البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم تكافح من أجل تحفيز النمو الاقتصادي في عام 2016. وقد استخدمت تقريبا جميع أدواتها في محاولة لإثارة النمو الاقتصادي، بما في ذلك أسعار الفائدة السلبية وبرامج التحفيز التي تشتري السندات كل شهر. وقد خفض بنك اليابان والبنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة إلى منطقة سلبية، في محاولة لوقف البنوك من اكتناز المال وتشجيع إقراض المستهلكين لدعم النمو. حذر صندوق النقد الدولي من نمو الاقتصاد الكلي الهش العالمي الذي قد يؤدي إلى الاضطرابات في الأسواق المالية العالمية. وبناء على ذلك، تبحث البنوك المركزية عن طرق جديدة لإثارة النمو الاقتصادي، مثل "أموال طائرات الهليكوبتر"، التي توفر بديلا للتيسير الكمي.

- 1>>

الاختلافات بين المال الهليكوبتر و كيو

المال الهليكوبتر هو أداة نقدية نظرية وغير تقليدية أداة تستخدمها البنوك المركزية لتحفيز الاقتصادات. قدم الإقتصادي ميلتون فريدمان إطار عمل أموال طائرات الهليكوبتر في عام 1969، لكن رئيس الاحتياطي الفدرالي السابق بن برنانكي شاعه في عام 2002. وينبغي أن تستخدم هذه السياسة نظريا في بيئة ذات معدل فائدة منخفض عندما يظل نمو الاقتصاد ضعيفا. وتشمل أموال طائرات الهليكوبتر البنك المركزي أو الحكومة المركزية التي تقدم مبالغ كبيرة من المال للجمهور، كما لو أن الأموال كانت موزعة أو متناثرة من طائرة هليكوبتر.

على عكس مفهوم استخدام أموال طائرات الهليكوبتر، تستخدم البنوك المركزية التيسير الكمي لزيادة المعروض النقدي وخفض أسعار الفائدة من خلال شراء الأوراق المالية الحكومية أو غيرها من الأوراق المالية من السوق لإثارة النمو الاقتصادي. وخلافا لأموال الهليكوبتر، التي تنطوي على توزيع الأموال المطبوعة للجمهور، تستخدم البنوك المركزية التيسير الكمي لخلق المال ومن ثم شراء الأصول باستخدام الأموال المطبوعة. لا يكون لتيسير الجودة تأثير مباشر على الجمهور، في حين يتم توفير أموال طائرات الهليكوبتر مباشرة للمستهلكين لزيادة الإنفاق الاستهلاكي.

-

الاختلافات في العواقب الاقتصادية

واحدة من الفوائد الرئيسية للمال الهليكوبتر هو أن السياسة يولد نظريا الطلب، الذي يأتي من القدرة على زيادة الإنفاق دون القلق من كيفية تمويل الأموال أو استخدامها. وعلى الرغم من أن الأسر ستتمكن من وضع الأموال في حسابات ادخارها بدلا من إنفاق الأموال إذا لم تنفذ السياسة إلا لفترة قصيرة، فإن استهلاك المستهلك يزداد نظريا مع بقاء السياسة قائمة على مدى فترة طويلة من الزمن. إن تأثير أموال طائرات الهليكوبتر دائم نظريا ولا رجعة فيه لأن الأموال تعطى للمستهلكين، ولا تستطيع البنوك المركزية سحب الأموال إذا قرر المستهلكون وضع الأموال في حساب ادخار.

أحد المخاطر الرئيسية المرتبطة بأموال طائرات الهليكوبتر هو أن السياسة قد تؤدي إلى انخفاض كبير في قيمة العملة في أسواق العملات الأجنبية الدولية. ويعزى انخفاض قيمة العملة أساسا إلى خلق المزيد من المال.

وعلى العكس من ذلك، توفر بورصة قطر رؤوس الأموال للمؤسسات المالية، التي تشجع نظريا زيادة السيولة والإقراض للجمهور، حيث يتم تخفيض تكلفة الاقتراض بسبب وجود المزيد من الأموال المتاحة. ويؤدي استخدام الأموال المطبوعة حديثا لشراء الأوراق المالية نظريا إلى زيادة حجم احتياطيات البنك من حيث كمية الأصول التي تم شراؤها. وتهدف بورصة قطر إلى تشجيع البنوك على تقديم المزيد من القروض للمستهلكين بمعدل أقل، من المفترض أن يحفز الاقتصاد ويزيد الإنفاق الاستهلاكي. وبخلاف أموال طائرات الهليكوبتر، يمكن عكس آثار التقييم الكمي من خلال بيع الأوراق المالية.

هليكوبتر المال في الممارسة

على الرغم من أن المال هليكوبتر هو أداة غير تقليدية لتحفيز النمو الاقتصادي، وهناك أشكال أقل تطرفا من السياسة إذا لم تعمل الأدوات الاقتصادية الأخرى. يمكن للحكومة أو البنك المركزي تنفيذ نسخة من أموال طائرات الهليكوبتر عن طريق إنفاق المال على التخفيضات الضريبية، وبعد ذلك، فإن البنك المركزي إيداع الأموال في حساب الخزينة. وبالإضافة إلى ذلك، يمكن للحكومة إصدار سندات جديدة يشتريها البنك المركزي ويحملها، ولكن البنك المركزي سيعيد الفائدة إلى الحكومة لتوزيعها على الجمهور. ولذلك، فإن هذه الأشكال من الأموال هليكوبتر من شأنها أن توفر للمستهلكين المال وتشجع نظريا الإنفاق الاستهلاكي.