستخدم إلا في الوقت الذي كانت فيه جميع الاقتصادات الرئيسية جزءا منه. وفي حين أن النظام العائم لا يخلو من عيوبه، فقد ثبت أنه وسيلة أكثر كفاءة لتحديد القيمة الطويلة الأجل للعملة وخلق توازن في السوق الدولية.