a:

بمعنى عام، عمليات الاندماج والاستحواذ (أو عمليات الاستحواذ) هي إجراءات متشابهة جدا للشركات - فهي تجمع بين شركتين منفصلتين سابقا في كيان قانوني واحد. ويمكن الحصول على مزايا تشغيلية كبيرة عندما يتم الجمع بين شركتين، وفي الواقع، فإن هدف معظم عمليات الاندماج والاستحواذ هو تحسين أداء الشركة وقيمة المساهمين على المدى الطويل.

الدافع لمتابعة الاندماج أو الاستحواذ يمكن أن يكون كبيرا. فإن الشركة التي تجمع نفسها مع أخرى يمكن أن تشهد وفورات الحجم الكبير، وزيادة عائدات المبيعات وحصة السوق في السوق، وتوسيع التنويع وزيادة الكفاءة الضريبية. ومع ذلك، فإن الأساس المنطقي التجاري والمنهجية التمويلية لعمليات الاندماج والاستحواذ تختلف اختلافا كبيرا.

يتضمن الاندماج قرارا متبادلا بين شركتين للجمع بين كيان واحد، يمكن أن ينظر إليه على أنه قرار من قبل اثنين "يساوي". ويمكن للأعمال التجارية المجمعة، من خلال المزايا الهيكلية والتشغيلية التي يكفلها الاندماج، أن تخفض التكاليف وتزيد الأرباح، مما يعزز قيم المساهمين لكلا المجموعتين من المساهمين. إن الاندماج النموذجي، وبعبارة أخرى، ينطوي على شركتين متساويتين نسبيا، تتحدان لتصبح كيانا قانونيا واحدا بهدف إنتاج شركة تستحق أكثر من مجموع أجزائها. عند دمج شركتين، عادة ما يكون للمساهمين أسهمهم في الشركة القديمة التي تم تبادلها لعدد متساو من الأسهم في الكيان المدمج. على سبيل المثال، في عام 1998، اندمجت شركة أمريكان أوتوماكير، كرايسلر كورب مع شركة السيارات الألمانية، دايملر بنز لتشكيل دايملر كرايسلر. وهذا ينطوي على جميع عمليات الدمج بين الرجل والمرأة في كلتا المنظمتين أصبحا قادة مشتركين في المنظمة الجديدة. وكان يعتقد ان الاندماج مفيد جدا لكلا الشركتين حيث انه يتيح لكرايسلر فرصة للوصول الى المزيد من الاسواق الاوربية و ديملر بنز سوف تحصل على مزيد من التركيز في أمريكا الشمالية.

وتتميز عملية الاستحواذ أو الاستحواذ من جهة أخرى بشراء شركة أصغر حجما بأكثر من ذلك بكثير. وميكن لهذا املزيج من »غري املتكافئ« أن يحقق نفس املنافع التي يحققها الدمج، ولكن ليس بالضرورة أن يكون قرارا متبادال.يمكن لشركة أكبر أن تبدأ عملية استحواذ عدائية على شركة أصغر حجما، والتي تتمثل أساسا في شراء الشركة في مواجهة المقاومة من إدارة الشركة الأصغر حجما. على عكس عملية الدمج، في حالة الاستحواذ، عادة ما تقدم الشركة المستحوذة سعر نقدي للسهم الواحد لمساهمي الشركة المستهدفة أو حصة الشركة المستحوذ على مساهمي الشركة المستهدفة وفقا لنسبة تحويل محددة. وفي كلتا الحالتين، تمول الشركة الشرائية أساسا شراء الشركة المستهدفة، وشرائها مباشرة لمساهميها. مثال على عملية الاستحواذ هو كيف اشترت شركة والت ديزني استوديوهات بيكسار للرسوم المتحركة في عام 2006. في هذه الحالة، كان هذا الاستيلاء ودية، حيث وافق جميع المساهمين بيكسار على قرار الحصول عليها.

يمكن للشركات المستهدفة أن تستخدم عددا من التكتيكات للدفاع عن نفسها ضد عمليات الاستحواذ العدائية غير المرغوب فيها، مثل تضمين التعهدات في إصدارات سنداتها التي تفرض سداد الديون في وقت مبكر بأسعار مميزة إذا تم الاستيلاء على الشركة.

لمزيد من المعلومات عن هذا الموضوع، راجعوا العالم الواقي من الدمج ، الدماء والفرسان: دليل القرون الوسطى للاستثمار و أساسيات عمليات الاندماج والاستحواذ >.