إذا كنت قد تعرضت لأحد الإعلانات التجارية على شبكة تلفزيونية مالية، فقد قيل لك إن الذهب كان، وإلى الأبد، أكبر استثمار في كل الأوقات. الاحتفاظ بالقيمة، تاريخ طويل السنين، ندرة، وما إلى ذلك، الخ. ومع ذلك، فإن الشركات التي تبيع الذهب تأخذ بكل سرور النقدية الخاصة بك في الصرف، والتي يجب أن أقول لكم شيئا عن توقعات الذهب على المدى القصير واحتمال حدوث تضخم وشيك.

سيظهر فحص اللحظة أن سوق الثور الدائم للذهب مستحيل. إذا كان الذهب قد ارتفع بشكل ثابت وقابل للقياس من حيث القيمة منذ أيام توت عنخ آمن، فإن سعره الآن سيكون لانهائي الحدود. سعر المعدن يرتفع بشكل واضح وينخفض ​​يوميا، فما الذي يجعل منحنى العرض والطلب في يوم واحد يتقاطع مع سعر واحد، وفي اليوم التالي في آخر؟ (للاطلاع على الاتفاقيات المذهلة، التي يتم من خلالها تسعير الذهب، انظر "المطلعين الذين يحددون أسعار الذهب والفائدة ومعدلات ليبور".)

توريد الذهب ثابت إلى حد كبير من فترة إلى أخرى. تعد مناجم الذهب كبيرة وفيرة، ولكن تقريبا ما تنتجه هو خبث. مع تحسن التكنولوجيا، خام مع تركيزات من أي وقت مضى خفض الذهب يصبح مجديا من الناحية الاقتصادية. خام يحتوي على أقل من جزء واحد من الذهب لكل 300، 000 يستحق التعدين. تجاهل كل المليارات من الأطنان من الصخور الأرضية التي لا قيمة لها، ويقدر أن كل الذهب من أي وقت مضى الملغومة تناسب على ملعب لكرة القدم، مكدسة أقل من 10 أقدام عالية. ويضيف الذهب الملغوم كل عام أقل من سمك طبقة الطلاء إلى المجموع.

كسلعة طويلة الأمد، والذهب ليس الأمن للمضاربة. لا أحد، أو على الأقل لا أحد عاقل، يشتري الذهب البدني على أمل أن سيكستوبل في القيمة خلال العام المقبل. بدلا من ذلك، شراء الذهب هو تدبير دفاعي: حارس ضد التضخم، وانخفاض قيمة العملة، وفشل الأصول الملموسة أقل، وغيرها من المشاكل.

على عكس العديد من السلع الأخرى - خفيف النفط الخام الحلو، بطون لحم الخنزير، الإيثانول، القطن - المعادن الثمينة تختلف في ذلك بالنسبة للجزء الأكبر، أنها لا تستهلك. يتم استخراج حوالي 10٪ فقط من الذهب للأغراض الصناعية (مثل التهاب المفاصل الروماتويدي، وجسور الأسنان)، وترك الباقي ليتم الاحتفاظ بها وبعد ذلك تباع على إرادة المشتري، سواء في شكل سبائك، عملة، أو المجوهرات. انها تبسيط فقط الوضع قليلا أن نفترض أن إجمالي المعروض من الذهب هو أكثر أو أقل ثابت.

منذ خمس سنوات، آرون ريجنت، رئيس شركة باريك غولد كوربوريشن (أبكس أبكسبريك غولد كوربوراتيون 14. 01 + 0. 07٪ كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ؛ أكبر الذهب في العالم المنتج)، أن الإنتاج قد بلغ ذروته في مطلع الألفية وأنه سيستمر في الانخفاض. وبالفعل ارتفعت الأسعار في المقابل على مدى السنوات 2 next القادمة.في الواقع، تضاعفت. ومع ذلك فقدوا منذ ذلك الحين 50٪ من أن ذروة في كل وقت. وبالنظر إلى أن المديرين التنفيذيين للشركات لديهم عادة حافز لإصدار بيانات تطلعية بحذر، فمن المعقول التكهن بدوافع ريجنت. ومهما كانت، فإن سعر أسهم شركته قد انخفض إلى النصف منذ إعلانه. وقد ارتفع إنتاج باريك السنوي من الذهب من 7. 42 مليون أوقية ثم إلى 7. 17 مليون في يونيو 2014، عندما يجلس الذهب عند حوالي 1300 $ للأونصة.

انخفض سعر الذهب الأكثر وضوحا في العقد الماضي بين سبتمبر 2012 ونيسان من عام 2013، وهو نصف العام الذي فقد فيه المعدن ثلث قيمته. فالنظرية الاقتصادية الكلاسيكية ستلقي باللوم على سوق الدب على زيادة العرض، والتي حددناها من غير المحتمل، أو انخفاض الطلب. وكان هذا الأخير مسؤولا بالفعل، ولكن لماذا؟

إجابة قصيرة: المضاربة، بمعنى التكهنات بشأن ما ستفعله الحكومات والبنوك المركزية، ومن ثم التصرف وفقا لذلك. جاء آخر انخفاض تاريخي للذهب في أعقاب مجلس الاحتياطي الاتحادي معلنا أنه كان يختتم برنامج التحفيز المثير للجدل. الزوج الذي مع التضخم المنخفض قبل الطبيعي في ذلك الوقت (ومنذ ذلك الحين)، ودور الذهب كتحوط ضد ارتفاع مستويات الأسعار يصبح من الصعب. رمي سوق الأسهم الحمراء الساخنة في هذا المزيج، وإغراء لزيادة العائدات كما يتناقض مع الحفاظ على مخزن واحد من قيمة يصبح كبيرا جدا. لماذا الجلوس على هامش مع معدن لامع خامل عندما يحصل المستثمرون الآخرون على الأقل غنية مؤقتا؟

من الصعب على بعض المستثمرين الأصغر سنا أن يصدقوا، ولكن في أواخر التسعينات كان الذهب يحوم في النطاق 250 $. هذا هو للأونصة، وليس لكل مليغرام. فالشعب الدنيء والمريض بما فيه الكفاية ليتمسك بمخاوفه الذهبية في جميع أنحاء الإرهاب، والحرب، والركود المطول، والاضطرابات العالمية المتنوعة الأخرى، هي فخورة مبررة. وربما لا تزال لا تبيع. خاصة عندما تعتبر أن الضائقة الاقتصادية والسياسية في جميع أنحاء العالم هي غالبا القاعدة، وليس الاستثناء.

الخلاصة

من المغري أن نفكر بأن الذهب يمثل مقياسا موضوعيا لا يمكن تجاوزه للثروة، خاصة بالنظر إلى دور المعادن كاستثمار على مدار الحضارة. ومع ذلك فإنه ليس كذلك. قيمة الذهب ترتفع وتندرج فيما يتعلق بأي شيء آخر، في الواقع كما يفعل أي شيء آخر. في حين أن الذهب سوف يكاد يكون من المؤكد أبدا كسب ولا تفقد القيمة النسبية في أسرع وقت الأسهم بيني والعروض العامة الأولية دوت كوم يمكن، وحركات أسعار الذهب لا يزال يمكن أن تنقل المعلومات - حول ثقة المستثمرين، واحتمال ارتفاع أسعار الأسهم والعملة، وأكثر من ذلك. المستثمر الحكيم هو الذي يعترف مكان الذهب في السوق، دون إرفاق الكثير أو القليل من الأهمية لذلك.

تمتلك جريج مكفارلان الذهب الطبيعي، ولا تملك أي منصب في شركة أبكس.