إذا كنت تخبر العملاء بأن الأسهم تتغلب دائما على السندات بمرور الوقت، فتأكد من أنك تشير إلى آفاق زمنية تزيد عن 10 سنوات. وتظهر البيانات أن سندات الخزانة طويلة الأجل قد تفوقت فعليا على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 على مدى السنوات العشر الماضية. وتشير بيانات مورنينغستار إلى أنه في حين أن مؤشر سبدر S & P 500 إتف (سبي سبيسبدر S & P500 وحدات ثقة إتف 258 85 + 0٪ 16 كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 من أصل 7. 27٪ سنويا، إيشاريس 20+ سنة سندات الخزينة (تلت تلتيش 20 + Y ترس Bd126 11 + 0 37٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) exchange- (إتف) في المتوسط ​​ما يقرب من 9٪ 3 في السنة خلال نفس الفترة.

شذوذ تاريخي

ليس من الطبيعي أن تتفوق السندات على الأسهم خلال فترات زمنية أطول مثل 10 سنوات. وبلغ متوسط ​​السندات طويلة الأجل التي لديها سندات الخزانة التي تبلغ 20 سنة على الأقل عائدا قدره حوالي 65٪ منذ عام 1926، في حين نمت الأسهم بنسبة 10٪ في ذلك الوقت، على افتراض أن جميع الأرباح والفوائد يتم إعادة استثمارها. (للمزيد من المعلومات، انظر: نظرة عامة على إتف .

هناك عدة أسباب رئيسية وراء تراجع السندات والأسهم عن الاتجاه التاريخي الطويل الأجل خلال السنوات العشر الماضية. وتشمل بعض العوامل الرئيسية:

• معدل نمو منخفض. وقد نما الناتج المحلي الإجمالي في الولايات المتحدة بنسبة 1. 3٪ سنويا في السنوات العشر الماضية. هذا هو أسوأ من أي فترة 10 سنوات أخرى في التاريخ باستثناء الكساد الكبير، عندما نما الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 1٪ سنويا من 1929 إلى 1939. وقد ساعد هذا النمو الاستثنائي بطيئة معدل أداء الأدوات الدفاعية مثل الأوراق المالية الخزينة.
• سوق الدب. وقد خفضت السوق الدببة من عام 2007 حتى عام 2009 بشكل كبير العائدات الإجمالية للأسواق من عام 2006 حتى عام 2016. وعلى وجه الخصوص، بلغت 2008 المتوسط ​​الصعب ولم تصل الأسواق إلى مستوياتها السابقة مرة أخرى حتى عام 2015. ويعتقد العديد من خبراء السوق الآن أننا في المراحل المتأخرة لسوقنا الثور الحالي، مما يعني أن المتوسطات قد تتراجع مرة أخرى في المستقبل القريب.
• سوق الثور للسندات. وفي عام 2006، بلغت قيمة السندات البالغة 30 عاما حوالي 5 في المائة. غير أن المعدلات انخفضت منذ ذلك الحين إلى 1. 4٪، مما يعني أن أسعار السندات قد ارتفعت خلال ذلك الوقت. وقد كانت البيئة المنخفضة لأسعار الفائدة نعمة لأسعار السندات، على الرغم من أن هذا الاتجاه من المرجح أن يبدأ في الاتجاه المعاكس في المستقبل القريب. <لمزيد من المعلومات، راجع: تقديم المشورة إلى المؤسسات المالية: شرح السندات للعميل )
• انخفاض أسعار السندات الحكومية في كل مكان آخر. وعلى الرغم من أن عائدات الخزينة في أدنى مستوياتها التاريخية، إلا أنها لا تزال أفضل مما يمكن للمستثمرين الحصول عليه في الولايات المتحدة، حيث تدفع مذكرة حكومية مدتها 10 سنوات نحو ثلاثة أرباع الواحد في المئة، وتدفع الملاحظات الألمانية التي تدوم 10 سنوات -0.18٪. وفي الوقت نفسه، فإن الخزانة العشرية تسجل حوالي 1.39٪. وهذا يعني أن المال الآمن ينتقل إلى الخزائن من جميع أنحاء العالم، مما يؤدي إلى ارتفاع أسعارها.

تجدر الإشارة إلى أن سندات الخزينة المتوسطة الأجل لا تزال متخلفة عن مؤشر ستاندرد آند بورز 500. مؤشر إيشاريز 7-10 سنة سندات الخزانة (إيف إفيش 7-10 ترس Bd106 50 + 0 12٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) قد حقق متوسط ​​عائد سنوي قدره 6. 65٪ على مدى السنوات العشر الماضية، لا يزال وراء عودة 7. 27٪ نشرها المؤشر. ويظهر التاريخ أيضا أن السندات قد ضربت الأسهم في 14 فترات مختلفة لمدة 10 سنوات المتداول منذ الكساد الكبير، وعادة خلال أسواق الدب الشديد.

الخلاصة

لا يزال التفوق الأخير في أداء ستاندرد آند بورز 500 عن طريق السندات الطويلة أكثر شذوذا من أي شيء آخر. ومع ذلك، فإنه يظهر قيمة تخصيص الأصول، حيث يمكن للمحفظة التي تحمل سندات طويلة أو متوسطة الأجل أن توفر عوائد تنافسية مع مرور الوقت. ولكن إحدى القضايا الرئيسية التي يجب مراعاتها في هذه المرحلة هي أن تقييم كل من الأسهم والسندات قد يصل إلى ذروته عند هذه النقطة، مع حدوث تصحيح في الأشهر المقبلة. <لمزيد من المعلومات، انظر: السندات الحكومية: هل عام 2016 هو "سنة الثور؟" )