a:

تصدر الشركات سندات قابلة للاستدعاء للسماح لها بالاستفادة من الانخفاض المحتمل في أسعار الفائدة في وقت ما في المستقبل. يمكن للشركة المصدرة أن تسترد السندات القابلة للاسترداد قبل تاريخ الاستحقاق وفقا لجدول المواعيد القابلة للاستدعاء المحددة في شروط السندات. إذا انخفضت أسعار الفائدة، يمكن للشركة استرداد السندات المعلقة وإعادة إصدار الدين بمعدل أقل، مما يقلل من تكلفة رأس المال. وهو يشبه إعادة تمويل المقترض الرهن العقاري بمعدل أقل. يتم سداد الرهن العقاري السابق مع ارتفاع معدل الفائدة، مع الحصول على قرض جديد مع انخفاض سعر الفائدة.

غالبا ما يحدد السند المبلغ القابل للاستدعاء لتذكر السند الذي قد يكون أكبر من القيمة الاسمية. سعر السندات له علاقة عكسية مع أسعار الفائدة. وارتفعت أسعار السندات مع انخفاض أسعار الفائدة. وبالتالي، من المفيد للشركة أن تسدد الدين عن طريق استدعاء السند على القيمة الاسمية أعلاه. السندات القابلة للاستدعاء هي استثمارات أكثر تعقيدا من السندات العادية. وقد لا يكون ذلك ملائما للمستثمرين الراغبين في المخاطرة الذين يسعون إلى تدفق مستمر للدخل.

يدفع المستثمرون معدل فائدة قسط كتعويض عن المخاطر الإضافية للسندات القابلة للاستدعاء. أصحاب سندات قابلة للاستدعاء خطر السندات يسمى. وإذا حدث ذلك، فسيضطرون إلى الاستثمار في سندات أخرى بسعر أدنى. المستثمر السندات هو في الأساس كتابة خيار على السندات. ويحصل المستثمر على العلاوة للخيار المكتوب مقدما، ولكن المخاطر التي يمارسها الخيار ويدعى السند.

المستثمرون في السندات القابلة للاستدعاء بحاجة لتتبع اثنين من الغلات، على عكس السندات العادية مع عائد واحد فقط. السندات القابلة للاستدعاء لديها العائد إلى الدعوة و العائد إلى الاستحقاق. العائد إلى الدعوة هو المبلغ السندات سوف تسفر قبل أن يكون لديه إمكانية أن يسمى. إن العائد إلى االستحقاق هو معدل العائد المتوقع على السندات إذا كان محتفظ به حتى تاريخ االستحقاق. ويأخذ في الاعتبار القيمة السوقية للسند، والقيمة الاسمية، ومعدل الفائدة على القسيمة والوقت اللازم للاستحقاق. ويعتبر العائد إلى الاستحقاق القيمة الزمنية للنقود، في حين أن حساب العائد بسيط لا. يجب أن تكون كلا الغلة مقبولة للمستثمر قبل أن يشتريها. إذا انخفضت أسعار الفائدة في نهاية المطاف، فإن قيمة السندات القابلة للاستدعاء لن تزيد بقدر السندات العادية. في هذا السيناريو، احتمال أن يسمى السندات زيادات، وهناك أقل طلب المستثمرين على هذه السندات.

هناك أنواع مختلفة من خيارات المكالمة المضمنة في السندات القابلة للاستدعاء. تسمح المكالمة الأمريكية للمصدر باستدعاء السندات في أي وقت بعد تاريخ الطلب. في هذه الحالة، يعرف السند بأنه قابل للاستدعاء بشكل مستمر. بالنسبة للمكالمات الأوروبية، لا يحق للمصدر سوى استدعاء السند في تاريخ محدد.ويعرف هذا باسم مكالمة لمرة واحدة فقط. ويمكن أن تقدم السندات القابلة للاسترداد أقساطا جذابة على السندات العادية، ولكن المستثمرين بحاجة إلى فهم مخاطرها.