ظهرت المخاوف من انهيار منطقة اليورو لأول مرة عندما خفضت ستاندارد آند بورز الديون اليونانية إلى حالة غير مرغوب فيها في عام 2010. وهذا الخوف لم يترك الأسواق المالية منذ ذلك الحين. وإمكانية واحدة من أكبر المناطق الاقتصادية في العالم التخلي عن عملتها المشتركة تزعزع الأسواق المالية لسبب وجيه. في هذه المقالة، سوف ننظر في التداعيات المحتملة لانهيار منطقة اليورو.

لا الهروب هاتش

في وقت كتابة هذه السطور، لا توجد وسيلة للخروج من الاتحاد الأوروبي واليورو بمجرد انضمام دولة. وهذا لا يعني أنه لا يمكن إيجاد طريقة. إن عملية تعديل معاهدة االتحاد األوروبي ليست بعيدة عن البساطة، على الرغم من أن الدول األعضاء األخرى ستواجه تحديات قانونية ألي عضو يهدد منطقة اليورو وثرواتها االقتصادية المشتركة.

أكثر واقعية أن تصور عددا قليلا من الدول الأضعف التي تتخلى عن الاتحاد الأوروبي واليورو في اندفاع "عار للعواقب" التي من شأنها أن تترك لهم المناطق الميتة للاستثمار لسنوات، إن لم يكن عقود، مع تكديس التحديات القانونية والاقتصادية . وسوف يتم تجميد الحسابات، والعملات التي تم تبادلها، والثروة المدمرة، ولكن منطقة اليورو سوف تستمر مع الدول الحالية تأخذ أكثر بكثير من ضرب. هذا السيناريو أقل احتمالا من عمليات الإنقاذ والتيسير الكمي للحفاظ على الأمم الأضعف في الجزء السفلي. فما الذي سيؤدي إلى الانهيار التام؟ خروج بعض من أكبر اقتصادات الاتحاد الأوروبي مثل ألمانيا وفرنسا.

في هذه الحالة، من المرجح أن يتم التخلي عن اليورو بشكل جماعي، وستحتاج البنوك المركزية إلى المرور من خلال عملية صعبة ومكلفة للتحول إلى العملات الوطنية مرة أخرى. وهناك عدد من الدول سوف تتخذ قصرا خطيرا على قيمة ما العملة التي تطفو لتحل محل اليورو لأن أموالهم الفردية أضعف بكثير من تلك التي ككل. وهذا من المرجح أن يشمل جميع "بييغس"، كما البرتغال وإيطاليا وأيرلندا واليونان وإسبانيا وأحيلت في بعض الأحيان. ويمكن أن تشمل كل دولة ولكن ألمانيا باعتبارها أقوى اقتصاد في منطقة اليورو وأحد الدوافع الرئيسية لقوة اليورو في أسواق العملات. ومع ذلك، فإن ألمانيا ستفقد على العموم حتى مع وجود عملة أقوى - كما هو الحال بالنسبة لكل بلد في منطقة اليورو.

- 3>>

الخسائر التجارية

نمت منطقة اليورو جزئيا من الرغبة في جعل التجارة أسهل في جميع أنحاء القارة الأوروبية. الاتحاد الأوروبي هو أساسا منطقة تجارة حرة ضخمة مع ميزة إضافية في أنه يتم التخلص من مخاطر العملة بسبب اليورو المشترك لتلك البلدان في منطقة اليورو. (بلغاريا وكرواتيا والجمهورية التشيكية والدانمرك وهنغاريا وبولندا ورومانيا والسويد والمملكة المتحدة هم أعضاء في الاتحاد الأوروبي غير موجودين في منطقة اليورو). ومن غير المرجح أن يستمر التداول المفتوح في حل منطقة اليورو.حتى لو فعلت ذلك، فإن الفروق في العملات بين الدول سوف تجعل العلاقات التجارية الحالية من الصعب الحفاظ عليها. هل سيشتري الناس في اليونان عددا كبيرا من بيوجيوت وفولكس واجن عندما يكونون أكثر تكلفة بنسبة 40 أو 50 في المائة بسبب العملة اليونانية التي تكون أضعف بكثير من الفرنك أو علامة؟ مشكوك فيه. وستؤدي الاختلافات إلى إعادة تشكيل الإنتاج والتجارة في جميع أنحاء أوروبا مع إعادة إدخال الشركات في المزايا التنافسية وعيوب الاقتصادات والعملات الإقليمية.

