ما إن يتم رفضها على أنها سرية ومحفوفة بالمخاطر وفقط بالنسبة لصناديق التحوط، فإن صناديق التحوط تمثل صناعة نمو. ويمكنهم أن يعدوا عوائد السوق أعلى من المتوسط ​​في السوق المقلص، ولكن على الرغم من جاذبية هذه الأدوات الاستثمارية البديلة، يجب على المستثمرين التفكير مرتين قبل أن يغرق صندوق التحوط.

البرنامج التعليمي: صندوق التحوط الاستثمار

ما هي صناديق التحوط؟ صناديق التحوط هي استثمارات مقدمة من القطاع الخاص تستخدم مجموعة متنوعة من الاستراتيجيات غير التقليدية لمحاولة تعويض المخاطر، وهو نهج يسمى - كنت تفكر في ذلك - التحوط.

إحدى هذه التقنيات هي البيع القصير. يقوم مدراء صناديق التحوط بتحديد الأسهم التي من المرجح أن ينخفض ​​فيها السعر، واقتراض أسهم من شخص آخر يمتلكها، وبيع الأسهم ثم كسب المال عن طريق استبدال الأسهم المقترضة لاحقا مع الآخرين الذين اشتروا بسعر أقل بكثير؛ شراء في هذا السعر المنخفض هو ممكن فقط إذا كان سعر السهم يسقط في الواقع.

يستثمر مديرو صناديق التحوط أيضا في المشتقات والخيارات والعقود الآجلة وغير ذلك من الأوراق المالية الغريبة أو المتطورة. وعموما، تعمل صناديق التحوط كشراكات محدودة أو شركات ذات مسؤولية محدودة، ونادرا ما يكون لديها أكثر من 500 مستثمر لكل منها. (لمزيد من القراءة التعرف على صناديق الاستثمار مثل التحوط .

- 2>>

حجج لصناديق التحوط
يقول بعض مديري صناديق التحوط إن هذه الأموال هي المفتاح لعائدات ثابتة، حتى في الأسواق المقلقة. وتعتمد الصناديق الاستثمارية التقليدية عموما على سوق الأسهم في الارتفاع؛ فإن المديرين يشترون الأسهم لأنهم يعتقدون أن سعرها سيزداد. بالنسبة لصناديق التحوط، على األقل من حيث املبدأ، ال يوجد فرق ما إذا كان السوق يرتفع أو ينخفض.

في حين يحاول مديرو صناديق الاستثمار المشتركة عادة أن يتفوقوا على معيار معين، مثل مؤشر ستاندرد آند بورز 500، فإن مديري صناديق التحوط يتجاهلون المعايير المرجعية. وهي تستهدف بدلا من ذلك العودة المطلقة؛ في معظم الحالات عودة نسبة معينة، سنة في وسنة، بغض النظر عن مدى ما يفعله السوق.

وتذهب الحجة إلى هذا النحو: بما أن صناديق التحوط لا تتبع السوق، فإنها، على أقل تقدير، تحمي محفظة المستثمر. وفي الوقت نفسه، وكما أظهرت عدة صناديق تحوط ناجحة، فإنها يمكن أن تولد أيضا عوائد عالية جدا. فعلى سبيل المثال، تفوق صندوق الكميات الذي تبلغ قيمته مليارات الدولارات الذي يديره جورج سوروس الأسطوري عوائد سنوية مركبة تتجاوز 30٪ لأكثر من عقد من الزمان. (يمكنك قراءة المزيد عن جورج سوروس في أكبر المستثمرين البرنامج التعليمي.)

لماذا يجب على المستثمرين التفكير مرة أخرى
الحجج هي بالتأكيد مقنعة، ولكن حذر من أن يكون حذرا. بالنسبة للمبتدئين، هناك الصيد الكبير: معظم صناديق التحوط تتطلب الحد الأدنى للاستثمار من 1 مليون $. ويمكن للمستثمرين الآن أن يختاروا من بين عدد متزايد من صناديق التحوط "لايت"، التي لديها استثمارات دنيا في متناول الجميع. إلا أن أقلها، ومع ذلك، تبدأ في 100، 000 $.بالنسبة لمعظم المستثمرين، وهذا هو بالكاد تغيير الفراغ. ويعتبر نقص السيولة عائقا آخر. قد تكون الاستثمارات محجوزة لمدة تصل إلى خمس سنوات.

