a:

إن النوعين الرئيسيين من الأفعال المستبعدة من التنظيم "أعمال الأدوات المالية"، والتي تتعلق بالمصالح في مخططات الاستثمار الجماعي، هي ترتيبات استثمارية مختلفة للإدارة الذاتية وبعض حالات الاكتتاب. وفي عام 2006، عزز المجلس التشريعي الياباني الأنظمة والقوانين المالية والاستثمارية السابقة في إطار ما يعرف بقانون الأدوات المالية وتبادل العملات. والهدف الرئيسي من هذا القانون الجديد ذو شقين. أولا، تعزيز أنظمة الاستثمار بموجب قانون واحد. ثانيا، تحديث أنظمة الاستثمار، بما في ذلك أدوات الاستثمار الأحدث، بما في ذلك بعض المشتقات التي تم إنشاؤها مؤخرا وعقود الاختلاف، أو عقود الفروقات. ويسعى التشريع إلى إيجاد إطار تنظيمي أشمل وأكثر اتساقا يحكم سلوك العمل في قطاع الخدمات المالية. وهو لا يشمل فقط اللوائح المتعلقة بالمبيعات والتماس المنتجات الاستثمارية ولكن قواعد إدارة الأصول والخدمات الاستشارية.

ومع ذلك، فإن بعض أنواع الأعمال المتعلقة بالمصالح في مخططات الاستثمار الجماعي تستثنى من التنظيم على أنها "أداة أدوات مالية" كما هو معرف بموجب القانون. وبوجه عام، تنظم العروض العامة للمصالح في مخططات الاستثمار الجماعي كأدوات مالية. وعلى الرغم من أنه إذا كان المصدر المعني بالمصالح في برامج الاستثمار الجماعي يعهد بطلب استدراج المستثمرين في المخطط إلى طرف ثالث ولا يطلب المستثمرين مباشرة، فإن الطرف الثالث وحده، وليس المصدر الأصلي، مطلوب منه تسجيل الاكتتاب العام.

أنواع الأعمال الرئيسية المستثناة من التنظيم كأدوات مالية هي ما يشير إليه القانون على أنه مساعي الإدارة الذاتية. ويتمثل أحد الأعمال المستثناة في حالة يساهم فيها شخص واحد في جميع الأموال اللازمة لخطة صندوق السلع ويعهد لشخص آخر باتخاذ قرارات استثمارية للصندوق كمستشار تجاري للسلع الأساسية. وهناك عمل آخر مستبعد هو إدارة صندوق طفل لصندوق عقاري ذي مستويين حيث يتم استثمار الأموال بناء على اتفاق شراكة مجهولة الهوية مع طرف مقابل واحد يقوم، بصفته مشغل أعمال مالية لصندوق الأم، بإخطار وتسجيل مناسبين من الترتيب.

هناك حالة أخرى مستبعدة هي عبارة عن مخطط لصندوق الخيول السباق يقوم فيه شخص بإجراء "عمليات تجارية متعلقة بالاستثمار في سباق الخيل" تتعلق بمصالح في اتفاقية شراكة مجهولة الهوية تشكل لغرض الحصول على خيول السباق.

كما يستثنى من ذلك الإدارة الذاتية لصندوق استثمار جماعي أجنبي من قبل مستثمر مؤسسي مؤهل أو أعمال مسموح بها بشكل خاص، وإخطار شخص إذا كان أقل من 10 من المستثمرين في المخطط الجماعي هم مقيمون في اليابان، وطالما أن إجمالي المساهمة لمخطط الاستثمار من قبل السكان اليابانيين لا يشكل أكثر من ثلث إجمالي الاستثمار من قبل جميع المستثمرين.

كما يتم استبعاد أنواع معينة من الاكتتاب بموجب القانون. الأول هو الاكتتاب المتعلق بشركة تابعة مملوكة بالكامل إجراء أعمال الإيجار. أما الاستثناء الثاني فهو حالة يقوم فيها مشغل أعمال الأدوات المالية بتأمين حصص ملكية في شراكة مجهولة المصدر لصندوق استثما ر عقاري خاص.