a:

تمثل مخزونات الاقتصاد القديم شركات كبيرة وراسخة تشارك في قطاعات صناعية أكثر تقليدية ولديها القليل من الاستثمار أو المشاركة في صناعة التكنولوجيا. هيمنت هذه الأنشطة التجارية الشركات القديمة الاقتصاد المشهد الاقتصادي قبل عصر دوتكوم في أواخر 1990s بشرت في صناعة بأكملها من الشركات الجديدة ذات النمو المرتفع. وعادة ما تظهر مخزونات االقتصاد القديم تقلبا منخفضا نسبيا، وعادة ما تدفع أرباحا متناسقة عندما تعمل في قطاعات صناعية ناضجة، والتي ال توفر دائما إمكانات استثمارية جديدة لنقد الشركة.

وعلى النقيض من ذلك، فإن ما يسمى بأسهم الاقتصاد الجديد تشارك بشكل كبير في قطاع التكنولوجيا، وأن الشركات الأكثر نجاحا قادرة على بناء القيمة بمعدلات نمو أعلى بشكل ملحوظ. ومن الأمثلة الجيدة على مخزونات الاقتصاد الجديد الشركات التي تشارك عملياتها الرئيسية في التجارة الإلكترونية أو الأنشطة القائمة على التكنولوجيا، مثل غوغل و إيباي و سيسكو و إنتيل. وتعمل هذه الشركات عموما في بيئات عمل مختلفة اختلافا كبيرا عن مخزونات الاقتصاد القديم، وتكون مخزوناتها أكثر تقلبا بوجه عام. ولا تميل أسهم الاقتصاد الجديد إلى دفع أرباح، حيث تختار إعادة استثمار أموالها في التوسع التجاري.

تختلف مخزونات الاقتصاد القديم والجديد ليس فقط في أنشطتها التجارية ولكن أيضا في الطريقة التي يتم تقييمها من قبل السوق. وتميل عمليات تقييم مخزونات الاقتصاد الجديد إلى أن تشهد تقلبات أقوى، لأن نماذج أعمالها ليست مستقرة مثل مخزونات الاقتصاد القديم وهي موجودة عموما في صناعات جديدة نسبيا. ومن ناحية أخرى، تميل مخزونات االقتصاد القديم إلى تقييمها على أساس نماذج أعمال أكثر استقرارا وتوقعات نمو أقل قوة، مما يؤدي إلى تباين أقل في توقعات المحللين وتقديرات أكثر دقة للدخل. بشكل عام، عند تحليل شركة اقتصاد جديد يتم التركيز بشكل أكبر على توقعات النمو وتقديرات الأرباح عدة سنوات على الطريق، والتي هي أقل بكثير بكثير التنبؤ عندما لا يكون للشركة سجل حافل. كما أن مخزونات الاقتصاد الجديد، حتى تلك التي تتحول بالفعل أرباحا ثابتة كل ربع سنة، لا تميل إلى عدم توزيع أرباح على مساهميها، بل تختار بدلا من ذلك إعادة استثمار الأرباح في العمليات التجارية لأن من المرجح جدا أن تستفيد من فرص النمو المرتفع أكثر من القديم شركات الاقتصاد في الصناعات الناضجة.

نظرا للتأثير القوي نسبيا في تقديرات الأرباح المستقبلية على مخزونات الاقتصاد الجديد، فإن هذه الأنواع من الشركات تكون أكثر عرضة للإفراط في التقييم من الشركات الراسخة.شهدت فقاعة دوتكوم في أواخر التسعينيات انفجارا لشركات الاقتصاد الجديد مع إمكانات لا حدود لها على ما يبدو. العديد من الأسهم التقنية براقة مع عدم وجود أرباح لاسمها كانت مدفوعة في السعر إلى مستويات عالية جدا حيث أصبح السوق مندفعا بشكل مفرط حول توقعات القطاع، إلا أن التراجع إلى مستويات أسعار أقل بكثير مع انفجار فقاعة. غير أن هذه المخزونات لا تزال أكثر تقلبا من مخزونات الاقتصاد القديم، وكثيرا ما تظهر نسبا أعلى من السعر / العائد، حيث من المتوقع أن تنمو بمعدل أسرع نسبيا في المستقبل مقارنة بشركات الاقتصاد القديم.

(لمزيد من القراءة، راجع عندما تخشى الخوف والجشع و كيف توزيعات الأرباح للمستثمرين .