a:

تصدر الشركات سندات لتمويل العمليات. يمكن لمعظم الشركات الاقتراض من البنوك، ولكن النظر إلى الاقتراض المباشر من البنك أكثر تقييدا ​​ومكلفة من بيع الديون في السوق المفتوحة من خلال إصدار السندات.
التكاليف التي ينطوي عليها اقتراض الأموال مباشرة من أحد البنوك هي باهظة لعدد من الشركات. في عالم تمويل الشركات، يرى العديد من كبار المسؤولين الماليين البنوك كمقرضين الملاذ الأخير بسبب قيود الديون التقييدية التي تضعها البنوك على قروض الشركات المباشرة. والعقود هي قواعد وضعت على الديون المصممة لتحقيق الاستقرار في أداء الشركات وتقليل المخاطر التي يتعرض لها المصرف عندما يقدم قرضا كبيرا للشركة. وبعبارة أخرى، فإن العهود التقييدية تحمي مصالح البنك؛ فهي مكتوبة من قبل محامي الأوراق المالية، وتستند على ما المحللين قد تقرر أن تكون المخاطر على أداء تلك الشركة.
فيما يلي بعض الأمثلة على التعهدات التقييدية التي تواجهها الشركات: فهي لا تستطيع إصدار ديون أخرى حتى يتم سداد القرض المصرفي بالكامل؛ ال يجوز لهم المشاركة في أي عروض أسهم حتى يتم سداد القرض البنكي. لا يمكنهم الحصول على أي شركات حتى يتم سداد القرض المصرفي، وهلم جرا. نسبيا، هذه هي مباشرة، أون القيود التقييدية التي يمكن وضعها على الاقتراض من الشركات. ومع ذلك، فإن مواثيق الدين غالبا ما تكون أكثر تعقيدا ومصممة بعناية لتتناسب مع مخاطر أعمال المقترض. قد تنص بعض التعهدات الأكثر تقييدا ​​على أن سعر الفائدة على الدين يزيد بشكل كبير إذا استقال الرئيس التنفيذي (سيو)، أو انخفض العائد على السهم في فترة زمنية معينة. إن التعهدات هي وسيلة للبنوك للتخفيف من مخاطر تحمل الديون، ولكن بالنسبة للشركات المقترضة فإنها تعتبر مخاطر متزايدة.
ببساطة، تفرض البنوك قيودا أكبر على ما يمكن أن تفعله الشركة مع قرض، وهي أكثر قلقا بشأن سداد الديون من حاملي السندات. وتميل أسواق السندات إلى أن تكون أكثر تسامحا من البنوك، وغالبا ما ينظر إليها على أنها أسهل في التعامل معها. ونتيجة لذلك، من المرجح أن تقوم الشركات بتمويل العمليات بإصدار السندات أكثر من الاقتراض من أحد البنوك.
لمزيد من القراءة، راجع ديبت ريكونينغ أند كوربورات بوندز: أن إنترودكتيون تو كريديت ريسك . لمزيد من المعلومات عن السندات، راجع دروس أساسيات السندات و مفاهيم السندات المتقدمة .