a:

إن الفكرة القائلة بأن الأسعار يتم تسعيرها باستمرار وإعادة تسعيرها بقيمتها العادلة هي الافتراض المركزي لفرضية السوق الفعالة أو إمه. ومع ذلك، هناك ثلاثة أشكال من إمه، ولكل منها عتبات مختلفة لما يعتبر سعر القيمة العادلة الفعال. قوي إمه هو الأكثر راديكالية، على افتراض أن جميع المعلومات ذات الصلة تدمج تماما في سعر الأمن. حتى المعلومات الداخلية تنعكس بدقة في إمه، مما يجعل أي شكل من أشكال الاستثمار الاستثمار استراتيجية لا يمكن الدفاع عنها. متوسطة، أو شبه قوية، إمه تشير جميع المعلومات المتاحة للجمهور ينعكس بشكل كامل في سعر الأمن. إن النسخة الأكثر قبولا من فرضية السوق الفعالة، ضعف إمه، تقول إن جميع أسعار السوق السابقة والبيانات تنعكس في سعر الأمن ولكن المعلومات الحالية أو القادمة عن الشركة قد لا تنعكس في السعر.

ما هي القيمة العادلة في الأسواق؟

القيمة العادلة أو القيمة السوقية العادلة هي مصطلح محاسبي واقتصادي يمثل سعرا غير متحيز وعقلاني للسلعة أو الأصل. يتم تفسير القيمة السوقية العادلة بشكل مختلف من قبل أولئك الذين يؤمنون بفرضية السوق الفعالة وأولئك الذين يؤمنون بالتمويل السلوكي. إن شرعية القيمة العادلة لها تداعيات هامة جدا حول االستثمار في سوق األسهم.

وفقا للنسخ الثلاث من إمه، يسارع المستثمرون إلى الاستجابة للظروف المتغيرة، ويحدث التسعير الأمني ​​على أساس منطقي في الأسواق الشفافة. وهذا يعني أن سعر السوق للأوراق المالية يساوي عادة أو يساوي تقريبا قيمته العادلة. لا تزال إمه الضعيفة تؤكد أن التغييرات القادمة لم يتم تسعيرها بعد إلى القيمة العادلة، مما يترك مجالا للتحليل الأساسي والتداول من الداخل. غير أن الاستثمار الأساسي ليس مفيدا في إطار إمه شبه القوي، لأنه لا توجد معلومات يمكن أن يستخدمها المتداول غير الداخلي لصالحه التي لم يتم تسعيرها بالفعل في الأصل. ليس هناك مجال للتحليل الفني في أي إصدار من إمه.

لا یوفر التمویل السلوکي کمیة کبیرة من المخزونات بالقیمة العادلة لأنھ یفترض معلومات خاطئة، فإن الإفراط في الثقة والتغیرات الأخرى تؤدي إلی تحویل سعر الأصل عن قیمتھ العادلة من حین لآخر. وعلى الرغم من أن التمويل السلوكي يشير إلى أن القيمة العادلة وسعر السوق يميلان إلى بعضهما البعض على المدى الطويل، فإن هناك مجالا للأرباح والخسائر في السوق التي يمكن استخدامها للتغلب على عائدات متوسط ​​السوق.

الخلافات حول فرضية السوق الفعالة

إن ما يترتب على فرضية السوق الفعالة هو أن لا أحد يستطيع التغلب على السوق باستمرار من خلال استراتيجية التوقيت أو اختيار الخبراء.ويعتبر أي دليل على خلاف ذلك حظا غير شائع، وهو أمر لا بد أن يحدث إحصائيا نظرا للعدد الهائل من المستثمرين الذين يحاولون استراتيجية "غير عقلانية" للاستثمار الاستراتيجي.

لأسباب واضحة، فإن معظم المستثمرين يختلفون مع إمه. ويبدو أن وجود فقاعات الأصول وأضرار كبيرة في الأسواق، كما حدث في عام 1929 أو عام 1987، يشير إلى أن الأوراق المالية يمكن أن تكون مبالغة في قيمتها أو أقل من قيمتها. ويشيرون أيضا إلى مستثمري القيمة مثل وارين بفيت، الذي حقق عوائد تتجاوز بكثير مؤشرات السوق القياسية لعدة عقود.