هل سيظل الاقتصاد العالمي عالميا؟ هل نحن على وشك أن نرى كسر الاقتصاد العالمي إلى قطع أصغر كما كان في الماضي؟ وقد تبدو هذه الإمكانية الأخيرة غريبة في الوقت الحالي، ولكنها قد تصبح حقيقة على الأقل إلى حد ما. والمفتاح هو الاستماع إلى الرسائل التي ترسلها الأسواق.

القراءة بين الخطوط

وقد أرسل البنك الوطني السويسري مؤخرا رسالة واضحة بعد أن ألغى سقف عمله لمدة ثلاث سنوات بقيمة 20 فرنك لكل يورو. هذه الرسالة: نحن لسنا متأكدين من أن اليورو مستدام، وفقط في حال لم يكن كذلك، نحن لا نريد أن نكون هناك عندما ينهار. (للمزيد من المعلومات، انظر: الفرنك السويسري: ما يحتاج كل تاجر فوريكس معرفته .

إذا كنت تهتم حقا، فمن الممكن أن تكون قد توقعت البنك المركزي الأوروبي (إكب) بإعلان برنامج التسهيل الكمي الخاص به (كي) بعد رؤية سويسرا تخفي سقف العملة. وبعبارة أخرى، كان من المرجح أن السويسريين على علم بأن هذا سوف يحدث واتخاذ إجراءات في وقت مبكر.

في حين أن هذا التحرك يساعد على حماية العملة، فقد أضر الاقتصاد السويسري. كما أنها سلبية بالنسبة للعديد من الأسر والشركات في بولندا والمجر، التي تحمل ديونا بالفرنك السويسري. ومع ازدياد قيمة العملة، يصبح الدين أكثر تكلفة مما يحد بدوره من النمو.

احتمال تأثير كرة الثلج

بعد أن أصبح العالم متورطا في حروب العملة بعد فترة طويلة من الزمن تتمتع بسلام العملة، يمكن أن تأتي الخطوة التالية من أي مكان. وفي بعض الحالات، من الصعب تحديد ما إذا كانت الدولة و / أو البنك المركزي سوف تهدف إلى تخفيض قيمة عملتها أو تهدف إلى تحسينها. ما هي البنوك المركزية؟ )

على سبيل المثال، أعلن بنك كندا مؤخرا عن خفض سعر الفائدة بنسبة 0.25٪ والذي أرسل الدولار الكندي يتأرجح 2. 3٪ في يوم واحد - أكبر انخفاض له في ثلاث سنوات.

- 3>>

في روسيا، من المتوقع أن يكون معدل الفائدة الرئيسي حاليا 17٪، والذي من المتوقع أن يكون مع انخفاض أسعار النفط، مساهما رئيسيا في الانكماش الاقتصادي بنسبة تصل إلى 5٪ هذا العام. انخفض الروبل بالفعل 20٪ مقابل الدولار الأمريكي لهذا العام. ونتيجة لذلك، من المستبعد جدا تخفيض أسعار الفائدة. القطاع المصرفي الروسي هو الآن على حافة من المتاعب. (للمزيد من التفاصيل، انظر: العقوبات وأسعار النفط تجلب الاقتصاد الروسي بالقرب من انهيار .

كما أننا لا نعرف ما إذا كانت اليونان ستترك اليورو في نهاية المطاف. وذكرت المستشارة الالمانية انجيلا ميركل ان انضمام اليونان الى اليورو كان خطأ وان اليونان اضافت الى مشاكل المنطقة. سيكون من المثير للاهتمام أن نرى كيف يتم تنظيف هذه الفوضى.

حالات يمكن التنبؤ بها

هناك بعض الحالات التي يمكن التنبؤ بها أكثر من ذلك بكثير. وأعلن بنك اليابان عن سياسات نقدية تكفي في محاولة للمساعدة على نمو اقتصاده. وتشمل هذه السياسات ما يلي:

• زيادة المشتريات من الصناديق المتداولة في البورصة (من تريليون ين إلى 3 تريليون ين)

• زيادة مشتريات صناديق الاستثمار العقاري (من 30 مليار ين إلى 90 مليار ين)

• تمديد سندات السندات الحالية إلى 7-10 سنوات

• شراء 80 تريليون ين (من 50 تريليون ين) حتى يظهر الاقتصاد 2٪ التضخم

حاليا، يتوقع بنك اليابان 0.5٪ للتضخم للسنة المالية المنتهية في مارس 2015، مقارنة مع توقعات سابقة بتضخم 1٪. ومن المرجح أن السياسات الحالية سوف تساعد المستثمرين أكثر من المستهلكين في الشارع الرئيسي في اليابان، خاصة وأن هؤلاء المستهلكين يتعرضون للضربات الضريبية. من منظور العملة، فإن الشراء المستمر من 80 تريليون ين إلى أن يولد الاقتصاد 2٪ التضخم هو سلبي للين و إيجابي للدولار الأمريكي. (للمزيد من المعلومات، انظر: الدروس المستفادة: مقارنة بين الفقاعات اليابانية والأمم المتحدة .

ثم لدينا البنك المركزي الأوروبي (إكب) الذي يقاتل ضد الانكماش. حتى ألمانيا - أقوى اقتصاد في أوروبا لسنوات - عانت من انخفاض بنسبة 0. 5٪ في الأسعار خلال العام الماضي. وقد خفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة وأطلق برنامجه الخاص لتيسير الجودة. ومن المتوقع أن يساعد ذلك على زيادة النمو الاقتصادي، ولكن كما هو الحال في الولايات المتحدة هل هو مستدام؟ وفي كلتا الحالتين، سيؤدي هذا التحرك إلى الإضرار باليورو، الأمر الذي سيساعد الدولار الأمريكي. وعلى الرغم من أنه ليس من المرجح، ماذا لو قررت الدنمارك إلغاء ارتباط كرونة الدنماركية باليورو؟ وهذا من شأنه أن يضيف فقط إلى تقلبات العملة الموجودة في جميع أنحاء العالم اليوم. كيف يمكن للتيسير الكمي أن يكون فعالا في الاقتصاد؟ )

الخلاصة

إن انعكاسات سويسرا على إلغاء سقف العملة على اليورو ليست مربكة فحسب، وسوف تستمر في القيام بها لا يزال يتعين أن ينظر إليه. وهذه بيئة استثمارية متقلبة ينبغي أن يراعي فيها معظم الناس الحذر الشديد.

دان موسكويتز يمتلك اسهم من ماركيت فيكتورز قصير قصير يورو إتن (در درمورغان ستانلي إكسكوت نتس المتداولة 2008-30 4. سلسلة 20 -F- مرتبطة بمؤشر اليورو القصير 53. 52٪ 2. 92٪ > كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ).