a:

تتضمن عيوب استخدام نموذج خصم الأرباح صعوبة التنبؤات الدقيقة، وحقيقة أنه لا يعالج عمليات إعادة الشراء وفرضه الأساسي للدخل فقط من الأرباح.

تقوم إدارة مخاطر الدين بتخصيص القيمة للمخزون باستخدام نوع من التدفقات النقدية المخصومة (دسف) لتحديد القيمة الحالية للأرباح المستقبلية المتوقعة. إذا كانت القيمة المحددة أعلى من سعر السهم الحالي للسهم، ثم يعتبر السهم بأقل من قيمتها ويستحق الشراء.

في حين أن ال دم يمكن أن يكون مفيدا في تقييم الإيرادات المحتملة من الأرباح من الأسهم، فإنه لديه العديد من السلبيات المتأصلة. الأول هو أنه لا يمكن استخدامه لتقييم الأسهم التي لا تدفع أرباحا، بغض النظر عن الأرباح الرأسمالية التي يمكن تحقيقها من الاستثمار في الأسهم. تم بناء ال دم على افتراض معيب بأن القيمة الوحيدة للمخزون هي عائد الاستثمار الذي يقدمه من خلال توزيعات الأرباح.

هناك عيب آخر في دم وهو حقيقة أن حساب القيمة الذي يستخدمه يتطلب عددا من الافتراضات المتعلقة بأمور مثل معدل النمو ومعدل العائد المطلوب. ومن األمثلة على ذلك أن عائدات األرباح تتغير بشكل كبير مع مرور الوقت. إذا كان أي من التوقعات أو الافتراضات التي تم إجراؤها في الحساب حتى خطأ طفيف، فقد يؤدي ذلك إلى قيام المحلل بتحديد قيمة لمخزون كبير بشكل كبير من حيث المبالغة في قيمتها أو بأقل من قيمتها. هناك عدد من الاختلافات في دم التي تحاول التغلب على هذه المشكلة. ومع ذلك، فإن معظمها ينطوي على وضع توقعات وحسابات إضافية تخضع أيضا لأخطاء تتضخم بمرور الوقت.

<3>>

هناك انتقاد إضافي ل دم وهو أنه يتجاهل آثار إعادة شراء الأسهم، والآثار التي يمكن أن تحدث فرقا كبيرا فيما يتعلق بقيمة الأسهم التي يتم إعادتها إلى المساهمين. تجاهل عمليات إعادة شراء الأسهم يوضح المشكلة مع دم من كونها، عموما، متحفظة جدا في تقدير قيمة الأسهم.