عندما يتعلق الأمر بالاستثمار في السندات، هناك عالم من الفرص خارج أسواق الدخل الثابت في الولايات المتحدة. في الواقع، وفقا لرابطة صناعة الأوراق المالية والأسواق المالية، قدرت حجم سوق السندات العالمية في عام 2006 بنحو 45 تريليون دولار، أكثر من نصفها تقريبا كانت إصدارات الولايات المتحدة.

كما هو الحال في أسواق الأسهم العالمية، فإن الاستثمار في السندات الدولية يقدم عددا لا يحصى من الفوائد المحتملة، بما في ذلك عوائد أعلى وإمكانات تنويع محفظتك الاستثمارية. في هذه المقالة، سوف نقارن أسواق الديون الدولية لأسواق الدخل الثابت في الولايات المتحدة ودراسة كيف ولماذا الاستثمار في الديون الدولية. وسوف نقوم أيضا بتقييم المخاطر التي تنطوي عليها السندات العالمية، وكيف يمكن لمديري الحوافظ المالية التحوط من تلك المخاطر والتي قد تكون أداة الاستثمار الدولي ذات الدخل الثابت حق لمحفظتك.

السندات الأجنبية يتم إصدار السندات الأجنبية من قبل الحكومات أو الشركات الموجودة خارج السوق المحلي والتجارة في الأسواق المالية الأجنبية. كما يتوقع المرء أن تتداول هذه السندات في معظم الأحيان بعملات أسواقها المحلية. على سبيل المثال، فإن السندات الصادرة عن بنك ياباني في السوق اليابانية دفع الفائدة بالين الياباني ستكون السندات الأجنبية للمستثمرين الأمريكيين.

هناك فرق هيكلي ضئيل بين السندات الصادرة في الأسواق الخارجية وتلك الصادرة محليا، حيث أن كلا منهما يدفع تدفقات فائدة منتظمة ويسدد أصل الدين عند الاستحقاق.

لماذا الاستثمار في السندات الدولية؟
وتشمل الفوائد الرئيسية للاستثمار في السندات الدولية تنويع المحفظة، وعوائد تاريخية أعلى، واستحقاقات العملات.

1. التنويع يقدم الدين الدولي تنوعا كبيرا في محفظة الأوراق المالية، حيث يتجاوز المحفظة التي تتكون فقط من الديون الحكومية الحكومية والشركات، والتي غالبا ما تتحرك بطريقة مماثلة للأحداث الخاصة بالولايات المتحدة. فعلى سبيل المثال، سيتعرض مستثمرو السندات الأمريكية، سواء استثمروا في سندات الشركات أو سندات الخزينة، للضرر إذا ارتفعت أسعار الفائدة مع انخفاض أسعار سنداتهم. (لمزيد من المعلومات، انظر مفاهيم السندات المتقدمة: هيكل مدة الفائدة .)

   ومع ذلك، إذا كانت استثمارات السندات الخاصة بك موزعة على مختلف البلدان، سوف تنويع محفظتك، ومن الناحية النظرية، المخاطر الشاملة. وذلك لأن الاستثمار في سندات الشركات اليابانية أو قضايا الاتحاد الأوروبي لن تتأثر بنفس الدرجة من خلال التحولات في أسعار الفائدة الأمريكية مثل السندات الأمريكية. (للاطلاع على القراءة ذات الصلة، راجع غوينغ إنترناشونال .

   - 2 <>
2. العودة التاريخية العليا وبالإضافة إلى ذلك، أظهرت العوائد التاريخية أن الاستثمارات العالمية ذات الدخل الثابت تميل إلى تحقيق معدل عائد أعلى من سندات الدين الأمريكية. وفقا لمجموعة سيتي جروب، عند مقارنة مؤشرات السندات العالمية المتحوط لها إلى U.عوائد الخزينة، بين عامي 1991 و 2007، حققت مؤشرات السندات العالمية عائدات سنوية بلغت حوالي 7٪ مقابل عائد 6٪ الذي عادت إليه سندات الخزينة الأمريكية خلال نفس الفترة. (للقراءة ذات الصلة، راجع سوق السندات: نظرة مرة أخرى .)

   هناك عدة أسباب يمكن أن نتوقع عوائد أعلى. وتشمل هذه المخاطر أكبر فضلا عن سوق أقل تنافسية.

   - 3>>
3. تحوط العملة السندات الأجنبية هي تحوط طبيعي على العملة الأمريكية حيث يتم دفع مدفوعات الفائدة وأصل الدين بالعملة الأجنبية. وإذا كانت العملة الأمريكية تندرج فيما يتعلق بالعملة المدفوعة على السندات الأجنبية، فإن مستثمر السندات سيكتسب مع تحويل العملة الأجنبية إلى مبلغ أكبر من الدولار الأمريكي. دور المخاطرة في السندات الأجنبية على الرغم من الفوائد، هناك مخاطر على الاستثمار في السندات الأجنبية. كما أن السندات الأجنبية، رغم أنها توفر فرصا للتنويع، يمكن أن تحمل أيضا مخاطر كبيرة. مخاطر العملات والمخاطر الافتراضية هي المخاوف السائدة هنا.

