a:

يشير العديد من المستثمرين والمنشورات الاستثمارية بشكل عرضي إلى المخاطر غير المنتظمة كمخاطر غير ذات صلة ضمن السياق الأكبر للاستراتيجيات المالية المحددة. فعلى سبيل المثال، قد لا يكون للمخاطر غير المنتظمة تأثير نظري على تقييم خيار الاتصال لأنه يمكن تنويعه بعيدا. وهنا تتساوى الملاءمة مع التأثير المستمر حتى في مواجهة استراتيجيات الاستثمار التي تقلل المخاطر.

لا يعتبر المستثمر مخاطر غير منتظمة غير جوهرية أو غير ذات صلة من تلقاء نفسها؛ ومن الواضح أن المخاطر غير المنتظمة عديدة وتضر بالعديد من الأوراق المالية الفردية أو الشركات أو الأسواق. ومع ذلك، إذا قبل المرء غرض وصحة تنويع المحفظة - الذي يهدف إلى إزالة المخاطر غير المنتظمة - فإنه من المخاطر المنهجية التي لا يمكن تجنبها والتي تحمل قسطا حقيقيا.

فحص المخاطر غير المنتظمة

قد تعتبر المخاطر غير منتظمة إذا كانت قابلة للتنويع أو مرتبطة بأسباب عشوائية يمكن تخفيضها من خلال اختيار الاستثمار الاستراتيجي. وعلاوة على ذلك، يمكن اعتبار السبب عشوائيا إذا لم يكن متأصلا في الأغلبية العظمى أو جميع الاستثمارات؛ وتشمل هذه القضايا الدعاوى القضائية، والإضرابات، وحالات الحوادث أو الأضرار المحددة الخاصة بالشركة، وفقدان حصتها في السوق إلى منافس، والأخطاء الإدارية الأخرى.

فكر في مثال تقوم فيه شركة راسخة بإطلاق منتج جديد. وتعتقد الشركة أن المستهلكين يريدون المنتجات التي هي الأزرق والمربع. بعد الإفراج عنهم، اتضح أن المستهلكين يريدون فعلا المنتجات التي هي الأحمر والمثلث. وتعاني الشركة من خسائر كبيرة في المال والوقت ورأس المال. وتراجع قيمة أسهمها، ويدرك مساهموها خسائر الاستثمار.

على الرغم من أن خطر رجال الأعمال والمديرين على سوء الحكم على المستقبل يشكل تهديدا مستمرا في أي عمل تجاري، فلا يوجد أي شيء متأصل في جميع الاستثمارات أو السوق ككل مما يوحي بأن مجموعة كبيرة من هذه المخاطر تتحقق في نفس الوقت .

الفرد الذي لديه استثمارات مع هذه الشركة من المرجح أن تفقد كثيرا. وعلى العكس من ذلك، فإن المستثمر الذي تنوع ويحتفظ بأسهم العديد من أنواع الشركات سوف تفقد فقط كمية صغيرة.

النظر في تقييم التقييم

أنصار هذه النظرية - أن المخاطر غير المنتظمة غير ذات صلة من خلال التنويع - يجادلون بأن المستثمرين والدهاء يمكن أن تقلل من المخاطر غير المنتظمة بحيث بسهولة على حدود الإهمال. من خلال عدم حفظ كل بيضها في سلة واحدة، والمستثمرين إزالة المخاطر غير المنتظمة من قائمة الاعتبارات الهامة لقرارات الاستثمار في المستقبل.

اكتسب هذا المفهوم قوة الجر في أعقاب ارتفاع نموذج تسعير الأصول الرأسمالية (كابم).قبل هذا الوقت، كان يعتقد أن عودة كل ضمان يعكس الخطر الكلي الكامن في المصدر والسوق الأوسع. وبعد النظر في نظام إدارة الأصول، اقترحت النظرية الجديدة أن الجزء المنهجي فقط من مجموع المخاطر له صلة بالموضوع.

وفيما يلي المنطق: إذا حصل المستثمرون على عائد إضافي (علاوة المخاطر) على افتراض مخاطر غير منتظمة، فإن المحافظ المتنوعة التي تتألف من أصول رأسمالية ذات مخاطر أكبر غير منتظمة سوف تميل إلى توفير عوائد أكبر لحافظ متنوعة متنوعة مماثلة ذات مخاطر أقل من ذلك.

وفي ظل هذه الظروف، سيعمل المستثمرون على رفع أسعار الأصول المرتفعة العائدات وبيع الأصول مع بيتا مكافئة ولكن أقل مخاطر غير منتظمة. ويستمر هذا الاتجاه حتى تتساوى عائدات الأصول مع بيتا مماثلة.