في تاريخهم القصير، جمعت أموال بيتا الذكية كمية هائلة من الأصول تحت الإدارة (أوم) بسرعة. ويتوقع بعض الخبراء أن تتضاعف بياناتهم على الأقل مرة أخرى في السنوات القليلة القادمة. إن الانفجار في عدد الأموال المتاحة في هذه الفئة يكشف أنه من غير المرجح أن تكون بدعة عابرة.

العديد من المستشارين يقفزون إلى هذه الأموال مع أموال عملائهم مع كلا القدمين، مما يؤجج نمو هذه الأدوات الفريدة. وتستمر هذه الأموال في التطور، مع وجود عدد متزايد من الخيارات المتاحة للمستثمرين الذين يرغبون في إمالة محفظتهم في اتجاه معين. (لمزيد من المعلومات، راجع: كيفية شرح استراتيجيات بيتا الذكية للعملاء .)

- 1>>

كيف تعمل

في مؤشر سقف السوق العادي، قيمة كل سهم أو السندات هي ببساطة مساوية لعدد الأسهم التي لا تزال معلقة سعر السوق الحالي. يقول توم غودوين، مدير الأبحاث في مزود الفهرس العالمي فتس راسل في نيويورك: "هذا يدمج كل ما هو معروف حاليا عن الشركة، بالإضافة إلى توقعات حول كيفية قيام الشركة في المستقبل". "ما نسعى جاهدين هو لقطة دقيقة للاقتصاد في أي وقت من الأوقات. "ولذلك فإن الأشخاص الذين يستثمرون في السوق بأكملها باستخدام صندوق التبادل المتداول (إتف) أو صندوق الاستثمار المشترك سيشهدون قيمة تلك الصكوك في الارتفاع والسقوط مع السوق. (لمزيد من المعلومات، راجع: سمارت بيتا إتفس: إيجابيات وسلبيات .

ولكن استراتيجيات بيتا الذكية قد كسرت العلاقة بين السعر وترجيح المحفظة من خلال إعادة تشكيل مقاييس المؤشر. ويمكن أن تزن واحدا أو أكثر من الأسهم أو السندات بشكل أكبر من غيرها أو أن تجري تغييرات أخرى في دستور محفظة الأسهم من أجل تحقيق عوائد أعلى. إن الشكل الأکثر أھمیة لصندوق بیتا الذکي ھو الذي یقتصر علی توازین جمیع الأسھم في المؤشر بالتساوي بدلا من السماح لأسھم عدد قلیل من الشرکات الکبیرة بتأثیر غیر متناسب علی أداء المؤشر. ولم تكن العوائد التي نشرها الكثيرون في السابق متاحة إلا من خلال الإدارة النشطة للمحفظة، وهو أحد الأسباب التي جعلت هذه الشركات تحظى بشعبية كبيرة.

- 3>>

تعتبر صناديق المؤشرات التقليدية الآن الجيل الأول من الاستثمارات المدارة بشكل سلبي، في حين تمثل صناديق بيتا الذكية الخطوة الرئيسية التالية. ومع ذلك، يضيف توم غودوين أيضا أن: "يمكن لجميع مؤشرات بيتا الذكية أن يكون لها فترات من الأداء المتفوق، ولكن يمكن أيضا أن يكون لها فترات من الأداء الضعيف، مقارنة مع المعايير المرجحة كاب. هذا هو مجال بحث نشط جدا حول كيفية الجمع بين هذه المحافظ. (999)> يمكن الآن تقسيم استراتيجيات بيتا الذكية إلى عدة فئات مختلفة، بما في ذلك تلك التي تسعى لتقلبات منخفضة، والأموال المرجحة بالتساوي، والمركبات المفهرسة أساسا.ولكن بغض النظر عن كيفية إمالة المحفظة، تم تصميم استراتيجيات بيتا الذكية لتفوق الأموال المرجحة تقليديا والمركبات أو تعزيز المحفظة بطرق أخرى مثل التقلبات المنخفضة. وهذا ما جعلها ذات قيمة خاصة للمستثمرين القائمين على القيمة، الذين لم يتحملوا شيئا من عقد وحشي تماما. > بيتا الذكية: كيف يعمل عامل الجودة؟

