a:

خلال أزمة الديون الأوروبية، واجهت عدة بلدان في منطقة اليورو عجزا هيكليا كبيرا، وتباطؤا في الاقتصاد، وعمليات إنقاذ باهظة الثمن أدت إلى ارتفاع أسعار الفائدة، مما أدى إلى تفاقم مواقف الحكومات الضعيفة. وردا على ذلك، بدأ الاتحاد الاوربى والبنك المركزى الاوروبى وصندوق النقد الدولى سلسلة من الانقاذات مقابل اصلاحات نجحت فى النهاية فى خفض اسعار الفائدة.

- 1>>

نشأت المشكلة أن العديد من البلدان الهامشية لديها فقاعات الأصول في الوقت الذي يؤدي إلى الركود الكبير، مع تدفق رؤوس الأموال من الاقتصادات الأقوى إلى الاقتصادات الأضعف. وأدى هذا النمو الاقتصادي صناع السياسات إلى زيادة الإنفاق العام. عندما ظهرت هذه الفقاعات الأصول، أسفرت عن خسائر مصرفية ضخمة عجلت الإنقاذ. وقد أدت عمليات اإلنقاذ المالي إلى تفاقم العجز الذي كان كبيرا بالفعل بسبب انخفاض اإليرادات الضريبية وارتفاع مستويات اإلنفاق.

كانت هناك مخاوف بشأن التخلف عن سداد السيادة بسبب ارتفاع أسعار الفائدة مما أدى إلى عجز أكبر؛ نمت مصاريف أسعار الفائدة، وفقد المستثمرون الثقة في قدرة هذه البلدان على خدمة ودفع الديون. في هذا الوقت، كانت هناك معركة سياسية كبيرة تجري داخل الاتحاد الأوروبي. وقال البعض إن البلدان بحاجة إلى الإنقاذ، بينما أصر آخرون على أن عمليات الإنقاذ لا يمكن أن تأتي إلا إذا شرعت البلدان في إصلاح مالي جدي.

--3>>

أصبح هذا أول اختبار رئيسي للاتحاد الأوروبي، وكان هناك عدم يقين ما إذا كان سيكون قادرا على البقاء على قيد الحياة. وأصبح النقاش أكثر حول السياسة وليس الاقتصاد. وفي النهاية، تعرض الجانبان للخطر. وقد وضعت إصلاحات هامة في مقابل عمليات الإنقاذ المالي. واعتبارا من عام 2015، عادت العائدات السيادية في جميع البلدان، باستثناء اليونان، إلى وضعها الطبيعي.