السندات غير القسيمة هي السندات التي لا تدفع أي مدفوعات الفائدة (والتي غالبا ما يشار إليها المهنيون الاستثمار باسم "القسيمة") حتى الاستحقاق. بالنسبة للمستثمرين، وهذا يعني أنه إذا قمت بإجراء استثمار اليوم في سندات صفر القسيمة التي تنضج في 20 عاما، فلن تضع قرش واحد يستحق الدخل في جيبك لمدة عقدين من الزمان. بالنسبة لبعض المستثمرين، فإن هذا الاقتراح له نداء قوي.

من يريدها؟
إذا كنت متقاعدا وتتطلع إلى توليد دفق مستمر للدخل، فإن سندات القسيمة صفر على الأرجح ليست عالية على قائمة الاستثمارات المحتملة. من ناحية أخرى، إذا كنت بحاجة إلى مبلغ معين من الدخل في تاريخ محدد في المستقبل، فإنها قد تكون الخيار الأمثل. النظر، على سبيل المثال، احتياجات التمويل الكلية في المستقبل للطفل الصغير. إذا كان هدفك هو مساعدة الطفل على دفع تكاليف التعليم، فمن السهل جدا التنبؤ بالتاريخ الذي سيحتاج فيه الطفل إلى المال. شراء سندات صفر القسيمة التي تنضج في تاريخ الطفل سوف تحتاج إلى المال يمكن أن يكون وسيلة مريحة للمساعدة في تغطية حساب.
كما أن السندات غير القسيمة هي أيضا جذابة للمستثمرين الراغبين في نقل الثروة إلى ورثتهم ولكنهم قلقون بشأن ضرائب الدخل أو الهدايا. إذا تم شراء السندات صفر القسيمة بمبلغ 000 1 دولار ومنحها كهدية، فإن مقدم الهدية لم يستخدم سوى 000 1 دولار من الاستثناء الضريبي للهدايا السنوية. ومن ناحية أخرى، سيحصل المستلم على مبلغ يزيد كثيرا عن 000 1 دولار عند نضج السند. وبالمثل، فإن السندات بدون قسائم معفاة من الضرائب تقدم هدايا جيدة للأطفال الذين يولدون أكثر من دولار واحد و 800 دولار في الدخل السنوي ويخضعون للضريبة على الأرباح. وسوف توفر السندات الدخل للأطفال دون زيادة التزاماتهم الضريبية.
السندات القسرية هي أيضا خيار مثير للاهتمام للمستثمرين مع القليل من الاهتمام في مشاهدة الأسواق المالية تتحرك صعودا وهبوطا. كنت مجرد شراء السندات وانتظر حتى تنضج. انها طريقة بسيطة لتنفيذ "وضعه وننسى ذلك" استراتيجية الاستثمار.
قضايا ومصدرو
سندات القسيمة تأتي في العديد من الأصناف. اثنين من أكثر شيوعا تشمل المصدر والحالة الضريبية. ويمكن إصدار سندات صفرية القسائم من قبل الحكومة الاتحادية أو الولايات أو الحكومات المحلية أو من قبل الشركات. ولعل النسخة الأكثر دراية لدى العديد من المستثمرين هي سندات الادخار من الفئة إي القديمة الصادرة عن حكومة الولايات المتحدة والتي غالبا ما تعطى كهدايا للأطفال الصغار. وكانت هذه السندات شعبية لأنها يمكن شراؤها في الطوائف الصغيرة. على سبيل المثال، يمكن شراء سندات بقيمة 50 دولارا مقابل 25 دولارا. وسوف يحتفظ الطفل بالسندات لعدة عقود، وبعد ذلك، عندما نضجت، تلقى 50 $.وفي حين أن برنامج السندات الادخارية قد تغير، ولم تعد هذه السندات متاحة، فإن هذا المفهوم لا يزال مثالا صالحا على كيفية عمل سندات الصفر.
من منظور الضرائب، فإن سندات القسائم الصفرية الصادرة عن الهيئات الحكومية تأتي عموما بدرجة جذابة من الإعفاء من ضريبة الدخل. على سبيل المثال، بعض هذه السندات هي ثالثية معفاة من الضرائب، حيث أن الدخل الذي تولده معفى من ضريبة الدخل على المستوى الاتحادي والولائي والمحلي. وتعد البلديات المحلية المختلفة مصدرا هاما للسندات ذات القسائم الصفرية حيث تسعى إلى زيادة رأس المال لدعم البنية التحتية والمشاريع الأخرى. بينما يقدم آخرون إعفاء ضريبي محدود. في كلتا الحالتين، دفع أقل في الضرائب هو دائما أخبار جيدة، لأنه يضع نسبة أكبر من الأرباح الناتجة عن الاستثمار في جيوب المستثمرين بدلا من الذهاب إلى رجل الضرائب.
يتم إصدار بعض السندات صفر القسيمة من قبل الشركات. في حين أن الأرباح من هذه السندات تخضع للضريبة، فإن سعر الفائدة التي تقدمها من المرجح أن تكون أعلى من المعدل المعروض على السندات الخالية من الضرائب ذات استحقاق مماثل وجودة الائتمان. في تطور على هذه العروض، يمكن تحويل بعض السندات الصفرية القسيمة للشركات إلى أسهم الأسهم في الشركة المصدرة. وتسمى هذه السندات "كونفيرتيبلز".
ويمكن أيضا إنشاء سندات صفرية قسيمة من قبل البنوك وشركات الوساطة، وهذه الكيانات تأخذ السندات العادية وإزالة القسيمة لخلق زوج من الأوراق المالية الجديدة، وهذه العملية، وغالبا ما يشار إليها باسم "تجريد" كما يتم تجريد القسيمة من السندات، ويؤدي إلى سندات صفر القسيمة التي يمكن بيعها للمستثمرين - بالإضافة إلى ذلك، يمكن أيضا أن يتم بيع مدفوعات الفائدة في المستقبل للمستثمرين.
خصائص فريدة من نوعها
يتم شراء سندات القسيمة لجزء صغير من القيمة الاسمية، على سبيل المثال، يمكن شراء سندات بقيمة 20 ألف دولار لأقل بكثير من نصف هذا المبلغ، وإذا تم إصدارها من قبل جهة حكومية، فإن الفائدة الناتجة عن السندات صفر القسيمة غالبا ما تكون معفاة من ضريبة الدخل الفيدرالية، وكثيرا ما تكون من ضرائب الدخل الحكومية والمحلية أيضا، وإذا تم شراؤها من شركة، فإن الفائدة لا تدفع حتى تاريخ الاستحقاق، ولكن يجب على المستثمرين دفع ضريبة الدخل كل عام على الأرباح التي لم يتلقوها بعد، ولهذا السبب ، سندات صفر القسيمة الصادرة عن الشركات هي وغالبا ما يتم شراؤها في حسابات ضريبية مؤجلة مثل حسابات التقاعد الفردية.
المخاطر
قد لا تصل سندات القسيمة إلى فترات استحقاق لعقود، لذا فمن المهم التأكد من أن أي سندات تم شراؤها قد تم إصدارها من قبل جهات ذات جدارة ائتمانية. ويصدر بعضهم أحكاما تسمح لهم بالدفع (تسمى) قبل النضج. يجب أن يكون المستثمرون الذين يعتمدون على دفعات محددة في تاريخ محدد على علم بهذه الأحكام لتجنب الآثار المترتبة على ما يشير إليه المستثمرون المهنيون على أنه "خطر النداء".

