في عام 2004، اكتشف براين نوتسون، أستاذ مشارك في علم النفس وعلم الأعصاب في ستانفوردونيفرزيتي، أن الأسهم التجارية قد طورت نفس الجزء من الدماغ البشري الذي ارتبط بالشهوة الجنسية وتعاطي المخدرات. هذه الشبكة العصبية، وعادة ما تسمى "مركز المتعة"، تندلع تحسبا للمكافآت، ويمكن أن تملأ أو حتى تجاوز الفص الجبهي، المكان الذي يعتقد علماء الأعصاب يتم تنفيذ معظم منطقتنا. هل يعني ذلك أن سماسرة البورصة ستبدأ في الظهور في الملصقات "الأكثر طلبا" وسيتم تخفيضها لدفع الأسهم التقنية في الأزقة المظلمة؟ ليس من المرجح، لكنه لا يسلط الضوء على بعض القضايا النفسية المثيرة للاهتمام أن الاستثمار يبرز في الناس عاقل خلاف ذلك.

- 1>>

المستثمر غير الرشيد في القرن الثامن عشر، ذكر الفيلسوف الإنجليزي جيرمي بينثام أن الرجل يحكمه دوافعان: السعي وراء المتعة وتجنب الألم. وقد أظهرت اختبارات نوتسون أن المستثمرين يخضعون لدوافع مماثلة.

وفقا لتجارب كنوتسون، يميل المستثمرون إلى التصرف بطريقة عقلانية حتى يسبب الحدث لهم المتعة (مكاسب فوق المتوسط) أو ألم (خسارة). وطلب من المشاركين في دراسته الاختيار من بين ثلاثة استثمارات - سندات منخفضة المخاطر وسهمين من المخاطر والمكافآت المتغيرة - إلى "الاستثمار" في سوق محددة. دفع السند مضمونة $ 1؛ واحد من الأسهم لديها فرصة 50٪ لدفع 10 $ لكل جولة التداول وفرصة 25٪ لخسارة 10 $. كانت الأسهم الأخرى لديها فرصة 50٪ لخسارة 10 $ و 25٪ فرصة للحصول على 10 $. وكان المشاركون يعرفون أن المخزونات ستتحمل مدفوعات متفاوتة، ولكنهم لا يعرفون ما هو المخزون. في الأساس، كان عليهم أن يحكموا على الأسهم من خلال النتائج في كل جولة من التداول، وعلى التاريخ العام مع استمرار التجربة - مثل الكثير من التداول في الأسواق الناشئة التي لا تتوفر سوى القليل من المعلومات.

بدأ معظم المشاركين في إجراء صفقات عقلانية؛ كانت مراكز العقل والمتعة والألم في الدماغ أكثر نشاطا، ولكن المركز العقلاني كان مهيمنا. ولكن بعد كسب أو خسارة غير متوقعة، أصبحت مراكز المتعة والألم أكثر مهيمنة وزادت من احتمال أن يتخذ الشخص قرارا غير منطقي. وقد تسببت النكسة في دفع السلوك الذي يحول دون المخاطرة، كما دفعت المكاسب سلوكا يسعى إلى تحقيق المخاطر، وكلاهما زاد من فرص الخسائر - إما من خلال القرارات المحافظة بشكل مفرط (السندات على طول الطريق)، أو الإفراط في التهور (الرهان باستمرار على المخزونات عالية المخاطر ). وهذان الجزءان المختلفان من الدماغ كانا يغلبان أساسا على مقعد العقلانية، مما أدى إلى شد الحبل بين الطرفين المتطرفين (نفور المخاطرة والمخاطرة).

