يوفر خيار شراء الخيار للفرد فرصة للاستفادة من انخفاض سعر السهم الأساسي أو مؤشر الأسهم أو العقود الآجلة. في ذلك، فإن المشتري وضع يتمتع أيضا مخاطر تقتصر على قسط المدفوعة، في حين يتم زيادة الأرباح إلى الاتجاه الصعودي من خلال الرافعة المالية. ومع ذلك، فإن واقع تداول الخيارات هو أن التداول هو مقايضة. مع كل استراتيجية تقريبا هناك بدائل، وفي أي وقت تكتسب ميزة في مكان ما كنت التخلي عن ميزة في مكان آخر. وهذا يجبر التجار على تحديد أهدافهم في الوقت الذي يدخلون فيه التجارة. (لمعرفة المزيد حول الخيارات، اقرأ البرنامج التعليمي لخيارات الأساسيات .)

هذه الصفقة ليست أكثر وضوحا من أي وقت مضى عندما يتطلع المتداول إلى الربح على الأسهم المتساقطة. وهذا يمكن أن يتحقق مع كل وضع الدب انتشر أو خيار بسيط وضع. اقرأ القراءة لمعرفة كيف تعمل كل من هذه الاستراتيجيات وكيفية تحديد أي واحد من المرجح أن توفر أفضل النتائج في حالة معينة.

وضع الخيار مقابل. <<> <> <<> > <> إلى أي مدى قد ينخفض ​​المخزون الأساسي في السعر.

كبديل، قد ينظر التاجر بدلا من ذلك في الدخول في موقف يعرف باسم الدب المنتشر. يتم إدخال هذا الموقف عن طريق شراء خيار وضع مع ارتفاع سعر الإضراب وفي نفس الوقت بيع خيار آخر وضع مع انخفاض سعر الإضراب. يتمتع المشتري من انتشار انتشار تتمتع بخطر أقل وأسعار التعادل أقرب للتجارة على أساس أنه أو أنها جمع قسط من خلال كتابة خيار. والعيب هو أن احتمال الربح أقل مما هو عليه بالنسبة لخيار الخيار لأنه يقتصر على الفرق بين أسعار الإضراب وصافي الأقساط المدفوعة. وبعبارة أخرى، فإن انتشار الدب ينطوي على إمكانية ربح محدودة. وهذا يوضح مفهوم الحاجة إلى قبول المقايضات في الاختيار بين استراتيجيات تداول الخيارات المختلفة. (لمزيد من القراءة، تأكد من قراءة

خيارات ينتشر دروس .) - <->

هناك العديد من السيناريوهات التي قد يكون فيها انتشار الدب أكثر منطقية من شراء خيار الشراء:

يتوقع المتداول حركة هبوطية في السعر ولكنه يتوقع حدوث انخفاض في الحجم المحدود.

1. يرى المتداول اتجاه السعر سلبيا ولكن ليس له توقعات من حيث حجم أي حركة وشيكة للسعر، فقط أنه يتوقع بعض حركة السعر إلى الهبوط.
2. إذا كان المتداول حقا يتوقع سوق الأسهم أو العقود الآجلة إلى الانخفاض بشكل حاد إلى انخفاض مستويات الأسعار، ثم شراء خيار وضع يجعل الكثير من الإحساس لأنه يوفر أقصى قدر من الأرباح المحتملة.ومع ذلك، التجار في كل حالة لا يتوقعون انخفاضا حادا في مستويات الأسعار. في بعض الأحيان، يعتقد المتداول أن الأمن الأساسي سوف ينخفض ​​في السعر ولكن ليس لديه طريقة حقيقية لتقدير مدى فعالية الأمن قد تنخفض في السعر. في هذه الحالة، والدب وضعت انتشر قد تجعل قدرا كبيرا من المعنى.

وضع سبرياد مثال

النظر في تداول الأسهم عند 52 $. 50 التي لديها خيارات تداول على أن يكون 60 يوما المتبقية حتى انتهاء صلاحية الخيار. لنفترض ما يلي: يتم تداول خيار الشراء لمدة 60 يوما بسعر إضراب 55 بسعر 5 دولارات. 40.

1. يتم تداول الخيار لمدة 60 يوما بسعر إضراب قدره 50 بسعر 3 دولارات.
2. كل خيار الأسهم هو 100 سهم من الأسهم الأساسية؛ وبالتالي فإن القسط المدفوع لشراء خيار معين هو ببساطة سعر الخيار مضروبا في 100. وتكلف تكلفة الإضراب 55 دولارا 540 دولارا، وتكلف 50 سعر الإضراب 300 دولار.

لذا، لنفترض أن التاجر أ يتوقع انخفاضا هائلا في سعر السهم. كان بإمكانه ببساطة شراء سعر الإضراب ال 50 الذي يبلغ 300 دولار وسيكون له احتمال ربح غير محدود دون سعر التعادل البالغ 47 دولارا للسهم (سعر التعادل لشراء خيار الشراء يساوي سعر الإضراب ناقص القسط المستلم أو في هذا المثال الإضراب سعر 50 $ ناقص قسط 3 $).

