لا يوفر مسح مدراء الصندوق العالمي في بنك أوف أميركا ميريل لينش، الذي صدر يوم الثلاثاء، الكثير من التشجيع للثيران، مع وضع مديري الصناديق في صيف صدمات، خاصة خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي. من ناحية أخرى، قد تكون التوقعات المتشائمة بشكل غير عادي، وخاصة عندما يتعلق الأمر ببريطانيا واليابان والتكنولوجيا والصناعات، مثيرة للاهتمام للمتناقضين، وخاصة تلك التي لديها آفاق استثمارية طويلة الأجل.

كاشينغ أوت

أولا وقبل كل شيء، نقدا. وقد ارتفع متوسط ​​رصيد النقد لدى المستثمرين من 5٪ إلى 4٪ في أبريل إلى 5٪ هذا الشهر. في شباط / فبراير، عندما قفز مؤشر S & P 500 عند أدنى مستوى له في عامين، بلغ الرقم 5٪. وكان هذا أعلى تخصيص نقدي شهد منذ تشرين الثاني / نوفمبر 2001، متجاوزا الزيادات الناجمة عن انهيار "ليمان براذرز" في عام 2008، والوقوف على سقف ديون الولايات المتحدة في عام 2011، ومخاوف من خروج اليونان من الاتحاد الأوروبي في عام 2012، وانخفاض قيمة اليوان الصيني في أغسطس الماضي .

بالنسبة لمؤشر بل، تشير مراكز النقدية على 4٪ إلى إشارة شراء مناقضة للأسهم. أي شيء أدناه 3. 5٪، وفي الوقت نفسه، يولد إشارة بيع.

جميع الصور المستمدة من مسح بنك أوف أميركا ميريل لينش العالمي لصندوق الاستثمار - مايو 2016.

خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي والصدمات الأخرى

ارتفعت إمكانات خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي، وهي بورتمانتيو لمخرج المملكة المتحدة من الاتحاد الأوروبي في تصنيف أكبر "مخاطر الذيل" مديري الصناديق "، وارتفع من المركز الخامس في مارس إلى الثاني في أبريل إلى المركز الأول في مايو. وستجرى الولايات المتحدة استفتاء حول هذه المسألة في 23 يونيو / حزيران. وتجدر الإشارة إلى أن 71٪ من المستطلعين رأوا أن خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي كان "غير محتمل" أو "ليس على الأرجح على الأرجح". (للمزيد من المعلومات، انظر أيضا: خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي سيجعل المملكة المتحدة "أكثر فقرا بشكل دائم". )

إن التخلف عن السداد أو تخفيض قيمة العملة من قبل الصين - والذي لم يبدو أنه يشغل المشاركين في الاستطلاع في أبريل - هو ثاني أكبر مخاطر الذيل، يليه "الفشل الكمي"، وخطر أن البنوك المركزية فضفاضة فإن السياسات النقدية سوف تتعطل وتحرق. (للمزيد من المعلومات، انظر أيضا: ما هي الصين التي تخفف من أسعار صرف العملات للمستثمرين. )

U. وقد احتلت السياسة السياسية، على وجه الخصوص، المركز الرابع من الثامن في نيسان / أبريل. ومن المرجح أن يكون لهذه الحركة علاقة بموقف دونالد ترامب المرشح المفترض للحزب الجمهوري، الذي استقر عليه عندما علق منافسه تيد كروز حملته الانتخابية في 3 مايو / أيار. (للاطلاع على القراءة ذات الصلة، انظر أيضا: دونالد ترامب للرئيس: ما هي )

فرص محتملة

في اشارة الى التغييرات الشهرية في وضع مديري الصناديق، يقول بلم "يجب أن يكون المتعاقدين معتدلين المخاطر طويلة من خلال المملكة المتحدة واليابان والتكنولوجيا والصناعات، وأخذ الأرباح في الأسواق الناشئة، الطاقة، تقديرية ".

وقد أدت المخاوف من خروج بريطانيا من الخروج من الاستثمارات البريطانية خلال الشهر الماضي، حيث قال 36٪ من مديري الصناديق إنهم يعانون من نقص في الأسهم البريطانية، منذ تشرين الثاني / نوفمبر 2008.التخصيص هو 2. 1 الانحرافات القياسية (ستديف) أقل من المتوسط ​​على المدى الطويل. وفي الوقت نفسه، اعتقد 20٪ من المستثمرين أن الجنيه كان أقل من قيمتها، وهو ثاني أعلى قراءة في السجل. وبالنظر إلى أن الغالبية العظمى من المستطلعين يعتقدون أن بريطانيا ستنتخب للبقاء في الاتحاد الأوروبي، قد يكون الوقت الآن مناسبا للمتناقلين لعبور البركة.

اليابان أيضا غير شعبية حتى وقت متأخر، مع صافي 6٪ يقولون أنهم يعانون من نقص الوزن في الأسهم اليابانية، أكبر حصة منذ ديسمبر 2012. وتخصيص 0. ستديف تحت متوسطها على المدى الطويل. من ناحية أخرى، يعتبر الين صافي 20٪ ليتم المبالغة في تقديرها. الأسهم اليابانية تعثر مع ارتفاع الين منذ 18 شهرا. )

وبالمثل، فإن التكنولوجيا والصناعات قد سقطت لصالح بالمقارنة مع متوسطاتها على المدى الطويل، مما يشير إلى أن كونتراريانز ديك افتتاحية. وقد دخلت الأسهم الأمريكية بشكل عام في الشهر الخامس عشر على التوالي من المراكز الصافية لنقص الوزن (18٪ هذا الشهر مقارنة مع 10٪ في الشهر الماضي)، مع تخصيص 0. 7 ستديف تحت المتوسط ​​على المدى الطويل.

من ناحية أخرى، فإن العودة إلى المتوسط ​​قد تكون القاعدة الحديدية للأسواق المالية، ولكن ليس هناك ما يضمن متى - أو في الحقيقة ما إذا كان سيحدث.

التوقيت

وأخيرا، عند الحديث عن التوقيت، تجدر الإشارة إلى أن المجيبين على استطلاع بل له آفاق استثمارية قصيرة نسبيا، بمتوسط ​​مرجح قدره 7 أشهر. فإن 47 من مديري الصناديق ال 168 الذين شملهم الاستقصاء يركزون على الأشهر الثلاثة المقبلة أو أقل.