a:

لا يزال التسهيل الكمي أداة جديدة نسبيا للسياسة النقدية، كما أن آثارها ليست مفهومة جيدا. بعض نتائج التسهيل الكمي معروفة: دعم بعض المؤسسات المالية المفضلة، وزيادة المعروض من المال في الاقتصاد، وتخفيض أسعار الفائدة والتأثير على ثقة المستثمرين. ويبقى أن نرى كيف يتأثر المستهلكون في نهاية المطاف وما إذا كان يؤثر على بعض شرائح المستهلكين أكثر من غيرها.

ما هو التخفيف الكمي؟

تعمل البنوك المركزية على تسهيل التسهيل الكمي كشكل من أشكال السياسة الاقتصادية التوسعية. والهدف هو حفز الاقتراض والإنفاق الاستهلاكي على أمل رفع الطلب الكلي. ويتم تنفيذه بطريقة مماثلة لبرامج شراء السندات الحكومية التقليدية باستثناء أن البنك المركزي يشتري أصولا مالية من المصارف التجارية والمؤسسات الخاصة الأخرى. وتنفذ هذه الاستراتيجية عندما تقترب أسعار الفائدة القصيرة الأجل من الصفر وستكون السياسة النقدية الموحدة أقل فعالية.

عندما يشتري مجلس الاحتياطي الاتحادي أصول مالية من بنك آخر، فإنه يخلق أموالا جديدة للمشتريات. ومن الناحية النظرية، يمكن للبنوك بعد ذلك أن تقدم الأموال الجديدة لتوليد النمو الاقتصادي. ولهذه السياسة أيضا أثر إضافي يتمثل في تخفيض أسعار الفائدة في الاقتصاد، نظرا لزيادة المعروض من الأموال المتاحة.

العواقب الاقتصادية للتخفيف الكمي

يختلف الاقتصاديون ومحللو السياسات حول عواقب وفعالية التسهيل الكمي. ومع ذلك، يجب اختيار بعض المؤسسات المالية لشراء الأصول من، ومنحها ميزة تنافسية على تلك التي لم يتم اختيارها، على الرغم من أن هذا من المرجح أن يكون لها آثار غير مباشرة وغير عادية فقط بالنسبة للمستهلكين.

انخفاض أسعار الفائدة في الاقتصاد يشجع المستهلكين على الاقتراض أكثر، وإنفاق أكثر وتوفير أقل. فالأشكال التقليدية للادخار والتخطيط للتقاعد (مثل حسابات الودائع تحت الطلب والسندات الحكومية) تصبح أقل جاذبية، مما يجبر بعض المدخرين على البحث عن استثمارات أكثر خطورة لتوليد عوائد كافية.

وفقا لنظرية كمية المال، يمكن أن تؤدي ضخ السيولة الكبيرة من خلال النظام المصرفي إلى مستويات كبيرة من التضخم. وتعتمد سرعة ومستوى التضخم على سرعة المال. وإذا قررت البنوك التجارية الكبيرة أن تجلس على أموالها من البنك المركزي بدلا من إقراضها، فإن الأموال الجديدة ستعمم ببطء أكبر في الاقتصاد. وإذا ارتفعت الأسعار، سيجد المستهلكون أنفسهم أسوأ نسبيا.

ومع ذلك، إذا كان التسهيل الكمي للبنك المركزي يؤدي إلى انخفاض البطالة، وزيادة ثقة المستثمرين والمزيد من النشاط التجاري، ثم المستهلكين سيكون أفضل حالا.ومن ناحية أخرى، فإن الاقتصاد الذي لا يستجيب للتيسير الكمي قد يهم المستثمرين ويحد من النمو أكثر من ذلك.

من الصعب جدا تقييم سياسة الاقتصاد الكلي - سواء من خلال التنظيم أو التحفيز أو التجارة أو الضرائب. والاقتصاد ليس علما قابلا للاختبار ويمكن التحقق منه بسهولة، مثل الفيزياء أو الكيمياء؛ لا يمكن تشغيل التجارب التي تسيطر عليها. حتى لو اختار مجلس الاحتياطي الاتحادي بشكل صحيح مجموعة الصحيح من المتغيرات لضبط، فإنه لا يزال لديه مشكلة الحاجة إلى الانتظار للاقتصاد للرد. وحتى عندئذ، فإن تحديد المقاييس التي يجب استخدامها للتقييم هو أمر مثير للجدل بنفس القدر. حتى من حيث المصطلحات النسبية، فإنه من الصعب اقتراح ما إذا كان التيسير الكمي يجعل المستهلكين أفضل أو أسوأ حالا.