للأفضل أو للأسوأ، يتم تقييم الشركات من خلال قدرتها على التغلب على توقعات السوق. كل العيون هي على ما إذا كانت الشركات "ضرب أرقامهم" - وبعبارة أخرى، ما إذا كانوا قادرين على مطابقة تقديرات المحللين وول ستريت "توافق الآراء. إن معرفة أهمية تلك التقديرات يمكن أن يساعد المستثمرين على إدارة نتائج الأرباح الفصلية. قراءة على لمعرفة بعض النصائح للبقاء على قيد الحياة.

واتش ثات إستيماتس في حين أن قراراتك الاستثمارية لا ينبغي أن تكون موزونة بشكل كبير على ما إذا كانت الشركات تجتمع، تفوت أو تغلب على توقعات ستريت، فمن الجدير بالذكر أن الكيفية التي تتراكم بها أرقام أرباح الشركات مقابل تقديرات ربع سنوية.

قدرة الشركة على تحقيق تقديرات الأرباح مهمة لسعر الأسهم الخاصة بك. إذا تجاوزت الشركة التوقعات، فإنه عادة ما يكافأ مع قفزة في سعر سهمها. إذا كانت الشركة أقل من التوقعات - أو حتى لو كانت تلبي التوقعات فقط - فإن سعر السهم يمكن أن يأخذ الضرب.

تقديرات أرباح الضرب تقول شيئا عن الرفاهية العامة للأسهم. الشركة التي تتجاوز بشكل روتيني التوقعات ربع-- بعد-- الربع على الأرجح تفعل شيئا الحق. النظر في أداء أنظمة سيسكو في التسعينات. وبالنسبة ل 43 أرباع متتالية، واجه لاعب معدات الإنترنت توقعات وول ستريت الجائعة لتحقيق أرباح أعلى. وعلى الرغم من ذلك، شهد سعر سهمها زيادة هائلة بين عامي 1990 و 2000. وكقاعدة عامة، فإن الشركات ذات الأرباح التي يمكن التنبؤ بها تكون أسهل في التقييم، وغالبا ما تكون استثمارات أفضل. (> نتائج الأرباح المدهشة و إرشادات الأرباح: الخير، الحزن السيء والجيد؟ )

وعلى العكس من ذلك، فإن الشركة التي تنقص باستمرار التقديرات لعدة أرباع متتالية من المحتمل أن تواجه مشاكل. على سبيل المثال، انظر لوسنت تيشنولوجيز. وخلال الفترة 2000-2001، فقدت عملاق التكنولوجيا مرارا وتكرارا تقديرات الأرباح، في كثير من الحالات من هوامش واسعة. اتضح أن لوسنت لم تتمكن من التعامل مع تقلص المبيعات، وارتفاع المخزونات، والنفقات المتضخمة النقدية وغيرها من المشاكل التي أرسلت قيمة حصتها تنخفض من 80 $ إلى 75 سنتا في غضون عامين. وكما يوحي هذا المثال، غالبا ما تتبع أخبار الأرباح المخيبة للآمال المزيد من خيبات الأمل.

لا تستريح مع التقديرات

كن حذرا من التعامل مع تقديرات محللي وول ستريت كتدبير نهائي و نهائي لتقييم المخزونات. في حين أنه من الحكمة لمشاهدة التقديرات، فإنه من المهم أيضا عدم منحهم المزيد من الاحترام مما يستحقونه.

فقط لأن الشركة تفتقد التقديرات لا يعني أنه لا يمكن أن يكون آفاق النمو كبيرة. وعلى نفس المنوال، فإن الشركة التي تتجاوز التوقعات يمكن أن تواجه صعوبات في النمو. تقديرات الإجماع هي في الأساس مجموع جميع التقديرات المتاحة مقسوما على عدد التقديرات.لذلك عندما تقرأ في الصحافة المالية أنه من المتوقع أن تحقق الشركة 4 سنتات للسهم الواحد، فإن هذا الرقم هو ببساطة المتوسط ​​المأخوذ من مجموعة من التوقعات الفردية. وقد يرى محللان مختلفان أن الشركة تحصل على سنتين للسهم الواحد و 6 سنتات للسهم على التوالي.