كما أن أسعار السندات اليومية تتقلب في الأسواق المفتوحة، لذلك فإن المستثمرين الذين يبيعونها قبل الاستحقاق قد يحصلون على أموال أكثر أو أقل مما دفعوه أصلا للسندات. وبطبيعة الحال، إذا عقدت حتى النضج، وسوف تكون محددة سلفا دفع تعويضات ولا يتغير.

كيفية شراء
سندات القسيمة صفر الصادرة عن الحكومة الاتحادية يمكن شراؤها مباشرة من الحكومة في وقت إصدارها. بعد إصدارها الأولي، يمكن شراؤها في السوق المفتوحة من خلال حساب الوساطة تماما مثل السندات الأخرى. ويمكن أيضا شراء أنواع أخرى من سندات صفر القسيمة باستخدام حساب الوساطة.

غالبا ما يقدم المستشارون الماليون إرشادات للمستثمرين المهتمين بشراء سندات صفرية. ويساعد هؤلاء المستشارين زبائنهم على مراجعة سوق السندات المتاحة واختيار العروض الأنسب استنادا إلى أهداف المستثمرين وتحمل المخاطر.

بالطبع، القليل من العناية الواجبة الشخصية هو دائما فكرة جيدة. للتعرف على السوق، انتقل إلى محرك البحث المفضل لديك وابحث عن "معادلة معفاة من الضرائب معفاة من الضرائب 2013" للعثور على مواقع تتيح لك مقارنة العائدات التي تقدمها السندات المعفاة من الضرائب مع الغلة التي يقدمها أقرانهم الخاضعين للضريبة. وستوفر هذه المعلومات بعض التبصر في قيمة التأجيل الضريبي، وقد تساعدك على تضييق نطاق الاستثمارات المحتملة.

الخلاصة
مثل معظم سيارات الاستثمار، فإن سندات القسيمة صفر تشبه الأدوات في صندوق الأدوات. اختيار الأداة المناسبة لهذا العمل يمكن أن تساعدك على تحقيق الهدف الخاص بك. إن القليل من الوقت والجهد، للتأكد من أنك تفهم الاستثمار وجعلت الخيار الصحيح لاحتياجاتك، يمكن أن تقطع شوطا طويلا نحو مساعدتك على الشعور بالراحة والثقة الكافية لانتظار سنوات طويلة (أو عقود) لاستثمارك حتى ينضج دفع أرباحك.