قوة الارتباط بين الدولار الأمريكي والأسهم يمكن أن تتغير بسبب السياسة المالية وسياسة الاحتياطي الفدرالي والظروف النقدية العالمية والأساسيات الاقتصادية. هذه التغيرات يمكن أن تلحق المستثمرين بالحذر. إن فهم أسباب التحرك في الدولار أمر ضروري من أجل التعرف على تأثيره على الأسهم.

على مدى العقد الماضي، كان للأسهم والدولار علاقات سلبية وإيجابية اعتمادا على ظروف الاقتصاد الكلي. وقد انعكس الارتباط السلبي بين الدولار الأمريكي والأسهم من فبراير 2016 إلى مايو 2016، بسبب المبادرات الجديدة من قبل البنوك المركزية في الخارج واستمرار التحسينات في الأساسيات الاقتصادية في الولايات المتحدة.

- <>>

S & P 500 و الدولار

من فبراير 2016 إلى مايو 2016، سبدر S & P 500 إتف (نيزاركا: سبي سبيسبدر S & P500 إتف وحدات الثقة 258. 47-0٪ > كريتد ويث هيستوك 4. 2. 6 ) ارتفع بنسبة 16٪، في حين أن بويرشاريس دب الدولار الأمريكي إتف الصاعد (نيزاركا: أوب أوبس دب دولار أمريكي 24. 69 + 0 22٪ كريتد ويث هيستوك 4 .2 6 ) بنسبة 4٪. وخلال هذه الفترة، كان أكبر الرابحين في سوق الأسهم من المواد الأساسية والطاقة والأرصدة الصناعية. ومع ذلك، تحول هذا الارتباط مع بدء الدولار في الارتفاع ببطء في مايو.

يعتقد الكثيرون أن ذلك سيؤدي إلى تراجع سوق الأسهم عن مكاسبه. بدلا من ذلك، واصلت الأسهم ارتفاعها مع الدولار. من مايو 2016 إلى أغسطس 2016، ارتفع الدولار بنسبة 3. 5٪، في حين ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 6٪. وكانت اسهم الاسكان والمالية والتأمين الاكثر ارتفاعا فى هذه الفترة. وانخفضت اسعار اسهم المواد الاساسية والطاقة والاسهم الصناعية فى السوق الاوسع حيث تأثرت بالدولار المعزز.

هورسمان العالمية كابيتال مقابل جيمس ماكينتوش

حتى أفضل المستثمرين يمكن أن تفشل في تحديد التغيرات في الارتباط؛ وكانت شركة فرسان رأس المال العالمية واحدة من أفضل صناديق التحوط أداء في العالم في الفترة من 2010 إلى 2016. وكان التعرض قصيرة من 98٪ في مارس 2016، لأنه يعتقد أن الارتفاع في الأسهم سيكون قصير الأجل بسبب ضعف الأساسيات الاقتصادية مما سيؤدي إلى تدفقات الدولارات الداخلة.

ومع ذلك، انتهى مدرائها حتى تغطية هذه السراويل والحد من التعرض في أبريل على المواقف التي من شأنها أن ترتفع مع الدولار أقوى. وواصلوا الاعتقاد بأن أسعار الأسهم ستنخفض إلى أدنى حد، ولكنها تعتقد أن الدولار سينخفض ​​مع أسعار الأسهم. لقد أخذوا رهانات قوية في هذه المواقف. ومع ذلك، فقد تراجعت هذه المواقف، حيث تعزز الدولار بالفعل بأسعار الأسهم. كما فشلت التوقعات السابقة بأن يؤدي ارتفاع الدولار إلى انخفاض أسعار الأسهم.

تناول جيمس ماكينتوش هذه المغالطة بين المستثمرين في مقال نشرته صحيفة وول ستريت جورنال بعنوان "الدولار السفلى يعني مخزونات أعلى، خطأ خاطئة" في مايو 2016. أطروحته هي أن المشاركين في السوق غالبا ما يفشلون في حساب العوامل المعقدة وراء الحركات في الدولار، مما يؤدي إلى المواقع غير صحيحة. كما يقول: "في بعض الأحيان يمكن أن يؤدي التحرك في الدولار إلى التحركات في الأسهم، وأحيانا التحركات في كليهما لها سبب مشترك، وأحيانا تتحرك بشكل مستقل." ويمكن تعلم هذا الدرس أيضا من أخطاء هورسمان كابيتال في وقت سابق من هذا العام.

سياسة البنك المركزي العالمي وتحسين الأساسيات

النقطة الرئيسية لشركة ماكينتوش هي أن المستثمرين يجب أن يفهموا العوامل الكامنة وراء تحركات الدولار قبل تحديد تأثيرهم على الأسهم. إن وضع افتراضات حول الارتباط يمكن أن يؤدي إلى نتائج ضعيفة. لم يؤثر الارتفاع في الدولار ما بين مايو وأغسطس 2016 سلبا على الأسهم، لأنه يرجع إلى بنك اليابان (البنك المركزي الأوروبي) والبنك المركزي الأوروبي (إكب) تتحرك نحو سياسة نقدية أكثر عدوانية، مما أضعف عملاتهم. وتعزى قوة الدولار إلى ضعف اليورو والين الياباني، بدلا من المخاطرة بالنفور أو المخاوف من تباطؤ الاقتصاد. وإذا كانت قوة الدولار نتيجة لهذه العوامل، فسيكون لذلك أثر سلبي على الأسهم.

ارتفاع الدولار له آثار سلبية على بعض الصناعات التي تعتمد على أسعار السلع الأساسية أو الصادرات. وإذا كان الاقتصاد الأوسع ضعيفا، فقد يؤدي إلى حدوث ركود. هذا ليس هو الحال في ارتفاع الدولار من مايو 2016 إلى أغسطس 2016. وقد تحسنت الأساسيات الاقتصادية مع زيادات في الأجور والوظائف والإسكان والإنفاق الاستهلاكي. وكان هذا أكثر من كاف لتعويض السحب من الصناعات التي تتأثر سلبا من قبل الدولار أقوى.