بالنسبة للمستثمرين الذين يبحثون عن التعرض للديون على التقلبات الضمنية للخيارات المتاحة على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (S & P 500)، فيلوسيتيشاريس دايلي 2X فيكس قصير الأجل إتن (نيزاركا: تفيكس تفيكسكس ناساو وندرليند تعقب 2017-04-12 12. 30 (إكس 30. 30. 30) على S & P 500 فيكس ستف ER8 15-1 21٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) يوفر ذلك. تعمل مذكرة التداول المتداولة (إتن) من خلال تتبع التغيرات النسبية اليومية في العقود الآجلة لمؤشر التقلب على المدى القصير (فيكس)، ثم ضرب التغير اليومي بمقدار اثنين. على سبيل المثال، إذا أغلق سعر سهم إتن يوم الاثنين عند 5 دولارات، وارتفعت أسعار العقود الآجلة فيكس بنسبة 5٪ يوم الثلاثاء التالي، فإن سعر السهم يرتفع إلى 5 دولارات. 50 مع زيادة مكاسب 5٪ من 25 سنتا وإضافة إلى سعر إغلاق اليوم السابق. عندما تراجع العقود الآجلة فيكس في السعر، يتم مضاعفة نسبة الخسارة وطرحها من سعر إغلاق اليوم السابق.

- 1>>

يتم حساب القيم اليومية لمؤشر فيكس من قبل بورصة شيكاغو لتبادل الخيارات (كبوي)، والتي تقيس التغيرات في أقساط الخيار على مئات خيارات S & P 500. زيادة أقساط الخيار تنطوي على مستويات أعلى من التقلبات وتحدث عادة خلال انخفاض السوق. وفي ظل هذه الظروف، ترتفع أسعار العقود الآجلة فيكس من حيث القيمة. وعندما تتجه الأسواق نحو الارتفاع، ينظر إلى التقلبات على أنها أقل، مما يقلل من أقساط الخيار وقيمة العقود الآجلة فيكس.

بعد إغلاق كل يوم تداول، يتم تعديل المواقف في محفظة الصندوق لتقديم التعرض المزدوج الدقيق ليوم التداول التالي. على سبيل المثال، في اليوم الذي يذهب فيه سعر سهم الصندوق من 5 دولارات إلى 5 دولارات. 50، يتم زيادة حيازات لتوفير التعرض مزدوجة على أساس سعر الإغلاق الجديد. بعد الانخفاض، يتم تخفيض الحيازات لتعكس التعرض المزدوج لسعر السهم الأدنى. التعديلات التي تتم بعد انخفاض الأسعار تؤدي إلى تفاقم السلبي مع انخفاض الرافعة المالية، مما يؤدي إلى ضعف الأداء مقابل مؤشر التتبع، حتى لو كان المؤشر يتحرك جانبيا أو يظهر التقدير المعتدل. بسبب السحب على الأداء من السلبية تفاقم، ويستخدم هذا الصندوق عادة كمركبات تكتيكية قصيرة الأجل. وأسفرت األسواق المتجهة إلى األسواق الصاعدة والمضاعفات السلبية منذ عام 2012 عن عوائد طويلة األجل لتفيكس التي تعاني من فقر مدهش. خلال هذا الوقت، أظهر الصندوق أنماط بيع موسمية قوية فضلا عن رشقات نارية قصيرة جدا من الشراء.

- 3>>

الأداء السنوي

منذ عام 2012، كان مؤشر ستاندرد اند بورز 500 في اتجاه صعودي ثابت مع انقطاع قليل نسبيا، وبعبارة أخرى، أسوأ بيئة ممكنة لصندوق يعتمد على عدم اليقين والخوف والتقلب لعوائدها. في عام 2012، بدأ الصندوق العام بسعر سهم قدره 27، 400 دولار، في حين أن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 الذي كان في وضع الارتفاع منذ انخفاضه في فبراير 2009، بدأ عند 277 $.وبحلول نهاية العام، ارتفع مؤشر ستاندرد اند بورز 500 ليغلق العام بربح 15٪. خلال نفس الفترة، و فيلوسيتيشاريس يوميا 2X فيكس قصيرة الأجل إتن فقدت 97. 08٪. في عام 2013، مع ارتفاع األسواق العالمية على حزم التحفيز االقتصادي ومع التسهيل الكمي، فقد الصندوق 91. 97٪. ومع استمرار الارتفاع في الأسهم في عام 2014، تراجع الصندوق مرة أخرى، حيث سجل عائدا سلبيا قدره 63.2٪.

خلال الأشهر السبعة الأولى من عام 2015، ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بشكل جانبي، ولكن التقارير الصادرة في أغسطس 2015 بشأن تباطؤ الاقتصاد الصيني، جنبا إلى جنب مع مخاوف المستثمرين بشأن انخفاض أسعار الطاقة والسلع الأساسية، دفعت السوق إلى تصحيحها الأول منذ أغسطس 2011 وأخيرا، تم تعيين المرحلة لأداء كبير من تفيكس، وأنها سلمت مع مكاسب شهر واحد من 159. 3٪. ومع ذلك، ومع استقرار السوق، تسبب الصندوق في خسائر لمدة ثلاثة من الأشهر الأربعة الأخيرة من العام، مما أدى إلى خسارة سنوية قدرها 77. 32٪. وكان العائد من العام حتى تاريخه، اعتبارا من 7 أبريل 2016، سلبيا 20. 77٪.

أنماط التجارة الموسمية

منذ عام 2012، عرضت تفيكس فترات قصيرة من الشراء بين تسلسل متقلب وممتدد من البيع. وبسبب انخفاض األسواق في كل يناير منذ عام 2013، حقق الصندوق مكسبا متوسطا لشهر 30٪. وبفضل مكاسبها الضخمة في عام 2015، بلغ متوسط ​​عائدات أغسطس 32٪. الشهر الآخر الوحيد الذي بلغ متوسط ​​مكاسبه منذ عام 2012 هو ديسمبر، مع عودة بنسبة 4. 48٪.

بيع الموسمية على نطاق واسع. ومنذ إطلاق الصندوق في نوفمبر / تشرين الثاني 2010، لم يسبق له أن حقق عائدا إيجابيا في آذار / مارس أو نيسان / أبريل أو تشرين الأول / أكتوبر. وكان شهر مارس أسوأ شهر في الصندوق مع فقدان متوسط ​​قدره 29. 34٪ سنويا. تفيكس أيضا يولد خسائر على متواليات طويلة. على سبيل المثال، سجل الصندوق خسائر في 10 أشهر من 12 شهرا في عام 2013. كما كان له عوائد سلبية في تسعة أشهر من 12 شهرا في عام 2012.

خلاصة

أدت الأسواق الصاعدة وحالات قليلة نسبيا من التقلبات العالية إلى سلسلة من الخسائر ل تفكس التي سجلت خسارة سنوية قدرها 82. 39٪ من 2012 حتى 2015. وكان إجمالي العائد من الصندوق خلال ذلك الوقت سلبيا 99. 99٪. وتشمل الخسائر الموسمية الغالبية العظمى من التقويم. وخلال ال 51 شهرا الكاملة منذ بداية عام 2012، حقق الصندوق عائدات إيجابية خلال 13 شهرا فقط.