بصفتها صندوق التداول المتداول المهيمن (إتف) في فئتها، صندوق الولايات المتحدة للغاز الطبيعي (نيزاركا: مجموعة الأمم المتحدة وحدات الشراكة في شركة ناتل غاس فد 38 + 4٪ 25 < كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) يوفر التعرض للتغيرات في أسعار الغاز الطبيعي باستخدام العقود الآجلة في الشهر الأمامي. قبل انتهاء الشهر، يتم تحويل العقود إلى الشهر التالي. أحد المخاطر التي تقدمها صناديق الاستثمار المتداولة التي تتبع العقود الآجلة للسلع هو شرط يشار إليه باسم كونتانغو، والذي يحدث عندما تكون العقود الآجلة أعلى من الأسعار الفورية الحالية. في هذه الحالة، يتم إبرام العقود المنتهية في العقود الآجلة في الشهر مع ارتفاع الأسعار، مما يؤدي إلى خسائر إضافية حيث يتم شراء عدد أقل من العقود كل شهر.

على المدى الطويل، فإن الخسائر المتكررة الناتجة عن العقود المتداولة إلى الأمام عندما يكون منحنى العقود الآجلة في كونتانغو يمكن أن تؤثر بشكل جوهري على أداء السعر، وهو السبب الرئيسي وراء الاستخدام المتكرر لمجموعة الأمم المتحدة كمركبة تجارية قصيرة الأجل . واعتبارا من نيسان / أبريل 2016، كان لدى الصندوق أصول تحت الإدارة بلغت 539 دولارا. 54 مليونا، وتداولت في المتوسط ​​89 دولارا. 09 مليون يوميا. وكان حجم التداول اليومي أكبر بثمانية أضعاف من حجم الأصول في ثاني أكبر صندوق في هذه الفئة. ومنذ عام 2012، تعرضت مجموعة الأمم المتحدة للضغوط بسبب انخفاض أسعار الغاز الطبيعي وخسائر شهرية في قائمة العقود الآجلة. وقد عرض الصندوق أنماطا تجارية محدودة عند شراء الأسهم، ولكن بسبب خسائره السنوية، فإن الانخفاضات الموسمية هي أكثر انتشارا.

- 2>>

أداء الصندوق منذ عام 2012

غالبا ما تنتج آبار النفط الغاز الطبيعي كمنتج ثانوي، مما يؤدي إلى وجود علاقة بين الوقودين من حيث العرض والطلب والأسعار. من عام 2012 حتى عام 2015، تتبع الغاز الطبيعي مسار سعر مماثل للنفط، مع ارتفاع الأسعار من عام 2012 إلى عام 2014، تلته عملية بيع حادة ناتجة عن مزيج من العرض المفرط والركود. غير أن سعر سهم مجموعة الأمم المتحدة في عام 2012 أصبح غير متصل بالأسعار الفورية بسبب الخسائر الناجمة عن التكاليف المتكبدة كل شهر من العقود المتداولة إلى الأمام بينما كان منحنى العقود الآجلة متوافقا. وعلى الرغم من ارتفاع أسعار الغاز الطبيعي خالل العام، فقد كان العائد سلبيا 26٪.

- 3>>

عرقلت الأمم المتحدة التكاليف الشهرية مرة أخرى في عام 2013، حيث ارتفعت أسعار الغاز الطبيعي بنسبة 50٪ تقريبا، في حين حصل الصندوق على 9٪. وفي عام 2014، ومع انخفاض أسعار الغاز الطبيعي بأكثر من 40٪، عملت العقود المتداولة إلى الأمام لصالح الصندوق، حيث تحول منحنى العقود الآجلة إلى التخلف، وهو شرط تكلف فيه العقود الآجلة تكلفة أقل من الأسعار الحالية. وبسبب القوائم الشهرية المربحة، فقدت مجموعة الأمم المتحدة 28٪ في عام 2014. واستمرت الأسعار في الانخفاض في عام 2015، مع انخفاض أسعار الغاز الطبيعي بنسبة 23٪ خلال العام.ومع تباطؤ البيع، تحول سوق العقود الآجلة مرة أخرى إلى منحنى السعر في كونتانغو، وتكبد الصندوق مرة أخرى تكاليف كل لفة شهرية، وفقد 41. 3٪ لهذا العام. واستمر هذا الاتجاه حتى عام 2016، مع عودة سلبي حتى تاريخه 20٪. 99٪، اعتبارا من 7 أبريل 2016.

أنماط التجارة الموسمية

كانت أنماط الشراء لدى الأمم المتحدة من عام 2012 حتى عام 2015 تقتصر على ثلاثة أشهر متوسط ​​عوائد إيجابية للفترة. وكان شهر أبريل أقوى شهر للصندوق، حيث حقق مكاسب في السنوات الأربع ومتوسط ​​عائد شهري قدره 5٪. وبلغ متوسط ​​مكاسب يونيو / حزيران وسبتمبر / أيلول 1. 7٪ و 0. 15٪ على التوالي. وقد عانى الصندوق من أعلى خسائره في شهر ديسمبر، حيث بلغ متوسط ​​العائد الشهري سلبيا 7٪. وبلغ متوسط ​​خسارة شهر أكتوبر بنسبة 17٪، وسجل شهر فبراير معدل عائد سلبي متوسط ​​قدره 4. 58٪. ومع انخفاض أسعار األسهم تحت ضغط مستمر خالل معظم فترة السنوات األربع من عام 2012 حتى عام 2015، فإن أنماط الموسمية األكثر انتشارا التي تم تطويرها في النصف الثاني من العام في عامي 2014 و 2015. من مايو 2014 إلى يناير 2015، انخفضت أسعار األسهم في سبعة من تسعة أشهر، بمتوسط ​​خسارة قدرها 6. 47٪ شهريا. وبدءا من يوليو / تموز 2015، تعرض الصندوق لخسائر لمدة ثمانية أشهر متتالية، بمتوسط ​​عائد سلبي قدره 9٪.

الوجبات الرئيسية

باستثناء عام 2014، أدت نضالات مجموعة الأمم المتحدة ضد منحنى عائد العقود الآجلة في كونتانغو إلى ضعف الأداء على نطاق واسع مقابل الأسعار الفورية، وهو ما يتضح من متوسط ​​العائد الذي حققه الصندوق لمدة أربع سنوات سلبية بنسبة 21٪. ومن عام 2012 إلى عام 2015، كان مجموع عائدات مجموعة الأمم المتحدة سلبيا 66. 4 في المائة. وكان نمطها الموسمي الأكثر شهرة ثمانية أشهر من الخسائر المتتالية من يوليو 2015 إلى فبراير 2016. وخلال تلك الفترة، انخفضت أسهم الصندوق بنسبة 54. 8٪.