ماذا عن المخاطر؟ الانهيارات رفيعة المستوى هي التذكير بأن التحوط الأموال ليست في مأمن من المخاطر. بقيادة وول ستريت تاجر جون ميريويثر وفريق من المعالجات المالية ودكتور د. ق، طويلة الأجل إدارة رأس المال انفجرت في أواخر 1990s. وقد غرقت تقريبا النظام المالي العالمي وكان يتعين أن تنفذه أكبر البنوك في وول ستريت. في عام 2000، أغلق جورج سوروس صندوقه الكمومي بعد أن حافظ على خسائر هائلة. (لمزيد من المعلومات عن هذا، اقرأ فشل صندوق التحوط الهائل .

بالنسبة إلى كل صندوق تحوط يفتح أبوابه للمستثمرين، يضطر آخر إلى تصفية بعد الأداء الضعيف. وعلى الرغم من أن بعض الصناديق قد حققت مكاسب مذهلة، إال أن العديد من األموال األخرى حققت أداء ضعيفا بحيث انخفض متوسط ​​عائدات صناديق التحوط إلى ما دون مستويات السوق.

نظرة أكثر قربا على المخاطر أشارت دراسة أجراها خبراء الاقتصاد في ييل ونيو ستيرن إلى أن متوسط ​​العائد السنوي لصناديق التحوط في الخارج خلال فترة السنوات الست هذه كان 13٪ 6، في حين أن متوسط ​​المكاسب السنوية S & P 500 كان 16. 5٪. بل والأسوأ من ذلك، ارتفع معدل إغلاق الأموال إلى أكثر من 20٪ سنويا، لذلك اختيار صندوق التحوط على المدى الطويل هو أصعب من حتى اختيار الاستثمار في الأسهم.

قد يفسر عدم الخبرة الإدارية ارتفاع معدل الاستنزاف. تذكر، وهناك الآلاف من صناديق التحوط في الولايات المتحدة، زيادة كبيرة من 880 في عام 1991. وهذا يعني أن العديد من المديرين هي العلامة التجارية الجديدة لعبة صناديق التحوط. وقد جاء العديد منهم من صناديق استثمار تقليدية وليست لديهم خبرة في بيع "قصيرة" أو مع أدوات مالية متطورة أخرى تحت تصرفهم. يجب أن يتعلموا من خلال التجربة والخطأ. قدامى المحاربين سريع أن نشير إلى أن القصور الناجح ينطوي على منحنى التعلم الطويل، والتي هي أيضا من الصعب تنفيذ. وعلاوة على ذلك، فإن البيع القصير يعتمد عادة على النفوذ، مما يجعل مهمة المدير أكثر صرامة.

حتى المستثمرين مريحة مع المخاطر يجب أن يكون لا يزال على بينة من عيوب أخرى. وبالنسبة لأحد، فإن رسوم صناديق التحوط أعلى بكثير من رسوم صناديق الاستثمار التقليدية. وعادة ما تخصم أموال التحوط من 1 إلى 2٪ من الأصول بالإضافة إلى 20٪ من الأرباح. وبالنظر إلى الأرباح التي يتخذها المديرون، فإن صناديق التحوط في كثير من الأحيان لا تقدم للمستثمرين وعد أداء السوق.

نقطة شائكة أخرى هي شفافية ضعيفة. لا تملي لجنة الاوراق المالية والبورصات نفس القواعد الصارمة لصناديق التحوط التي تقوم بها لصناديق الاستثمار التقليدية. يمكن للمديرين أن يشكلوا المحافظ كما يحلو لهم، وليس هناك قواعد لتوفير المعلومات عن المقتنيات والأداء. وعلى الرغم من أن صناديق التحوط تخضع لمعايير مكافحة االحتيال وتتطلب عمليات تدقيق، ال ينبغي أن تفترض أن المديرين أكثر استعدادا مما يجب أن يكونوا عليه. هذا النقص في الشفافية يمكن أن يجعل من الصعب على المستثمرين التمييز بين الأموال المحفوفة بالمخاطر من تلك التي تروى.

وأخيرا، صناديق التحوط يمكن أن تجلب لدغة ضريبية كبيرة. لأن المديرين يشترون ويبيعون بشكل متكرر، يتحمل المستثمرون مكاسب رأسمالية عالية، والتي عادة ما تخضع للضريبة وفقا لمعدل ضريبة الدخل العادية.

الخلاصة المنطق وراء الاستثمار في صندوق التحوط هو أمر مقنع، ولكن قبل أن تتراكم في المستثمرين يجب أن تأخذ وقتها وبذل العناية الواجبة اللازمة على الصندوق ومديريها. وأخيرا، ينبغي أن نتذكر أن تزن المخاطر. قد يكون من الحكمة بالنسبة لهم أن ينظروا إذا لم تكن أفضل حالا مع صندوق مؤشر. (لمعرفة المزيد اقرأ مخاطر الأوفست مع الخيارات الآجلة وصناديق التحوط .