تعاونت وزارة الخزانة الأمريكية والمؤسسة الاتحادية للتأمين على الودائع ومجلس الاحتياطي الاتحادي على إطلاق برنامج الاستثمار بين القطاعين العام والخاص (بيب) كجزء من جهود الحكومة لإصلاح القطاع المالي الضعيف لعام 2008 2009. انها واحدة من العديد من البرامج في حساء الأبجدية الإنقاذ.

في الواقع، فإن معظم الأموال لتمويلها جاءت من برنامج الإغاثة الأصول المضطربة (وهو أيضا برنامج حكومي). وقد جمعت هذه الأموال بأموال من مستثمرين من القطاع الخاص لشراء أوراق مالية متعثرة من المؤسسات المالية. تتضمن هذه الموجودات أوراق مالية غير تجارية وسكنية مدعومة بالرهن العقاري كانت في الأصل مصنفة من قبل آا. الآن المستثمرين في الشارع الرئيسي يمكن الحصول على هذه الاستثمارات. ولكن هل هذه فكرة جيدة؟ (مزيد من المعلومات حول هذا الوقت في الأزمة المالية 2007-08 في مراجعة .)

- 1>>

المنطق والتطور كان الهدف من برنامج بيب هو الحصول على الديون السامة من دفاتر البنوك. ومن الناحية النظرية، وبمجرد أن تكون مؤسسات الإقراض غير مشغولة من هذا الدين، فإنها ستكون قادرة على بدء الإقراض مرة أخرى. وهذا سيمكن الأعمال التجارية للتوسع، والوظائف التي سيتم إنشاؤها والمستهلكين لبدء الانفاق مرة أخرى. وكانت الخطة، كما تم تصورها في الأصل، قد استخدمت دافعي الضرائب لتمويل صناديق الاستثمار التي تديرها خمس شركات كبيرة لإدارة الأموال. وستقوم الشركات، التي يمكن أن تشمل مدراء صناديق التحوط، ومديري صناديق الاستثمار المشترك، والمستثمرين من المؤسسات، بالشراء بعد ذلك إلى برك السباحة ذات حصص الأقلية. وستقدم الحكومة معظم التمويل وتتخذ معظم المخاطر.

هذه العملية تخلق سوقا للأصول التي كانت تجلس على الكتب في البنوك لأن لا أحد يريد شراءها. من الناحية النظرية، وبيعها بسعر منخفض - منخفضة تصل إلى 15 سنتا على الدولار - للمستثمرين على أمل أن يعود في أي مكان من 30 سنتا إلى 60 سنتا يوفر بعض رأس المال للبنوك التي كانت خلاف ذلك يجلس على الأصول السامة. (هذه الحكايات من الرعب المصرفي أرسلت أشلاء في أعماق حتى أكثر البنوك صرامة انظر كابوس في وول ستريت لمعرفة المزيد.)

وصف منتقدو الخطة هبة أخرى تمولها دافعي الضرائب إلى وول ستريت باستخدام مجاملة تمويل رخيصة من دافعي الضرائب لدفع مبالغ زائدة عن الديون السامة. مع تمويل دافعي الضرائب 970 مليار دولار من الاستثمار تريليون دولار ومديري الأموال بتمويل 30 مليار $، فإن الغالبية العظمى من المخاطر تقع مع دافعي الضرائب.

كان النقاد قلقين من أن البنوك التي تمتلك الأصول السيئة ستشكل شركات تابعة لشراء الأصول، حيث تقوم الشركة الأم بإلغاء أسوأ القروض في محفظتها والاستفادة من بيعها، وتقوم الشركة التابعة بالاستفادة من الأرباح إذا / أو الوصول إلى مرحلة النضج. وبموجب هذا السيناريو، تفوز البنوك مرتين ويخسر دافعو الضرائب مرة أخرى، أو على الأقل يتحملون معظم المخاطر لأن الحكومة تستخدم دافعي الضرائب دولار لضمان ما يصل إلى 85٪ من قيمة الأصول.

وجهت إدارة أوباما الانتقادات من خلال تعديل البرنامج لإعطاء المستثمرين في الشارع الرئيسي الفرصة للمشاركة أيضا. في حين أن مديري الأموال (خمسة تم اختيارهم من أكثر من 100 التي طبقت) سوف لا تزال تشرف على الأصول، والمستثمرين المؤسسيين لا تزال تستثمر في برك، ومستثمرين التجزئة تكون قادرة على المشاركة كذلك. وقد شكلت بطريقة مماثلة لصندوق استثمار مشترك، وإن كان ذلك مع قيود على تكرار عمليات الاسترداد. (كيف أن الاقتصاد الأمريكي القوي يتعثر بسرعة؟ تعرف على سقوط السوق في خريف عام 2008 .)

ويناريو الفوز / الفوز للجميع؟ وتأمل الحكومة أن تكون الخطة الجديدة والمحسنة أمرا جيدا للمستثمرين ودافعي الضرائب والبنوك والمستهلكين والاقتصاد. في الواقع، قد يكون قد ثبت أن أقل قليلا تنشيط، حيث أن برنامج 100 تريليون $ لن تشتري 100٪ من الأصول السيئة التي تجلس على دفاتر البنوك، وليس هناك ضمان للنجاح. كما يشير منتقدو البرنامج إلى صعوبة تقييم الديون المعدومة.

وبطبيعة الحال، هناك المال الذي سيجري في الديون المتعثرة. وهذه ليست المرة الأولى شراء القروض السيئة تسليم المال الكبير للمستثمرين. وشهدت الشركات المهنية لإدارة الأموال بالتأكيد فرصة للربح وكانت حريصة على اللعب في رمل. (999). بالنسبة للمستثمرين الأفراد، من المهم أن نتذكر أن هناك المال لتفقد أيضا (999).> لماذا المستثمرين في حالة من الذعر أو الانضمام في صناديق التحوط شراء السندات من الشركات المفلسة؟ . وتسمى الأصول السامة "سامة" لسبب ما. الاستثمار في هذا البرنامج ينطوي على شراء المشتقات، والذي يحدث ليكون جزءا كبيرا من ما حصلت البلاد (والعالم) في الفوضى في المقام الأول. وأرادت الحكومة أن يكون ذلك مشروعا للإيجابيات، مع الأخذ في الاعتبار أن التجسد الأولي لم يقدم حتى لعامة الناس فرصة للاستثمار. الخطر هو إذا كانت الاستثمارات هي تمثال نصفي، والمستثمرين التجزئة سوف تفقد مرتين: مرة واحدة مع استثمارهم، ومرة ​​ثانية عندما تستخدم الدولارات الضريبية لتنظيف الفوضى.

الخط السفلي

إذا قررت الاستثمار في برنامج بيب، فكر بعناية واتخذ تدابير لتقليل تعرضك للخطر. اتخاذ موقف صغير يمكن أن توفر فرصة لتنويع محفظتك - المراهنة المزرعة قد تكون أكثر خطورة من وضع كل من الأصول الخاصة بك إلى السندات غير المرغوب فيه. مثل أي استثمار، والاعتدال يوفر الصعود المحتملة وحماية الجانب السلبي.