يستتبع انتشار الطرح شراء خيار البيع وبيع آخر في نفس الوقت مع نفس انتهاء الصلاحية، ولكن سعر الإضراب أقل. في حين أنه من الناحية المفاهيمية مماثلة لشراء مستقل وضعت للمضاربة على الجانب السلبي المحتمل أو التحوط من مثل هذه المخاطر، وهناك فرق ملحوظ هو أن بيع انخفاض سعر وضعت في الدب وضعت تنتشر جزء من تكلفة موقف وضع طويلة وأيضا قبعات أرباح الاستراتيجية. وبالتالي، فإن هذه الاستراتيجية تنطوي على التخلي عن بعض الأرباح المحتملة بتكلفة أقل بالمقارنة مع وضع مستقل. ومن المعروف أن انتشار الدب تحمل أيضا باسم (وضع) الخصم أو نشر فترة طويلة. (للاطلاع على المقارنة، انظر "ما هو وضع الثور انتشار؟"، "ما هو انتشار الثور دعوة؟")

الاستغلال من انتشار البير

بما أن انتشار العبوة ينطوي على صافي التكلفة أو الخصم، فإن الحد الأقصى للخسارة التي يمكن أن تنشأ عن هذه الاستراتيجية هو تكلفة التجارة زائد العمولات. إن الحد الأقصى للربح الذي يمكن تحقيقه هو الفرق بين أسعار الإضراب (يضع عمولة أقل بالطبع). ويعني هذا املخاطرة باملكافأة أنه يجب النظر يف انتشار الدب يف حاالت التداول التالية:

- 2>>

• من المتوقع أن يكون الهبوط المعتدل : هذه الاستراتيجية مثالية عندما يتوقع التاجر أو المستثمر انخفاضا معتدلا في الأسهم، بدلا من الانخفاض الهائل في ذلك. إذا توقع التاجر أن يغرق السهم، فإن وضع مستقل سيكون الاستراتيجية المفضلة من أجل استخلاص الحد الأقصى للربح، حيث أن الأرباح توج في انتشار الدب.
• مطلوب أن يكون الحد من المخاطر : نظرا لأن هذا هو الخصم، فإن مخاطر الاستراتيجية تقتصر على تكلفة الفارق. كما أن انتشار الدب يحمل درجة أقل بكثير من المخاطرة مقارنة بالبيع القصير العاري (أو غير المكشوف).
• يضع السعر : إذا كان الوضع مكلفا نسبيا - عادة بسبب التقلبات الضمنية المرتفعة - يفضل وضع انتشار الدب على شراء وضع مستقل، حيث أن التدفق النقدي من الوضع القصير سيحمل سعر وضع طويل .
• الرافعة المالية مطلوبة : بالنسبة لمبلغ معين من رأس المال الاستثماري، يمكن للتاجر الحصول على مزيد من النفوذ مع انتشار الدب من بيع قصير للسهم.

مثال

لنفترض أنك متداول خيارات جديدة وتريد أن تترك انطباعا لدى زملائك المحنكين. يمكنك تحديد فلاكسنيت (مخزون افتراضي، قد نضيف) كمرشح لتجارة الخيارات الهبوطية. يتداول فلاكسنيت عند 50 دولارا، وتعتقد أن لديه مخاطر هبوطية إلى 45 دولارا خلال الشهر المقبل. منذ التقلب الضمني في الأسهم مرتفع جدا، عليك أن تقرر أن وضع انتشار انتشار هو الأفضل لشراء يضع مستقل. وبالتالي، فإنك تقوم بتنفيذ ما يلي:

شراء خمسة عقود من 50 $ فلاكسنيت تنتهي في شهر واحد وتداول في 2 $.50.

بيع خمسة عقود من 45 $ فلاكسنيت تنتهي أيضا في شهر واحد، وتداول في 1 $. 00.

وبما أن كل عقد خيار يمثل 100 سهم، فإن صافي أقساط التأمين هو =

($ 2 × 50 × 100 × 5) - ($ 1. 00 x 100 x 5) = 750 دولار أمريكي.

النظر في السيناريوهات المحتملة في الشهر من الآن، في الدقائق الأخيرة من التداول في تاريخ انتهاء صلاحية الخيار:

السيناريو 1 : يبدو أن العرض الهبوطي صحيح، و فلاكسنيت هبط إلى $ 42.

في هذه الحالة، فإن 50 $ و 45 $ يضع على حد سواء في المال، من $ 8 و $ 3 على التوالي.

مكاسبك على الفارق هي: [($ 8 - $ 3) × 100 × 5] أقل [النفقات الأولية 750 $]

= 2، 500 - 750 $ = 1، 750 $ أقل عمولات).

يتم تحقيق الحد الأقصى للربح على سعر الفائدة إذا كان السهم يغلق عند أو أقل من سعر الإغلاق للمخزون القصير.

السيناريو 2 : يتراجع فلاكسنيت، ولكن فقط إلى 48 $. 50.

في هذه الحالة، وضع $ 50 هو في المال بمقدار $ 1. 50، ولكن وضع 45 $ هو من المال، وبالتالي لا قيمة له.