مخاطر العملات
في حين أن الاستثمار في السندات الأجنبية يوفر تحوطا طبيعيا على الدولار الأمريكي، فإن الجانب الآخر لذلك هو خطر أن يتحرك الدولار الأمريكي بقوة مقابل العملة المقومة للسند.

1. إن التحرك القوي من الدولار الأمريكي مقابل العملة الأجنبية سيقلل من الفائدة الفعلية / المبلغ الأساسي الذي ستحصل عليه بعد التحويل. وعلى هذا النحو، من المهم عند الاستثمار في السندات الأجنبية لفهم هذه المخاطر وتقييم التحرك المحتمل للعملات ذات الصلة قبل الشراء. المخاطر الافتراضية

   المخاطر الافتراضية هي مصدر قلق خاص للسندات الأجنبية التي تصدر في الدول الصناعية الأقل أو الدول التي يوجد فيها نزاع سياسي كبير. وفي ظل هذه الظروف، يمكن أن تتقلب أسعار الفائدة والسياسة النقدية على نطاق أوسع مما هو عليه في البلدان الأكثر استقرارا.

2. بالإضافة إلى ذلك، كانت هناك أمثلة تاريخية للدول ذات سيادة التي تتخلف عن ديونها السيادية أو تخفضها بشدة. هذه العوامل تخلق بيئة معقدة غالبا ما تكون أفضل للمستثمرين المحترفين. فعلى سبيل المثال، يبين التقصير الروسي في عام 1998 أو الأزمة المالية الآسيوية في عام 1997 الحالات التي كان من الممكن أن يضر فيها مستثمرو السندات الدولية. التحوط من مخاطر السندات العالمية

   هناك تقنيات التحوط التي يستخدمها بعض مديري الصناديق للحد من مخاطر السندات العالمية. واحدة من أكثر هذه االستراتيجيات شيوعا هي التحوط من مخاطر العمالت األجنبية باستخدام العقود اآلجلة أو مراكز الشراء في أسواق الصرف األجنبي من أجل مواجهة تقلبات أسعار الفائدة التي تؤثر على قيم العملة. (للمزيد من القراءة، راجع

أساسيات العقود الآجلة
.) في حين أن السندات العالمية تميل إلى أن تكون مقومة بعملة البلد التي تصدر فيها، إلا أن هناك استثناءات. ومن أبرز هذه الاستثناءات سندات برادي وسندات يانكي، وكلاهما يباع بالدولار الأمريكي. مع استثناء أساسي من برادي السندات، التي تدعمها U.س. الخزينة، فإن معظم السندات العالمية لديها مخاطر أعلى من التخلف والعملة من سندات السندات الأمريكية. وهذا يعني أن الحكومة الأمريكية، شأنها في ذلك شأن سندات الخزينة الأمريكية، تضمن دفع السندات لهذه القضايا. ويرى البعض أن سندات برادي تقدم أفضل ما في العالمين من حيث أنها توفر تنويع التعرض للدول الأخرى مع دعمها من قبل الحكومة الأمريكية. كيف تستثمر في السندات العالمية

نظرا لمستويات متعددة من المخاطر، غالبا ما يترك الاستثمار في السندات العالمية لمدير محفظة. حتى لو كان المستثمر الفردي يدرس الدخل الثابت العالمي، فإن معظم إصدارات السندات الدولية يصعب شراؤها مباشرة من الحكومة ذات السيادة أو الشركة البحرية التي تصدرها.

وفي بعض الحالات، لا تسمح الحكومات الأجنبية بشراء السندات الحكومية من قبل غير المقيمين.
لدى معظم بيوت الاستثمار الرئيسية صندوق واحد على الأقل يستثمر على وجه التحديد في السندات العالمية، لذا يجب أن تكون قادرا على العثور بسهولة على صندوق السندات الدولي الذي سيعطيك بعض التعرض لهذه السوق. وينبغي أن يؤدي اكتساب التعرض للمسائل الدولية ذات الدخل الثابت من خلال هذه الوسائل إلى تقليل بعض المخاطر الكامنة في الاستثمار في الديون العالمية.

تقييم صناديق السندات: الحفاظ على البساطة

) ناقش ما هو أفضل لاحتياجاتك في نهاية المطاف، الدخل الدولي الثابت هو أداة استثمارية معقدة، ومعظم المستثمرين من خلال مناقشة مجموعة الخيارات مع مستشار الاستثمار. فكر في أي نوع من المخاطر كنت على استعداد لاتخاذها، نظرا لتوازن الاستثمارات الأخرى الخاصة بك و - جنبا إلى جنب مع المستشار الخاص بك - النظر في استكشاف العالم واسعة من السندات العالمية. قد يكون الخطر يستحق المكافأة.