a:

إحدى الطرق الشائعة لقياس فعالية نموذج أعمال الشركة هي مقارنة أرباحها بأصولها. والغرض من أي شيء تمتلكه الشركة أو تستثمر فيه هو زيادة نجاح الأعمال التجارية، وهو ما ينعكس في النتيجة النهائية السليمة. تقارن نسبة العائد على إجمالي الأصول (روتا) أرباح الشركة قبل الفوائد والضرائب إلى إجمالي صافي أصولها لتحديد مقدار الربح الذي يتم توليده لكل دولار مستثمر في الشركة. ومع ذلك، فإن هذا المقياس له العديد من العيوب التي تشكك في موثوقيته كمؤشر مستقل للكفاءة التشغيلية.

يتم احتساب روتا (الذي يختلف عن العائد على الأصول) بقسمة الربح قبل الفوائد والضريبة على إجمالي صافي الأصول. إن الربح قبل الفوائد والضريبة هو مقياس للربح الذي يأخذ أرباح الشركة ويضيف مرة أخرى في مدفوعات الفائدة على الديون والنفقات الضريبية. ويدعي مؤيدو هذا المقياس الربحي أن هذه التكاليف ينبغي استبعادها لأن المصاريف الضريبية وهيكلة رأس المال تتكبدها جميع الأعمال التجارية، في جميع الصناعات، وبالتالي فهي لا تمثل النموذج التشغيلي لكل شركة على حدة. ويشمل إجمالي صافي الأصول جميع الأصول - مثل النقدية والاستثمارات والحسابات المستحقة القبض والمخزون والمعدات والمركبات والعقارات - مطروحا منه تكلفة الاستهلاك وأي مخصصات للديون غير المسددة.

نسبة روتا يمكن أن تكون مضللة للغاية إذا تم تحليلها دون سياق كاف. العديد من الصناعات هي ثقيلة جدا الأصول؛ فإنها تتطلب استثمارات كبيرة في المعدات أو المرافق أو المخزون من أجل العمل. فعلى سبيل المثال، يجب أن تستثمر الشركة المصنعة لصناعة السيارات مبالغ ضخمة في المصانع والمعدات المتخصصة قبل أن تبدأ العمليات. وإذا ما قورنت الأرباح قبل اقتطاع الفائدة والضرائب (إبيت) بصافي أصولها خارج السياق، فإن هذا النوع من الأعمال يمكن أن يبدو بسهولة أقل ربحية من شركة لا تتطلب مثل هذا الإنفاق الرأسمالي الأولي الكبير. الشركة المصنعة للسيارات التي لديها أصول بلغ مجموعها 35 مليون دولار و إبيت 15 مليون $ لديها روتا من 43٪. وهناك شركة صغيرة للتدريس عبر الإنترنت تبيع دروسا افتراضية من خلال موقعها على شبكة الإنترنت، مع صافي أصول قدرها 15 ألف دولار و إبيت من 7000 $، لديها روتا من 47٪. وباستخدام هذا المقياس فقط، تبدو شركة الدروس الخصوصية أكثر ربحية. في السياق، ومع ذلك، فإن صناعة السيارات بشكل واضح صانع المال.

هناك ضعف آخر في حساب روتا هو أساس الربح قبل الفائدة والضريبة. إن الربح قبل الفوائد والضريبة هو مقياس للربح غير محدد أو منظم بموجب المبادئ المحاسبية المقبولة عموما. وهذا يعني أن حساب إبيت يمكن أن تختلف من شركة إلى أخرى، أو حتى يمكن التلاعب بها لجعل الأعمال تبدو أكثر ربحية مما هي عليه. وتستخدم بعض الشركات جميع الأرباح في الحساب، بما في ذلك الإيرادات من الاستثمار والعمليات الثانوية والمدفوعات لمرة واحدة.وبموجب هذه الطريقة، فإن الربح قبل الفوائد والضرائب هو ببساطة صافي الدخل بالإضافة إلى الضرائب وفوائد الفائدة. ومع ذلك، فإن الشركات الأخرى لا تستخدم إلا الإيرادات من العمليات الأولية كجزء الأرباح من المعادلة. وبموجب هذه الطريقة، يساوي الربح قبل الفوائد والضرائب الدخل التشغيلي. ويمكن بسهولة التلاعب في نسبة روتا باستخدام طريقة الحساب التي تؤدي إلى ارتفاع الأرباح قبل الفوائد والضريبة، وبالتالي تضخيم زائف المقياس.

كما هو الحال مع أي مقياس للربحية، من المهم استشارة عدة مقاييس مختلفة عند تحليل الصحة المالية للشركة. وبما أنه لا يمكن لأحد الأرقام معرفة القصة بأكملها، فإن النظر إلى مقاييس غاب والمبادئ غير المقبولة عموما يمكن من إجراء تحليل أكثر شمولا.