غالبا ما لا يفهم المستثمرون والتجار على حد سواء ما يحدث عند النقر على زر "إدخال" في حساب التداول عبر الإنترنت. إذا كنت تعتقد أن طلبك يتم ملؤه دائما فور النقر على الزر في حسابك، فإنك مخطئ. في الواقع، قد يفاجأ في مجموعة متنوعة من الطرق الممكنة التي يمكن أن يتم ملء أمر والتأخير الوقت المرتبطة بها. كيف وأين يتم تنفيذ طلبك يمكن أن تؤثر على تكلفة المعاملة الخاصة بك والسعر الذي تدفعه للسهم.

خيارات الوسيط
هناك سوء فهم شائع بين المستثمرين هو أن الحساب عبر الإنترنت يربط المستثمر مباشرة بأسواق الأوراق المالية. ليست هذه هي القضية. عندما يضع المستثمر تجارة، سواء عبر الإنترنت أو عبر الهاتف، يذهب الأمر إلى وسيط. ثم ينظر الوسيط في حجم وتوافر النظام لتحديد المسار الذي هو أفضل وسيلة لتنفيذها.

- <->

يمكن للوسيط محاولة ملء طلبك بعدة طرق:

• طلب إلى الطابق - بالنسبة لتداول الأسهم في البورصات مثل بورصة نيويورك ( نيس)، يمكن للوسيط توجيه طلبك إلى الطابق من البورصة، أو إلى تبادل الإقليمي. وفي بعض الحالات، ستدفع التبادلات الإقليمية رسوما مقابل امتياز تنفيذ أمر الوسيط الذي يعرف باسم الدفع مقابل تدفق النظام. لأن طلبك يمر عبر أيدي الإنسان، يمكن أن يستغرق بعض الوقت للوسيط الأرض للوصول إلى طلبك وملء ذلك.
• الطلب إلى صانع السوق الثالث - بالنسبة لتداول الأسهم في بورصة مثل بورصة نيويورك، يمكن للوساطة أن توجه طلبك إلى ما يسمى صانع السوق الثالث. من المرجح أن يتلقى صانع السوق الثالث الأمر إذا: أ) أنها تغري الوسيط مع حافز لتوجيه الأمر لهم أو ب) الوسيط ليس شركة عضو في البورصة التي سيتم توجيه الأمر خلاف ذلك.
• الاستيعاب الداخلي - يحدث الاستيعاب الداخلي عندما يقرر الوسيط ملء طلبك من المخزون الذي تمتلكه شركة الوساطة. وهذا يمكن أن يجعل التنفيذ السريع. ويرافق هذا النوع من التنفيذ من قبل شركة الوسيط الخاص بك مما يجعل المال الإضافي على انتشار.
• شبكة الاتصالات الإلكترونية (إن) - تتطابق إنز تلقائيا مع أوامر الشراء والبيع. وتستخدم هذه الأنظمة بشكل خاص لأوامر الحد لأن إن يمكن أن تتطابق مع السعر بسرعة كبيرة.
• طلب إلى صانع السوق - بالنسبة للأسواق التي لا تحتاج إلى وصفة طبية مثل ناسداك، يمكن للوسيط توجيه تجارتك إلى صانع السوق المسؤول عن المخزون الذي ترغب في شرائه أو بيعه. هذا هو عادة في الوقت المناسب، وبعض السماسرة كسب أموال إضافية عن طريق إرسال أوامر لبعض صانعي السوق (دفع لتدفق النظام). هذا يعني أن الوسيط الخاص بك قد لا يكون دائما إرسال طلبك إلى أفضل صانع السوق ممكن.

كما ترون الوسيط لديه دوافع مختلفة لتوجيه أوامر إلى أماكن محددة.ومن الواضح أنها قد تكون أكثر ميلا لاستيعاب أمر من أجل الربح على انتشار أو إرسال أمر إلى التبادل الإقليمي أو مستعد صانع السوق الثالث والحصول على دفع لتدفق النظام. اختيار وسيط يجعل يمكن أن تؤثر على خط النهاية الخاص بك. ومع ذلك، كما نستكشف أدناه سوف نرى بعض الضمانات المعمول بها للحد من أي نشاط وسيط عديمي الضمير عند تنفيذ الصفقات.

التزامات الوسيط
بموجب القانون، فإن الوسطاء ملزمون بإعطاء كل مستثمر لهم أفضل تنفيذ ممكن. ومع ذلك، هناك نقاش حول ما إذا كان هذا يحدث، أو إذا كان الوسطاء يوجهون أوامر لأسباب أخرى، مثل مصادر الإيرادات الإضافية التي أوجزناها أعلاه.