في جميع أنحاء العالم الأثر

وبطبيعة الحال، فإن فك منطقة اليورو سيكون له انعكاسات كبيرة على الاقتصادات في جميع أنحاء العالم. إن أكبر اقتصاد في العالم، الولايات المتحدة، لديه استثمارات وعلاقات تجارية مع الاتحاد الأوروبي من شأنها أن تتأثر سلبا بتفكك منطقة اليورو أو الاتحاد الأوروبي ككل. وعلى مستوى أساسي، فإن الكثير من سندات اليورو سوف تتكبد خسائر عندما تترجم إلى عملة أخرى أو تتخلف عن السداد تماما. ومن شأن هذا التدمير بالجملة لرأس المال وعدم اليقين بشأن مخاطر العملات وقانون العقود أن يحد من الواردات والصادرات بين الولايات المتحدة.

هذا الانكماش في التجارة العالمية وعدم اليقين المالي يمكن أن يؤدي إلى ركود عالمي أسوأ من الأزمة المالية العالمية 2007-2008. وستتباطأ اقتصادات النمو المرتفع التي تبيع إلى الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة إلى جانب بقية العالم. وحتى الصين، التي تنوعت شركائها التجاريين، ستشهد تراجعا حيث تعاني الاقتصادات الغربية من خسائر على المستوى الوطني، إلى جانب كل مستثمر من المؤسسات إلى التجزئة إلى صندوق المعاشات التقاعدية. وسوف يكون هناك طلب أقل على السلع من الصين وكوريا الجنوبية واليابان في الانكماش، مما يؤدي إلى انتشار عدوى الاتحاد الأوروبي إلى منطقة أقل تعرضا من خلال الاستثمار التقليدي.

الانتعاش

حتى لو كانت منطقة اليورو في الانهيار، فإن الاقتصاد العالمي سوف يتعافى في نهاية المطاف، على الرغم من أن هناك مناطق تتعمق في الركود والاكتئاب لعدة سنوات. وستواجه معظم الدول الأوروبية ركودا أو كسادا لعدة سنوات. فالضغوط الاقتصادية تقابلها الفوضى السياسية حيث تفقد البلدان المعاشات والصناعات والثروة نتيجة للتفكك. وسيتطلب المستثمرون الذين يقتربون من الاستثمارات الأوروبية في أعقاب ذلك علاوة مخاطر مماثلة لتلك التي تواجهها البلدان النامية إلى حين إعادة بناء الثقة.

وقال إن التجارة سوف تأتي في نهاية المطاف إلى الإنقاذ كما هو الحال دائما. النبيذ الفرنسي، والزيتون اليوناني، والسيارات الألمانية، تشاركوتيري الإيطالية والعديد من المنتجات الأوروبية الأخرى تجد المشترين. فالثروات الاقتصادية المنفصلة والعملات التي تقوم بها هذه الدول من شأنها أن تتدفق وتتدفق كما كانت معتادة، ولكن التجارة داخل منطقة اليورو السابقة من المرجح أن لا تحدث بالسهولة التي تقوم بها حاليا. العالم سوف يتعافى، ولكن فقدان الثروة والطبيعية الجديدة لن يكون تحسينا لأي شخص متورط.

الخلاصة

من غير المرجح أن يكون انهيار منطقة اليورو مستبعدا للغاية بسبب ارتفاع الأسعار الاقتصادية التي ستستخرجها من جميع المعنيين. إن خروج الدول الأضعف من العملة المشتركة أو الاتحاد الأكبر هو إمكانية أكثر واقعية قليلا، ولكن حتى ذلك لا يمكن أن يتم بموجب المعاهدة كما وافقت عليها جميع الدول الأعضاء.لا توجد استراتيجية خروج لدول الاتحاد الأوروبي أو منطقة اليورو لأن معظم الأعضاء يعترفون بأنهم أفضل بكثير معا مما كانت عليه في أي وقت مضى.