منذ تأسيسها في السبعينات، تم تسويق أسواق المال على أنها استثمارات "آمنة". يتم تمييز هذا الموضع في النص التمهيدي إلى سوق المال البرنامج التعليمي الذي ينص على أنه "إذا كانت استثماراتك في سوق الأوراق المالية تبقي لكم من النوم ليلا، فقد حان الوقت لمعرفة المزيد عن البدائل الأكثر أمانا في المال السوق ".

كان التركيز على السلامة والعوائد الصلبة مبررا، حيث حافظت صناديق سوق المال تقليديا على صافي قيمة أصول بقيمة 1 دولار للسهم الواحد ودفعت نسبة فائدة أعلى من الحسابات الجارية. وأدى الجمع بين سعر سهم ثابت وسعر فائدة جيد إلى جعلهما أماكن مستقرة لتخزين النقدية. وظل هذا الوضع صحيحا إلى أن قام صندوق الاحتياطي بتحطيم سعر الفائدة - وهو عبارة عن صناعة الخدمات المالية المستخدمة لوصف السيناريو عندما ينخفض ​​صندوق الأصول النقدية إلى أقل من دولار واحد للسهم الواحد.

في حين أن الانهيار الذي أصاب صندوق الاحتياطي قد أضر مباشرة بعدد قليل نسبيا من المستثمرين، فقد كشف أن المستثمرين الذين اعتمدوا على سلامة العقود على مدى عقود كان وهم. وإذا كان الصندوق الاحتياطي الذي وضعه بروس بنت (وهو رجل غالبا ما يشار إليه باسم "أب صناعة الصناديق المالية")، لم يتمكن من الحفاظ على سعر سهمه، بدأ المستثمرون يتساءلون عن صندوق أسواق المال المأمون. (لمعرفة المزيد عن الفائض في صندوق الاحتياطي، اقرأ فوضى سوق المال: انحسار صندوق الاحتياطي .

أدى إخفاق الصندوق الاحتياطي إلى التشكيك في تعريف "الآمن" وصحة تسويق صناديق النقد النقدي كاستثمارات "مكافئة للنقد". كما كان بمثابة تذكير صارخ للمستثمرين حول أهمية فهم استثماراتهم.

القاعدة 2 أ -7 اعترفت لجنة الأوراق المالية والبورصة (سيك) بالتهديد الذي يتعرض له النظام المالي الناجم عن انهيار منهجي لصناديق أسواق المال، واستجابت للقاعدة 2 أ 7. وتتطلب هذه التعليمات من صناديق سوق المال أن تقيد حيازاتها الأساسية على الاستثمارات التي لها آجال استحقاق وتصنيفات ائتمانية أكثر تحفظا من تلك التي كان يسمح بها سابقا. ومن منظور الاستحقاق، لا يمكن أن يتجاوز متوسط ​​استحقاق استثمارات الأوراق المالية المرجحة بالدولار في صندوق السوق النقدية 60 يوما. من وجهة نظر التصنيف االئتماني، ال يمكن استثمار أكثر من 3٪ من األصول في األوراق المالية التي ال تقع ضمن الدرجة األولى أو الثانية من أعلى المستويات.

زيادة متطلبات السيولة هي أيضا جزء من الحزمة. يجب أن تحتفظ األموال الخاضعة للضريبة بنسبة 10٪ على األقل من أصولها في استثمارات يمكن تحويلها إلى نقد خالل يوم واحد. يجب أن يكون 30٪ على األقل من األصول في استثمارات يمكن تحويلها إلى نقد خالل خمسة أيام عمل. ولا يمكن الاحتفاظ بأكثر من 5٪ من الأصول في استثمارات تستغرق أكثر من أسبوع لتحويلها إلى نقد.

يجب أن تخضع الأموال لاختبارات التحمل للتحقق من قدرتها على الحفاظ على صافي قيمة الأصول في ظل ظروف معاكسة، ويطلب منها تتبع وإفصاح صافي قيمة الأصول على أساس القيمة السوقية للموجودات الأساسية وإصدار تلك المعلومات على تأخير لمدة 60 يوما بعد نهاية الفترة المشمولة بالتقرير.

التأثير على الصناعة والمستثمرين لم يكن لسن التشريع أي تأثير كبير على المستثمرين. وقد كان شرط الإفصاح عن صافي قيمة الأصول غير الحدث، حيث يجب على المستثمرين الذهاب العثور على المعلومات التاريخية. وليس مطلوبا من شركات الصناديق تقديمها بشكل استباقي. قد تكون الغالت على صناديق سوق المال أقل مما ستكون عليه إذا كانت األموال قد تستثمر في خيارات أكثر عدوانية، ولكن الفرق ليس سوى بضع نقاط أساسية. (مزيد من المعلومات في صناديق السوق هل المال الدفع؟ )

المرحلة التالي واستشرافا للمستقبل، وقضايا حول NAV وشرط الكشف NAV هي آفاق الأكثر اضطرابا لمقدمي سوق المال والمستثمرين. ويهتم المجلس الأعلى للتعليم بالكشف الفوري عن صافي قيمة الأصول في صناديق أسواق المال وإنشاء مرفق سيولة ممولة من القطاع الخاص من شأنه أن يوفر الدعم للأموال الفاشلة.

سيكون الإفصاح في الوقت الحقيقي هو الخطوة التالية على الطريق نحو هدف المجلس الأعلى للاستثمار المتمثل في وضع صافي قيمة عائمة لصناديق سوق المال. وفي حالة إصدار صافي قيمة عائمة، فإن قيمة الحيازات في صندوق سوق المال سوف ترتفع وتندرج على أساس يومي مثل الحيازات في الصناديق االستثمارية األخرى.

الخلاصة
من المرجح أن يكون لخفض صافي قيمة الأصول العائمة تأثيرا شديدا على نشاط صناديق أسواق المال. وتناشد صناديق سوق المال المستثمرين لأنهم يدفعون معدلات فائدة أعلى من حسابات التدقيق أو حسابات التوفير، ويحافظون على صافي قيمة أصول ثابتة قدرها 1 دولار للسهم الواحد. إذا تطفو صافي قيمة الأصول، فإنه يمكن أن ينخفض ​​دون سعر السهم 1 $، مما تسبب المستثمرين لتخسر المال. وبما أن الفارق في أسعار الفائدة بين صندوق سوق المال وحساب المدخرات أو حسابات الادخار ضئيل عموما، فإن المستثمرين لن يكون لديهم حافز ضئيل للاستثمار في صناديق أسواق المال. (للحصول على معلومات ذات صلة، يرجى إلقاء نظرة على لماذا تغلق أموال سوق المال باك )