هذه النتائج تساعد على تفسير بعض المشاكل الاستثمارية السلوكية التي اعترف بها الاقتصاديون على مر السنين. كيمياء الدماغ هي في جزء من اللوم عندما نطارد مكاسب العام الماضي وقتا طويلا ويغيب عن بيع في الربح، واتخاذ الخسائر إلى القلب والإفراط في تصفية محفظة بدلا من قيمة المتوسط، أو اتخاذ أي من القرارات المكلفة الأخرى التي تثبت لنا أن لا -so-عقلاني المستثمرين.ويبدو أن العقلانية هي القاعدة، ولكن فترات اللا عقلانية يمكن أن تتطور فجأة كعواصفة استوائية.

ترادينغ فور ترادينغ's ساكي القضية الرئيسية التي أثارتها نتائج نوتسون هي طبيعة الإدمان للتجارة كنشاط منفصل عن تحقيق خسائر أو مكاسب. لقد كان يعتقد منذ فترة طويلة أن الناس يسعون المال كوسيلة لأشياء أخرى - سيارات أسرع، منازل أكبر، حجرات كاملة - ولكن نتائج الدراسة تشير إلى أن المال نفسه، أو بالأحرى، فعل تراكم المال، قد تكون المكافأة. وجد نوتسون أن التداول السريع نفسه - الطوفان من المعلومات التي تتطلب قرارات سريعة - يمكن أن يفرض فعليا عقول الشخص إلى حالة يكون فيها أو أنها سوف تجعل المزيد من الأخطاء بشكل طبيعي. (في دراسة نوتسون، لم يسمح للمشاركين باتخاذ قرار واحد فقط والخروج من بقية الدراسة كمستثمر قيمة.)

هذه أخبار سيئة للمستثمرين، لأن هناك تكلفة التداول، خارج الخسائر والمكاسب - العمولات. إذا أصبح التداول هواية كنت على استعداد للقيام بها "عالية" أو التشويق منه، ثم يمكنك أن تتوقع أن تدفع ثمنها. إذا جعل المال هو هدفك، ثم التداول السريع يحمل ضعف مزدوج من فتيلة كيميائيا الدماغ لفشل وتكلفة حزمة في اللجان.

ميزة الخبرة في دراسة أخرى عن سلوك المستثمرين، تبين أن الأخطاء التي تعصف حقا الشباب وعديمي الخبرة. في دراسة أجراها معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا في عام 2004 عن أداء المتداولين ( الخوف والجشع في الأسواق المالية: دراسة سريرية لتجار اليوم )، وجد الباحثون أن التجار ذوي الخبرة كانوا أكثر عرضة للأخطاء العاطفية أكثر من التجار ذوي الخبرة. وهذا يشير إلى أن التجار لديهم فرصة جيدة لجعل الصفقات العقلانية (ونأمل مربحة) إذا كانوا على استعداد لوضع في الوقت اللازم لتهدئة الارتفاعات النفسية والهبوط التي تأتي مع التداول. تماما كما يصبح الأطباء غير حساس للدم وسائقي سباق السيارات تصبح حساسة للسرعة، يمكن للتجار التغلب على العوامل العاطفية المتصلة صنع وفقدان المال التي من شأنها أن مملة خلاف ذلك الحافة.

للشجاعة وجريئة يمكن أن تكون التجارة رياضة لأولئك الذين لديهم المعدة لذلك، ولكن المستثمرين عارضة لا ينبغي أن تقفز إلى التداول اليوم مع المدخرات التقاعد. كنت لا تحاول جراحة القلب على صديق أو محرك 160 ميلا في الساعة دون تدريب، ويجب تجنب التداول يوم ما لم تكن في ذلك لفترة طويلة وعلى استعداد للجلوس من خلال منحنى التعلم.

الخط السفلي حتى إذا لم تكن مهتما بتداول اليوم، فإن دراسة نوتسون تحظى بالأهمية. إن أي استثمار في الأسهم، بل إن قيمة الاستثمار، يتداول - فهو ينتشر على مدى فترة أطول. من خلال اتخاذ وقتك على القرارات المالية وإعطاء العقل العقلاني العقل لإعادة تأكيد نفسها، تقف فرصة جيدة للحد من الأخطاء السلوكية التي من شأنها أن تؤذي محفظتك.