تقول الحكمة التقليدية أن محفظة التقاعد الخاصة بك يجب أن تتكون من حوالي 60٪ من الأسهم و 40٪ من السندات عند بلوغ سن التقاعد، وأن هذا التخصيص يجب أن يتحول تدريجيا أكثر فأكثر نحو السندات مع تقدمك في السن. والسبب في هذه التوصية هو أنه كلما تقدمت في السن، يقصر أفقك الاستثماري، مما يترك لك وقتا أقل لركوب أي تراجع في سوق الأسهم.

لكن دراسة عام 2014 نشرت في مجلة التخطيط المالي يبدو أنها تحول الحكمة التقليدية على رأسها. وتقول أن تخصيص الأصول من أسهم 30٪ هو المثالي في التقاعد المبكر وأن هذا التخصيص يجب أن تتحول تدريجيا أكثر وأكثر نحو الأسهم مع تقدم العمر. ويسمى هذا التحول "ارتفاع مسار الإنزلاق العدالة". وتستند توصية الدراسة إلى فكرة أن المتقاعدين لا يستطيعون تحمل عوائد سوق الأسهم الضعيفة في وقت مبكر من التقاعد حتى يجب عليهم الحد من تعرضهم لذلك، ولكن زيادة ذلك لاحقا لمحاولة كسب المزيد من أصولهم.

هل يمكن أن يكون ارتفاع حقوق الملكية نهجا أفضل لمحفظة التقاعد الخاصة بك؟ لماذا لا يمكن لمحفظة التقاعد الخاصة بك أن تعتمد على معدلات العائد المرتفعة .

كيف يمكن أن يعمل مسار الإنحدار المتصاعد للأسهم

في مجلة التخطيط المالي مقالة "الحد من التقاعد المخاطر مع ارتفاع الإنصاف مسار الإنصاف، "المؤلفين ويد بفاو، أستاذ الدخل التقاعد في الكلية الأمريكية، ومايكل كيتسيس، شريك ومدير البحوث لمجموعة بيناكل الاستشارية، تنظر في بديل للتوصية التقليدية. وأظهرت أبحاثهم أن "ارتفاع مسارات الإنزلاق في التقاعد - حيث تبدأ المحفظة من المحافظة ويصبح أكثر عدوانية من خلال الأفق الزمني للتقاعد - لديها القدرة على الحد فعلا من احتمال فشل وحجم الفشل للمحافظ العميل. "وبعبارة أخرى قد تكون فكرة أفضل لزيادة، وليس تقليل، نسبة الأسهم في محفظة التقاعد الخاص بك كما كنت في السن، للحد من احتمال نفاد المال الخاص بك.

وجدوا أن المحفظة التي تبدأ بتخصيص 30٪ للأسهم والزيادات إلى 60٪ تفوقت على تلك التي بدأت بتخصيص 60٪ للأسهم والنقصان إلى 30٪. يقولون أن هذه الاستراتيجية يمكن أن تكون مفيدة بشكل خاص للمحفظة التي تعاني من عوائد سيئة في وقت مبكر من تقاعد الفرد.

تعمل هذه الاستراتيجية بشكل جيد بشكل خاص، حيث يكتب بفاو و كيتسيس عندما تكون عائدات سوق الأسهم ضعيفة في النصف الأول من تقاعد الفرد، لأن الاستراتيجية تزيد تدريجيا نسبة الأسهم في المحفظة خلال الأسواق المسطحة أو المتدهورة، أكبر عندما الأسهم أداء جيدا مرة أخرى.

وعلى النقيض من ذلك، وباستخدام الاستراتيجية التقليدية لانخفاض مسار الإنزلاق في الأسهم في السوق الهابط، فإن هذا الفرد سيكون الأكثر في الأسهم عندما تكون العائدات الأسوأ والأقل في الأسهم عندما تكون العائدات هي الأفضل .

قال ألكسندر باركر، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لمجموعة باكستون هلمسلي في مدينة نيويورك، أن شركته لا تتفق مع الفلسفة القائلة بأن المحافظة يجب أن تزداد مع تقدمك في السن. وقال "يجب على المستثمرين البحث عن قيمة حيث يمكن العثور على أقصى قيمة ممكنة"، كما ينصح. "في بعض الأحيان في دخل ثابت، وأحيانا ما هو في الأسهم. "

ويقول إن المستثمرين في جميع مراحل حياتهم يجب أن يفضلون الأصول التي سوف توفر أقصى عائد ممكن. وقال إنه سيكون من المخاطرة تجميع ما يسمى الأوراق المالية ذات الدخل الثابت منخفضة المخاطر عندما لا يتم تسعيرها بمستويات أكثر ملاءمة أو أكثر جاذبية من الأسهم، مضيفا أن شركته لا تحرص على الاستثمارات ذات الدخل الثابت باستثناء رأس المال المدى القصير. ويشدد على أهمية القيمة الجوهرية الطويلة الأجل للأصل، وليس السعر قصير الأجل.