قد يدخل المتداول (ب) الخيار الأكثر تحفظا - وإن كان أكثر تكلفة - ويشتري سعر سعر الإضراب البالغ 55 ضربة مقابل 540 دولارا. والعيب هو أن هذه التجارة تكلف 540 $ بدلا من 300 $ تكلفة 50 سعر الإضراب وضعت. ومع ذلك، يتمتع التاجر B أعلى سعر التعادل الأسهم من 49 $. 60 (سعر الإضراب من 55 ناقص قسط 5 $ 40). فما هو الخطأ في أي من هذه الاحتمالات؟ ولماذا يمكن للتاجر اعتبار الدب وضعت انتشارا ليكون من الأفضل؟ دعونا ننظر أولا ما يمكن أن يحدث من أجل هذين المثالين طويلة وضع الصفقات لتحقيق الربح.

تحقيق الربح على المدى الطويل

إذا تم شراء 50 سعر الإضراب، فإن السهم يجب أن ينخفض ​​10٪ من أجل الوصول إلى سعر التعادل من 47 $. إذا تم شراء سعر الإضراب 55، فإن الأسهم يجب أن تسقط 5. 3٪ من أجل الوصول إلى سعر التعادل من 49 $. 60 - وكبديل لهذين الاحتمالين، يمكن أن يدخل التاجر (C) في دببة تنتشر عن طريق شراء سعر الإضراب البالغ 55 سعرا الذي يبلغ 5 دولارات. 40 وفي وقت واحد بيع سعر الإضراب 50 وضعت في 3 $. هذا الفرق سيكلف الفرق بين القسطين، أو 240 $ ($ 5 40 - $ 3 × 100 سهم). الحد الأقصى للربح المحتمل لنمو الدب هو الفرق بين أسعار الإضراب ناقص القسط المدفوع. لذلك لهذا المثال، وضعت الدب انتشار الأرباح المحتملة سيكون $ 260 (55 - 50 - 2. 40 × 100 = 260 $). فلماذا يمكن أن ينتشر الدب مع إمكانات ربح محدودة يكون المفضل؟ للإجابة على هذا السؤال، دعونا نأخذ بعين الاعتبار ما سيحدث لهذه الصفقات إذا كان السهم الأساسي قد انحرف ببساطة وأغلق عند 50 دولارا للسهم عند انتهاء صلاحية الخيار:

مع سعر السهم عند 50 دولارا عند انتهاء صلاحية الخيار، فإن السعر 55 سعر الإضراب وضع سيكون يستحق 5 $.

• مع سعر السهم عند 50 دولار عند انتهاء صلاحية الخيار، فإن سعر الإضراب 50 سيبقى بلا قيمة.
• الآن دعونا نأخذ بعين الإعتبار تشعبات الصفقات على سبيل المثال:

التاجر أ، الذي اشترى 50 سعر الإضراب وضع، سوف يخسر كامل 300 $ قسط دفع (100٪ من استثماره) لأن الخيار الذي اشترى ل $ 3 انتهت لا قيمة لها.

• التاجر B، الذي اشترى 55 سعر الإضراب وضعت، ستفقد 40 $ (7. 4٪ من استثمارها) لأن الخيار الذي اشترته ل $ 5. 40 يستحق 5 دولارات فقط عند انتهاء الصلاحية.
• التاجر C، الذي اشترى الدب 55/50 وضعت انتشار، سيكون قد انتهت بربح 260 $ (أو 108. 3٪). وكان قد خسر 40 دولارا على خيار سعر الإضراب 55 الذي اشترى لكنه كان سيحافظ على كامل $ 300 من قسط تلقاه لكتابة 50 سعر الإضراب وضعت.
• النتيجة

في هذا المثال، انخفض السهم الأساسي بنسبة 4. 5٪، من 52 دولارا. 50 حصة إلى 50 $ للسهم الواحد، بين الوقت الذي تم إدخال التجارة الخيار ووقت انتهاء صلاحية الخيار. التاجر فقدت 100٪

• التاجر B فقدت 7. 4٪
• ترادر ​​C اكتسبت 108٪ <ترادر ​​A فقدت 100٪
• لذلك، كما اتضح، ترادر ​​ج - الذي أخذ الموقف الأقل عدوانية من الثلاثة - خرج متقدما بفارق كبير. ولن يكون هذا هو الحال دائما. ومع ذلك، فإن النقطة هنا هي لتوضيح أن هناك أوقات عندما يكون الدب أقل عدوانية تنتشر قد يكون أفضل لوضع عارية طويلة وضع. لاحظ أيضا أنه إذا كان السهم قد ارتفع بشكل حاد وكل من سعر الإضراب 55 و 50 وضع الخيارات انتهت صلاحيتها لا قيمة لها، فإن المشتري من 55 وضع كان قد فقدت 540 $، والمشتري من 50 وضع كان قد فقد 300 $ ومشتري 55 / 50 وضع الدب انتشرت قد فقدت فقط 240 $. لذلك، حتى في أسوأ السيناريوهات، فإن مشتري الدب قد انتشر سيكون أقل خسارة للدولار.

الاستنتاج

من غير الممكن معرفة نتائج التجارة مقدما. ونتيجة لذلك، فإن الأمر متروك للتاجر لاتخاذ قرار في كل حالة ما هو موقف الصفقة الأكثر ملاءمة بين المخاطر والمكافأة في كل حالة. إذا وجدت نفسك هبوطي على مخزون معين، مؤشر الأسهم أو العقود الآجلة ولكن ليس لديها هدف السعر الهبوطي محددة، قد يكون من الحكمة لمقارنة الثواب والمخاطر خصائص الدب تنتشر إلى تلك من موقف قصير صريح أو إلى أن شراء وضع طويلة. لمزيد من المعلومات حول استخدام الخيارات لإدارة المخاطر، والربح من المضاربة، اقرأ

المزايا الأربعة للخيارات .