) يختار بعض المستشارين الماليين تنويع جزء من حيازات عملائهم في الصناديق من أجل توفير مجموعة متكاملة من المخاطر ومقاييس المكافأة التي لا يمكن تكرارها مع المركبات التقليدية وحدها. ویمکن أن یوفر ذلك تدابیر إضافیة للتنویع ویسمح للمستثمر بالاستفادة من مجموعة واسعة من الأسواق والأوضاع الاقتصادیة. على سبيل المثال، في العام الماضي كان المستثمرون الذين استثمروا في محافظ رأس المال في المستقبل، في حين أن في عام 2016 أولئك الذين لديهم استراتيجيات المؤشر الأساسية قد تكون الفائزين. ويرجع ذلك إلى أن استراتيجيات الفهرس الأساسية تنبثق عن هيكل قائم على الأسعار من خلال وزن الأوراق المالية على عوامل مثل توزيعات الأرباح بالإضافة إلى عمليات إعادة الشراء والتدفقات النقدية والمبيعات. كما لا تزال صناديق بيتا الذكية توفر نفس المزايا القياسية لصناديق الاستثمار المتداولة الأخرى، مثل تنويع السوق الواسع والشفافية والسيولة وانخفاض الرسوم.

بدائل للسندات منخفضة العائد

) يقول أنتوني دافيدو، الاستاذ البديل بيتا وتخصيص الأصول في مركز شواب للبحوث المالية في نيويورك: "نحن وعرض سقف السوق واستراتيجيات الفهرس الأساسية على أنها مكملة. نعتقد أنهم يذهبون معا بشكل أفضل. ويمكن أن يوفر الجمع بينها محفظة أفضل تنوعا حيث أن منهجيات الترجيح المختلفة يمكن أن تسمح للمستثمر بأن يكافأ في بيئات متعددة. نحن نحب الاستراتيجيات الأساسية الآن لأننا في بيئة السوق التي تعاني من قدر كبير من التقلب وبصراحة في المراحل الأخيرة من السوق الثور، ونحن نعتقد أساسيات تجعل الكثير من المعنى في هذه البيئة. ما الذي يحمله المستقبل لصناديق الاستثمار المتداولة

.) بعض المخاوف ومع ذلك، هناك بعض الخبراء الماليين الذين يحذرون من خيبة الأمل التي قد تأتي من أموال بيتا الذكية ك فإنها تصبح أكثر غزارة. ويرى الكثيرون أن هذه الأموال تسعى إلى استغلال أوجه القصور المؤقتة في السوق، وبمجرد تصحيح أوجه القصور هذه، لن يكون للأموال أي مجال للتغيير. أما اآلخرون في الصناعة لديهم مخاوف أخرى بشأن نمو هذه األموال. (999)>

روبن أرنوت، الرئيس التنفيذي لأبحاث الشركات التابعة التي أطلقت واحدة من أول صناديق بيتا الذكية مرة أخرى في عام 2006، يقول أن الذكية وقد تم تمديد التسمية بيتا الآن إلى الأموال التي تغير المقاييس دون قطع الصلة بين السعر ووزن محفظته ". على سبيل المثال، لا أعتقد أن معظم عامل يميل - ما لم تكن متطرفة جدا - كما بيتا الذكية، وإذا كان يتم توسيع مصطلح بيتا الذكية لتشمل تقريبا كل استراتيجية غير كاب-مرجح، وهذا المصطلح في نهاية المطاف يعني شيئا.(999)>

في الوقت نفسه، شركة أرنوت مدفوعة بالكامل من خلال البحث، وتجنب أي استراتيجية تعتقد أنها سوف تفشل في إنتاج طويلة الأجل، "إن قدراتنا البحثية هي الأساس الأساسي لنموذج أعمالنا. نحن نرخص أفكارنا للآخرين، ونحن نخضع "، كما يقول." بصراحة، شركاء التوزيع لدينا لا يحتاجون إلينا إلا إذا كنا الاستفادة من قدرات البحث والتطوير الخاصة بهم وابتكار المنتجات. يجب أن نفهم الفروق الدقيقة - والأخطار والمخاطر - في جميع استراتيجياتنا، والعديد من المنتجات المنافسة، لتبرير الاحتفاظ بها ". (للقراءة ذات الصلة، انظر: إدارة توقعات العملاء في بيئة متقلبة .

الخلاصة من المرجح أن تبقى صناديق بيتا الذكية هنا، بغض النظر عما يحتفظ به في المستقبل القريب لهذه الأموال، في حين أن بعض هذه الأموال تغير مقاييسها مع كسر بين السعر والوزن، ظهرت مجموعة كبيرة من األموال الجديدة التي تغير مقاييس الصناديق التقليدية بطرق أخرى، وسيحدد الوقت مدى قدرة هذه األموال على األداء في المستقبل.) للمزيد من المعلومات، راجع: ما الذي يجب على المستشارين معرفته حول سمارت بيتا صناديق الاستثمار المتداولة

.)