a:

التخلف هو حالة السوق التي يتم فيها تداول العقود الآجلة بعيدا عن تاريخ تسليمها بسعر أقل من عقد أقرب إلى تاريخ التسليم. يظهر منحنى العقود الآجلة "العادية" زيادة الأسعار مع مرور الوقت لأن تكلفة حمل البضائع تزداد مع انتهاء عقود طويلة (التجار لا يريدون التعامل مع تكاليف النقل والتخزين). في التخلف يتم عكس هذا المنحنى.

ينظر المستثمرون إلى التراجع الآجل كعلامة على انكماش الأسعار في الأفق. ومن المرجح أن يحدث التخلف عندما يكون هناك نقص قصير الأجل لسلعة معينة، وخاصة السلع "اللينة" مثل النفط والغاز، ولكن من المرجح أن تحدث في السلع النقدية، مثل الذهب أو الفضة.

كيف يمكن للمستثمرين اكتشاف السلع التي قد يكون لها منحنيات مستقبلية مقلوبة؟ ننظر إلى الأخبار. ومن المرجح أن يحدث التخلف من عوامل قصيرة الأجل تؤدي إلى المخاوف من ندرة: الطقس الشديد والحروب والكوارث الطبيعية والأحداث السياسية. وتشمل األمثلة على األحداث إعصارا يهدد بإطالق إنتاج النفط، أو التهم المتنازع عليها في االنتخابات في بلد ينتج الغاز الطبيعي.

هناك طريقة واحدة لتحديد العقود الآجلة التي تواجه تخلفا هي النظر في الفارق بين عقود الشهر القريب والعقود التي هي أبعد من ذلك. إذا تم تداول العقود الآجلة دون السعر الفوري فإنه سوف يزداد في نهاية المطاف لأن السعر يجب أن يتلاقى في نهاية المطاف مع السعر الفوري عند انتهاء العقد. ومن المرجح أن يحافظ المستثمرون على عقود العقود الآجلة في السلع التي تعتبر في حالة تخلف على وضعية طويلة.

- 3>>

تحليل الأسعار يتراوح بين العقود لن يعطي دائما المستثمرين نظرة أكثر دقة لما سيحدث مع العقود الآجلة، ولكن في الحالات القصوى، يمكن أن توفر معلومات مفيدة يمكن أن توجه المزيد من البحوث. الأسواق يمكن أن تتغير بسرعة، وحالة السوق عندما يأخذ المستثمر موقف مستقبلية طويلة للاستفادة من التخلف يمكن أن تتحول إلى جعل هذا الموقف غير مربحة.