الحقيقة هي أن الأرباح يصعب التنبؤ بها. قد تكون تقديرات أرباح بيت الوساطة، في بعض الحالات، أقل بكثير من التخمينات المتعلمة. بعد كل شيء، الشركات نفسها في كثير من الأحيان غير قادرين على التنبؤ بمستقبلهم بدقة. لماذا يجب أن يكون مراقبو وول ستريت أكثر اطلاعا؟

قبل أن تصبح متحمسا جدا عندما شركة لا تمكن من تلبية أو التغلب على التوقعات، نضع في اعتبارنا أن الشركات تأخذ آلام كبيرة لضمان أعدادهم على الهدف. ما ينساه المستثمرون في كثير من الأحيان هو أن الشركات أحيانا "تدير" الأرباح لتصل إلى أرقام المحللين. (اقرأ المزيد، راجع

الكشف عن حيلتين من التجارة

و طهي الكتب 101 ) على سبيل المثال، قد تحاول الشركة زيادة الأرباح عن طريق تسجيل الإيرادات في الوقت الحالي مع تأخير احتساب التكاليف المرتبطة بها إلى ربع مستقبلي. أو قد تلبي تقديرات ربع سنوية عن طريق بيع المنتجات بسعر أقل في نهاية الربع. والمشكلة هي أن الأرباح المدارة من هذا النوع لا تعكس بالضرورة اتجاهات الأداء الحقيقية. يجب على المستثمرين محاولة اكتشاف هذه الأنواع من الحيل عند تقييم مدى تطابق الأرقام الفصلية مع التقديرات. ما وراء توافق الآراء

إدراك أوجه القصور في تقديرات الإجماع، يمكنك استخدامها لصالحك خلال موسم الإبلاغ عن الأرباح.

تذكر أن تقدير الإجماع هو في الأساس تجميع للتوقعات الفردية. وقد لا تسلط الضوء على أفضل المحللين الذين يفكرون في توقعات الشركة. وهناك عدد قليل من المحللين يميلون إلى جعل توقعات أرباح دقيقة بشكل ملحوظ؛ والبعض الآخر يمكن أن تفوت عليها ميل. لذلك، فمن الحكمة بالنسبة للمستثمرين معرفة أي المحللين لديهم أفضل سجل حافل واستخدام توقعاتهم بدلا من توافق الآراء. عندما يكون هناك الكثير من الخلاف بين المحللين، فإن توقعات الشركة سوف تنتشر على نطاق واسع حول متوسط ​​متوسط ​​الإجماع. في مثل هذه الحالات، يمكن أن يكون السهم صفقة على أساس التقدير الأكثر تفاؤلا، ولكن ليس على عدد توافق الآراء. يمكن للمستثمرين أن يحققوا أرباحا إذا تبين أن المحلل ذو التقدير الأعلى من المتوسط ​​كان على الهدف.

مع الأخذ بعين الاعتبار محدودية دقة الإجماع، تقلبات قيمة الأسهم التي تصاحب الأرباح التي تغلب أو تفتقد التقديرات قد تكون غير مبررة. في الواقع، فإن انخفاض سعر السهم الناتج عن الأرقام القادمة قد يخلق فرصة شراء. وبالمثل، فإن النتائج الأفضل من المتوقع ليست بالضرورة أخبارا جيدة إما ويمكن أن توفر فرصة جيدة لأخذ الأرباح.

النظر وراء بيع

في حين أن بعض المستثمرين يبيعون على الفور إذا فشلت الشركة، فمن المحتمل أكثر حذرا أن ننظر عن كثب لماذا غاب عن الهدف. هل تزيد أرباح الشركة كل ربع سنة؟ وإذا لم يكن الأمر كذلك، فإن المحللين يخفضون توقعاتهم بشأن كم يمكن للشركة أن تكسبه، فمن المرجح أن ينخفض ​​سعر السهم.من ناحية أخرى، ربما كانت الشركة تفوت أكثر من التقدير من أداء الشركة. المستثمرون والدهاء لا يستريحون بسهولة مع التقديرات. فإنها تتطلع إلى ما وراء أرقام الإجماع.

لمزيد من القراءة، راجع علم النفس التجاري: مؤشرات الإجماع - الجزء الأول

و الجزء الثاني و علم النفس التجاري والمؤشرات الفنية .