عائدك على الفارق هو: [($ 1 50 - $ 0) x 100 x 5] أقل [النفقات الأولية 750 $]

= 750 - 750 $ = $ 0.

وبالتالي فإنك تتعادل حتى في التجارة، ولكن من جيبك إلى حد عمولات المدفوعة.

السيناريو 3 : فلاكسنيت يذهب في الاتجاه المعاكس إلى واحد كنت قد توقعت، ويرتفع إلى 55 $.

في هذه الحالة، 50 $ و 45 $ يضع كلا من المال، وبالتالي لا قيمة لها.

عائدك على الانتشار هو: [$ 0] أقل [النفقات الأولية 750 $] = - 750 $.

في هذا السيناريو، منذ إغلاق السهم فوق سعر الإضراب من وضع طويل، تخسر كامل المبلغ المستثمر في انتشار (بالإضافة إلى اللجان).

الحسابات

خلاصة، هذه هي الحسابات الرئيسية المرتبطة بنشر انتشار الدب:

الحد الأقصى للخسارة = صافي القسط الأقصى (أي القسط المدفوع لفترة طويلة وضع أقل قسط المستلم للوضع القصير) + العمولات المدفوعة > الكسب الأقصى = الفرق بين أسعار الإضراب (سعر الإضراب لفترة طويلة

أقل سعر الإضراب للمخزون القصير) - (صافي الإقساط المدفوعة + العمولات المدفوعة) التعادل = سعر الإضراب وضع طويل - صافي قسط أوتلاي.

في المثال السابق، نقطة التعادل هي = $ 50 - $ 1. 50 = 48 دولارا. 50 <

مزايا انتشار المواسير

في حالة انتشار الدب، كما هو مبين سابقا، تقتصر المخاطر على صافي الأقساط المدفوعة للمركز، وهناك خطر ضئيل من أن يؤدي الموقف إلى خسائر فادحة. هناك حالة يمكن لهذه الاستراتيجية أن تتكبد خسائر كبيرة، والتي من شأنها أن تحدث إذا كان المتداول يغلق موقف وضع طويلة ولكن يترك موقف وضع قصيرة مفتوحة، القيام بذلك من شأنه أن يحول انتشار انتشار لاستراتيجية وضع الكتابة، وإذا كان السهم ثم يغرق في سعر أقل بكثير من سعر الإضراب من وضع قصيرة، قد يتم تعيين التاجر السهم بسعر أقل من سعر السوق الحالي.

• يمكن أن يتم توزيع انتشار الدب على شكل مخاطر محددة. ويجوز للتاجر المحافظ نسبيا أن يختار انتشارا ضيقا حيث تكون أسعار الإضراب غير متباعدة جدا، إذا كان الهدف الرئيسي هو تقليل صافي أقساط التأجير مقابل ربح صغير نسبيا.قد يفضل التاجر العدواني انتشارا أوسع لتحقيق أقصى قدر من المكاسب حتى لو كان ذلك يعني تكبد تكلفة أعلى لوضع الانتشار.
• إن انتشار الطفرة يحمل صورة قابلة للقياس كمكافأة، حيث أن أقصى خسارة ممكنة وكسب أقصى معروف منذ البداية.
• المخاطر

يتعرض المتداول لخطر فقدان القسط الكامل المدفوع مقابل انتشار الصفقة إذا لم ينخفض ​​السهم.

• مع انتشار الدب هو انتشار الخصم، الوقت ليس على الجانب المتداول، حيث أن هذه الاستراتيجية لديها سوى كمية محدودة من الوقت قبل انتهاء صلاحيته.
• هناك احتمال عدم تطابق الاحالة إذا انخفض السهم بشكل حاد؛ في هذه الحالة، منذ وضع قصيرة قد يكون جيدا في المال، قد يتم تعيين التاجر السهم. في حين يمكن أن تمارس ممارسة طويلة لبيع الأسهم في حالة التنازل، قد يكون هناك اختلاف من يوم أو يومين في تسوية هذه الصفقات.
• وبما أن الربح محدود مع انتشار الدب، فإن هذه ليست الاستراتيجية المثلى إذا كان من المتوقع أن ينخفض ​​السهم بشكل حاد. في المثال السابق، إذا انخفض السهم الأساسي إلى 40 دولار، فإن المتداول الذي كان هبوطي جدا، وبالتالي اشترى فقط 50 دولار يضع مكاسب إجمالية قدرها 10 $ على 2 $. 50 للاستثمار لعائد 300٪، بدلا من الحد الأقصى للربح الإجمالي من $ 5 على 1 $. 50 الاستثمار في انتشار انتشار، عودة 233٪.
• الاستنتاج

وضع الدب هو خيار الخيار المناسب لاتخاذ موقف مع مخاطر محدودة على الأسهم مع الهبوط المعتدل. انخفاض مستوى المخاطرة في مقابل تقصير المخزون وكذلك المصاريف الصغيرة مقارنة مع وضع مستقل هي خصائص جذابة. ومع ذلك، يجب أن يكون التجار الخيار الجديد على علم بأنه كاستراتيجية الخصم، يمكن أن تفقد كامل المبلغ المستثمر في الدب تنتشر إذا لم ينخفض ​​السهم كما هو متوقع.