a:

في عام 1994، أعلنت مقاطعة أورانج أن مجمع الاستثمار قد خسر دولار واحد. 6 مليارات. يبدو أن إعلان مقاطعة جنوب كاليفورنيا لا يمكن تصوره كما أعلنت السلطات المحلية أنها اكتشفت الجليدية. لم يكن هذا فقط أكبر خسارة من قبل تجمع الاستثمارات الحكومية المحلية، الأمر الذي أجبر المقاطعة على تقديم ملف للإفلاس، فإنه حطم الصورة البكر من السندات البلدية. قصة غريبة من كيف أصبح المستحيل ممكن يبدأ وينتهي مع رجل واحد - روبرت سيترون.

AD:

كأمين خزانة في مقاطعة أورانج، اعتبر روبرت سيترون نوعا ما من أزيز الاستثمار. وفاز باستمرار برك الاستثمار المجاورة بنسبة لا تقل عن 2٪، ونتيجة لذلك، جاء تدفق مستمر من النقد طريقه. للأسف، من المدارس والمدن والمناطق التي هرعت إلى الاستثمار معه، نظر عدد قليل جدا في كيفية سيترون كانت قادرة على إنتاج مثل هذه العوائد مذهلة. في أبسط العبارات، سيترون تحسب على أسعار الفائدة المتبقية منخفضة. من هذا الرأي، والفرق في العائد على العائد على المدى القصير وعائد على المدى الطويل وفرت فرصة للمراجحة، لذلك تستخدم سيترون الملاحظات المنظمة للاستفادة من هذا. على الرغم من أن هذا زاد من المخاطر وكذلك الربح المحتمل، كانت استراتيجية قابلة للحياة. ومع ذلك، استغلت سيترون محفظة بأكملها لزيادة تكثيف المكاسب. و، كذبت فيه المشكلة.

AD:

قامت سيترون بسلسلة من اتفاقيات إعادة الشراء العكسي التي سمحت له باستخدام أوراقه المالية كضمان للحصول على قروض لشراء المزيد من الأوراق المالية. من خلال هذه الطريقة، حولت محفظة كبيرة من 7 مليارات $ إلى وضع 20 مليار $ دولار. وضاعف الارتفاع الهائل مكاسبه في حين تتبع أسعار الفائدة مساره المتوقع. في شباط / فبراير 1994، ومع ذلك، بدأ مجلس الاحتياطي الاتحادي لرفع أسعار الفائدة ومكاسب سيترون تضخيم تحولت إلى خسائر تضخيم. ومع استمرار ارتفاع أسعار الفائدة، أصبحت الخسائر أكثر من اللازم للسيطرة عليها. واضطرت المقاطعة الى الافلاس، وخرجت بخطة تعافي لتعويم 800 مليون دولار في السندات. وأدى الإفلاس إلى تشويه صورة المقاطعة وتم بيع السندات البلدية بخصم إلى الخزانة. ولحسن الحظ، أثبتت القضية أنها كافية لحماية المستثمرين، من بينهم المدارس، من الإعسار. السيترون، ومع ذلك، لم يخدم وقت السجن لأفعاله.

AD:

أجاب أندرو بيتي هذا السؤال.