إعادة شراء الأسهم هي آلية هامة تستخدمها الشركات لإعادة رأس المال إلى المساهمين. وللحائزين فرصة للتصفية في حالة اختيارهم، ويتيح إعادة الشراء للمساهمين المتبقين مطالبة أكبر لصافي حقوق المساهمين والأرباح المستقبلية. وفي أعقاب الأزمة المالية في عام 2008، استفادت العديد من الشركات من انخفاض أسعار الفائدة لإعادة شراء الأسهم، التي كانت رخيصة تاريخيا حول قاع السوق عام 2009. ومع انتعاش السوق، بقيت عمليات إعادة الشراء من الأسهم شائعة، حيث ارتفعت أرباح الأسهم كشكل رئيسي لعائد رأس المال، وحققت نسبة متزايدة من الأرباح التشغيلية للشركات. وقد اتبع نشاط إعادة الشراء الذي قام به أعضاء القطاع المالي عموما هذا النمط، لكن الديناميات كانت مختلفة قليلا لأن القطاع المالي كان مركز أزمة 2008 الذي أدى إلى حدوث كساد وتراجع في سوق الأسهم.

- <>>

عمليات إعادة الشراء حسب السنة

تشير بيانات إعادة شراء الأسهم التاريخية في القطاع المالي إلى نشاط إعادة شراء مكثف يدخل في ركود عام 2008، وهبوط حاد في عامي 2008 و 2009، وتسلق مطرد خلال عام 2015. شهدت العقود السابقة حتى عام 2015، 2007 أعظم عمليات إعادة شراء للأسهم في القطاع المالي، بلغ مجموعها 93 مليارا. وفقا ل فاكتست ريزارتش سيستمز إنك (نيس: فدس فدسفاكتسيت ريزارتش سيستمز Inc191 03 + 0 21٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 )، كانت أكبر نفقات إعادة الشراء خلال ذلك العقد في الربع الرابع من عام 2006، عندما 29 $. تم إرجاع 2 مليار إلى المساهمين عبر القطاع.

كان الربع الأول من عام 2009 هو الأقل حجما، حيث تم إنفاق أقل من مليار دولار على عمليات إعادة الشراء. 6 دولارات فقط. وقد أعيد 7 مليارات للمساهمين من خلال عمليات إعادة الشراء في عام 2009. وكان عام 2010 عائدا إلى النمو حيث تضاعف الإنفاق ثلاث مرات تقريبا على أساس سنوي (يوي). وشهد الربعان الثاني والثالث من عام 2011 ارتفاعا ملحوظا، حيث استفادت الشركات المالية من انخفاض الأسعار مع تحسن استقرارها. وقد قاد شركة جي بي مورغان تشيس وشركاه زيادة في عام 2011 (نيس: جيم جبمبورغان تشيس & Co100 78٪ 62٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 )، غولدمان ساشس غروب Inc. (نيس: غس غسولدمان ساكس غروب Inc243 49-0٪ 37 كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) وبنك أوف أمريكا كوربوريشن (نيس: باك باكبانك أوف أميركا Corp27. 75-0. 25٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ). خلال فترة الانتعاش بعد الأزمة المالية لعام 2008، كان الربع الثالث من عام 2015 الأكثر نشاطا لإعادة الشراء مع 25 $. 5 مليارات في عمليات إعادة الشراء. وقد ساهم ذلك في عام 2015 ليصبح العام الأكثر نشاطا لعمليات إعادة الشراء منذ عام 2007 عند 90 مليار دولار.

- 3>>

عمليات إعادة الشراء من قبل الشركة

يتأثر مستوى عمليات إعادة الشراء التي تقوم بها كل شركة بشكل كبير من حيث حجم الشركة وقيمتها السوقية، ومن المتوقع أن تتمكن الشركات الأكبر حجما من شراء قيمة أعلى للأسهم في المطلق شروط.قاد غولدمان ساكس القطاع 45 $. 6 مليارات في إعادة شراء الأسهم على مدى فترة 10 سنوات المنتهية في عام 2015. وكانت عمليات إعادة شراء الشركة أكبر قبل الركود، واستعاد عائد ربع سنوي ثابت نسبيا من رأس المال مرة واحدة عندما بدأت مخاطر الأزمة المالية 2008 تتلاشى.

ويلس فارجو & كومباني (رمزها في بورصة نيويورك: وفك وفويلز فارجو & كو 56. 18-0. 30٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) غولدمان ساشس أت $ 40. 6 مليارات، جي بي مورجان في 37 $. 2 مليار، بنك أوف أميركا في 35 $. 7990000، المجموعة الأمريكية الدولية (رمزها في بورصة نيويورك: إيغ مجموعة إيغاميريكان الدولية 62. 49 + 0 79٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) أت $ 30. 6 مليار دولار، شركة أمريكان إكسبريس (رمزها في بورصة نيويورك: أكس أكسبامريكان إكسبريس Co96 29-0٪ 15 كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) أت $ 28. 5٪ و شركة ترافيلرز كومبانيز (نيس: ترف ترفترافيلرز كومبانيز إنك 33. 44 + 0. 09٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) أت $ 28. 3 بلايين. وكل هذه الشركات تقريبا من بين أكبر 15 شركة في هذه الصناعة، على الرغم من أن جولدمان ساكس، إيغ، أمريكان إكسبريس و Travellers نشطا بشكل غير متناسب. ويبدو أن البنوك ذات الصلة بمراكز المال والمصارف الإقليمية وشركات التأمين والبنوك الاستثمارية كانت أكثر نشاطا في عمليات إعادة الشراء.

توقعات

نشاط إعادة الشراء تمليه أسعار الأسهم وتكلفة رأس المال والاستقرار المالي. وقبل األزمة املالية لعام 2008، كانت شركات القطاع املالي تشارك بشكل كبير في نشاط إعادة الشراء على الرغم من ارتفاع أسعار الفائدة نسبيا وتزايد تقييمات األسهم. ومع تدهور الظروف في عام 2009، انخفض نشاط إعادة الشراء بشكل حاد، خاصة في القطاع المالي، حيث تعرضت الميزانيات للتهديد وأصبحت التدفقات النقدية المستقبلية غير مؤكدة بشكل متزايد. وأدى استقرار الاقتصاد وانخفاض أسعار الفائدة إلى تخفيف تلك المخاوف بحلول عام 2011، وانتقلت الشركات في جميع القطاعات إلى الاستفادة من أسعار الأسهم الرخيصة لتوفير قيمة للمساهمين الذين كانوا يتطلعون إلى الاحتفاظ بالممتلكات. توسع اتجاه إعادة الشراء القوي من 2011 إلى 2015 على الرغم من ارتفاع سعر السهم السريع مما أدى إلى ارتفاع تكلفة عمليات إعادة الشراء. وقد يؤدي ارتفاع أسعار الفائدة أو التقييمات المفرطة للأوراق المالية الغنية إلى كبح أحجام إعادة الشراء، كما أن أي عدوى ناجمة عن التخلف عن السداد في صناعات الطاقة أو التعدين يمكن أن تؤثر على قوة الميزانية العمومية للبنك، وإن كان من غير المرجح أن يكون لها تأثير كبير على أكبر البنوك.