لماذا قد يكون غير حكيم

"إن الهدف من الاستراتيجية مثير للاهتمام، حيث أنها تنوي الحماية من مخاطر الخسائر في السنوات التي يبدأ فيها المتقاعد في سحب محفظته"، يقول المخطط المالي المعتمد راسل روبرتسون ، مؤسس أليداد الثروة الشركاء، وهي شركة التخطيط المالي وإدارة الاستثمار في أتلانتا. لكنه يلاحظ بعض قضايا الجدوى مع تنفيذ هذه الاستراتيجية: "من غير المرجح أن محفظة مع هذا الانخفاض في التعرض الأسهم سوف تنتج نوع من العائدات المفترضة في الخطة المالية للمتقاعد. "وزيادة التعرض للاستثمارات ذات الدخل الثابت في السوق اليوم قد لا يقلل من المخاطر التي ينوي المتقاعد أن يخطط لها.

وعلاوة على ذلك، وفقا لروبرتسون، بيع الكثير من الأسهم للحد من التعرض الأسهم في بداية التقاعد يمكن أن يؤدي إلى عواقب ضريبية سلبية. يمكن أن تكون هذه العواقب في اللعب إذا كنت تعتمد على حساب الاستثمار الخاضع للضريبة، والتي قد تفعل من أجل السماح لأي أموال في إيرا التقليدية أو 401 (ك) مواصلة نمو الضرائب المؤجلة لأطول فترة ممكنة. يقول روبرتسون أنه مع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 الذي يقترب حاليا من أعلى مستوياته، فقد تتحمل ضرائب كبيرة على أرباح رأس المال إذا باعت 30٪ من محفظتك لتغيير تخصيصك من 60٪ من الأسهم و 40٪ من السندات إلى 30٪ من الأسهم و 70٪ من السندات.

مشكلة أخرى تكمن في حداثة النظرية. فعندما تتعامل مع مدخرات حياة شخص ما، فإنك لا تريد تطبيق نظريات جديدة وزيادة مستوى المخاطر، وتحذر المستشار المالي كزافييه إبس، مالك شركة شين للإستشارات المالية في الإسكندرية، فا ". اعتماد إجمالي للاستراتيجية الجديدة يبدو أكثر خطورة من المهنية مثل نفسي سوف تقدم ما يصل المشورة "، كما يقول. <> <> <> <> <> <> <> <> <> <> <> <> <> <> <> <> <> <> <> <> <> <> <> <> < وخلق التدفق النقدي من خلال الأسواق المختلفة يحدد لهجة للمريض المتبقي ومنضبطة في الأسواق المتدنية.

الفكرة، في تلك الحالات، يقول لوشر، هو بيع الفائزين لتوفير بعض النقود وعدم تفريغ الأسهم في نقطة منخفضة. عندما تكون الأسهم لأسفل، والاحتفاظ بها والسماح لهم للتعافي؛ بيع سندات أفضل أداء لخلق التدفق النقدي.

نهج هجين؟

كما بحث تقرير من شركة برودنتيال فينانسيال، وهي شركة لخدمات التأمين والتقاعد، عن كيفية تأثير العائدات قبل وبعد التقاعد مباشرة على استمرارية المحفظة على المدى الطويل. وتقول إن "الخطر الأكبر بالنسبة لأولئك الذين يقتربون من التقاعد هو تخصيص عدواني مفرط مع وفرة من الإنصاف في محفظتهم … بضع سنوات من العائدات دون المتوسط ​​قبل أو بعد بدء المستثمر في اتخاذ توزيعات التقاعد يمكن أن تضعف بسرعة تقاعدهم وهي مدخرات لدرجة أنها لن تكون قادرة على توليد ما يكفي من الدخل لاستمرار العمر. "

ويوصي التقرير الحصيف" بتخفيض التعرض للأسهم بشكل كبير وتخصيص المزيد للدخل الثابت خلال السنوات العشر قبل وبعد التقاعد "، لأن السندات أقل تقلبا من الأسهم. توزيع الأصول الموصى به التقرير هو 45٪ الأسهم / 55٪ السندات عند التقاعد، وليس على عكس ارتفاع استراتيجيات الإنزلاق مسار الإنصاف. ومع ذلك، فإن الحذر لا يوصي بعد ذلك بزيادة المخزونات في وقت لاحق من التقاعد - مما يشير بدلا من ذلك أن المستثمرين يتحولون حتى أقل نحو 35٪ أسهم / 65٪ سندات 10 سنوات في التقاعد.

-

الخلاصة

يحتاج المستشار المالي للعميل أو المستشار الاستثماري إلى تصميم خطة تقاعد لتلبية رغبة العميل في تحمل المخاطر، وفقا لما ذكره المستشار الاستثماري جيسون ستوك، وهو شريك بارز في شركة الاستثمار كالكويس فينانسيال في سكوتسديل، أريز، ومن المهم تصميم خطة توفر تعرضا مريحا للمخاطر للعميل.

"إن الشيء الرئيسي الذي يجب تذكره هو أنه لا توجد خطة واحدة تناسب الجميع عند وضع استراتيجيات التقاعد معا"، يقول ستوك. الناس مختلفون، وينبغي أن تكون خططهم أيضا. (لمزيد من المعلومات، راجع

إدارة محفظتك التقاعدية في عام 2016 .