a:

يؤثر التضخم على أسعار الأسهم بعدة طرق. والأهم من ذلك أن المستثمرين على استعداد لدفع أقل لمستوى معين من الأرباح عندما يكون التضخم مرتفعا، وأكثر من ذلك بالنسبة لمستوى معين من الأرباح عندما يكون التضخم منخفضا (ومن المتوقع أن يظل كذلك).

دعونا نراجع المفهومين المعنيين: نسبة السعر إلى الأرباح (P / E) والتضخم. إن نسبة السعر / الربح هي مقياس تقييم يوضح مدى استعداد المستثمرين لدفع أرباح الشركة. على سبيل المثال، إذا كان سعر السهم 50 دولارا أمريكيا، فإن العائد على السهم هو دولارين (أو ما يعادله بالعملة المحلية)، فإن نسبة السعر إلى السعر هي 25 دولارا أمريكيا (50 دولارا أمريكيا لكل دولار أمريكي). وهذا يدل على أن المستثمرين على استعداد لدفع 25 أضعاف أرباح الشركة. التضخم هو مقياس لمعدل الزيادات في الأسعار في الاقتصاد.

تتأثر ربحية السهم بالتضخم بالطرق التالية:

1. ويعني التضخم المستقر والمعتدل احتمالا أكبر لاستمرار التوسع الاقتصادي. وعادة ما يعني التضخم المتواضع أن البنك المركزي لن يرفع أسعار الفائدة لإبطاء النمو الاقتصادي. عندما يكون التضخم أقل من 999 و أسعار الفائدة منخفضة، هناك فرصة أكبر لزيادة نمو الأرباح الحقيقية، وزيادة المبلغ الذي سيدفعه الناس مقابل أرباح الشركة. وكلما زاد عدد الأشخاص الذين يرغبون في الدفع، كلما ارتفع مؤشر الربحية.

2. وعندما تكون مستويات التضخم مستقرة ومعتدلة، يكون لدى المستثمرين توقعات أقل من عوائد السوق المرتفعة. وعلى العكس من ذلك، ترتفع التوقعات عندما يكون التضخم مرتفعا. وعندما يرتفع التضخم، ترتفع الأسعار في الاقتصاد، مما يقود المستثمرين إلى زيادة معدل العائد للحفاظ على قوتهم الشرائية.

إذا طلب المستثمرون معدل عائد أعلى، فإن نسبة السعر إلى الربحية يجب أن تنخفض. تاريخيا، كلما انخفض مؤشر الربحية، كلما ارتفع العائد. عندما تدفع مبلغ ربح / ربح أقل، فإنك تدفع أقل للحصول على المزيد من الأرباح، ومع نمو الأرباح، فإن العائد الذي تحققه أعلى. وفي فترات التضخم المنخفض، فإن العائد الذي يطالب به المستثمرون أقل، وارتفعت ربحية السهم. وكلما ارتفعت ربحية السهم، كلما ارتفع سعر الأرباح، مما يخفض توقعاتك للعائدات الصحية.

3. وفي أوقات التضخم المنخفض، تعتبر جودة الإيرادات مرتفعة. وهذا يشير إلى مقدار الأرباح التي يمكن أن تعزى إلى النمو الفعلي في الشركة وليس إلى عوامل خارجية مثل التضخم. على سبيل المثال، يقول التضخم هو 10٪ سنويا (وهو مرتفع)، وشراء الشركة القطعة 100 $. في سنة واحدة، سوف تكون الشركة قادرة على بيع نفس القطعة على الأقل 110 $ بسبب التضخم. نظرا لأن كلفته للقطعة لا تزال 100 $، ويبدو أن زيادة هوامش الربح، عندما حقا النمو هو كل ما يفعله التضخم.وبشكل عام، فإن المستثمرين أكثر استعدادا لدفع قسط، أو مضاعف أعلى، للنمو الفعلي مقارنة بالنمو الصناعي الناجم عن التضخم.

أظهر التاريخ أن المستثمرين يدركون هذه الظاهرة ويأخذون بعين الاعتبار التضخم عند تقييم الأسهم. وعندما يكون التضخم مرتفعا، تكون نسب السعر / الربح منخفضة؛ عندما يكون معدل التضخم منخفضا، تكون نسب الربحية / الربح مرتفعة.

(لمزيد من القراءة، راجع الدروس

فهم نسبة السعر إلى السعر و كل شيء عن التضخم .