لنفترض مثلا أنك تريد شراء 000 1 سهم من شركة تسج سبورتس كونغلوميرات التي تبيع بسعر 40 دولارا. يمكنك وضع نظام السوق ويحصل على شغل في 40 $. 10. وهذا يعني أن تكلفة النظام لك $ 100 إضافية. ويقول بعض الوسطاء إنهم دائما "يكافحون من أجل الحصول على مبلغ اضافي واحد عشر"، ولكن في الواقع فرصة تحسين الأسعار هي ببساطة فرصة وليست ضمانة. أيضا، عندما يحاول الوسيط للحصول على سعر أفضل (لأمر حد)، سرعة واحتمال التنفيذ أيضا يقلل. ومع ذلك، فإن السوق نفسه، وليس الوسيط، قد يكون الجاني لأمر لا يتم تنفيذه بالسعر المعلن، خاصة في الأسواق سريعة الحركة.

هو إلى حد ما من العمل عالية الأسلاك التي السماسرة المشي في محاولة لتنفيذ الصفقات في مصلحة عملائنا وكذلك خاصة بهم. ولكن كما سوف نتعلم لجنة الأوراق المالية والبورصة (سيك) وضعت تدابير في مكان لإمالة النطاق نحو مصالح العميل الفضلى.

خطوات المجلس الأعلى للتعليم
اتخذ المجلس الأعلى للتعليم خطوات لضمان حصول المستثمرين على أفضل تنفيذ، مع فرض قواعد إجبار الوسطاء على الإبلاغ عن جودة عمليات الإعدام على أساس كل سهم على حدة، بما في ذلك كيفية تنفيذ أوامر السوق و ما يقارن سعر التنفيذ مع انتشار أسعار الفائدة العامة. وبالإضافة إلى ذلك، عندما يقوم الوسيط، في حين تنفيذ أمر من مستثمر باستخدام أمر الحد، ويوفر التنفيذ بسعر أفضل من يقتبس العامة، أن الوسيط يجب أن يقدم تفاصيل هذه الأسعار أفضل. مع هذه القواعد في مكان فمن الأسهل بكثير لتحديد أي السماسرة في الواقع الحصول على أفضل الأسعار والتي تستخدم منها فقط كملعب التسويق.

بالإضافة إلى ذلك، سيك يتطلب وسيط / تجار لإخطار عملائها إذا لم يتم توجيه أوامرهم لأفضل تنفيذ. عادة، هذا الكشف هو على زلة تأكيد التجارة تتلقى في البريد في الأسبوع بعد وضع طلبك. لسوء الحظ، هذا التنويه تقريبا تقريبا يذهب دون أن يلاحظها أحد.

هل تنفيذ الأوامر مهم؟
يمكن أن يؤثر تنفيذ أمر المهمة والتأثير على الظروف، ولا سيما نوع الطلب الذي ترسله. على سبيل المثال، إذا كنت تضع أمر حد، فإن خطرك الوحيد هو عدم ملء الطلب. إذا كنت تضع نظام السوق، يصبح سرعة وسعر التنفيذ متزايد الأهمية.

عند النظر إلى مستثمر ذو أفق زمني طويل الأجل، فإن أمر المخزون البالغ 000 2 دولار، واحد وستة عشر هو 125 دولار - وهو مبلغ كبير عند دخول الأسهم لفترة طويلة. على النقيض من ذلك إلى التاجر النشط الذي يحاول الاستفادة من صعودا وهبوطا صغيرا في أسعار الأسهم يوما بعد يوم أو لحظيا. نفس $ 125 على $ 2، 000 يأكل النظام في قفزة من بضع نقاط مئوية. لذلك، تنفيذ النظام هو أكثر أهمية بكثير للتجار النشطين الذين الصفر والمخلب لكل نسبة يمكنهم الحصول عليها.

الخلاصة
تذكر أن أفضل تنفيذ ممكن ليس بديلا عن خطة استثمار سليمة. الأسواق السريعة تنطوي على مخاطر كبيرة ويمكن أن تؤدي إلى تنفيذ أوامر بأسعار تختلف اختلافا كبيرا عن المتوقع. ولكن مع وجود أفق طويل الأجل، فإن هذه الاختلافات ليست سوى عثرة على طريق الاستثمار الناجح.