a:

ترتبط عملية إعادة الشراء والاسترداد بفئات مختلفة من المخزون. يمكن شراء أسهم عادية من قبل الشركة المصدرة من خلال عرض مناقصة أو في السوق المفتوحة. يمكن استبدال األسهم الممتازة من قبل الشركة المصدرة بسعر استدعاء محدد سلفا. وفي بعض الحالات، يمكن لإعادة شراء الأسهم العادية أن تقلل من تكلفة رأس المال.
تمثل الأسهم العادية ملكية أسهم شركة مساهمة عامة. يتم إصدار أسهم عادية في عروض عامة مقابل موجودات أو موظفين كتعويض. ويسمح التمويل بالأسهم للشركات برفع أو الحفاظ على النقد دون زيادة الديون. العديد من الشركات الناضجة التي يتم رسملتها بما فيه الكفاية اختيار لتعظيم قيمة المساهمين من خلال صرف النقدية في متناول اليد مباشرة إلى حاملي الأسهم العادية من خلال توزيعات الأرباح. إن إعادة شراء الأسهم هي بديل شعبي لأرباح الأسهم التي تستخدمها العديد من الشركات لإعادة القيمة للمساهمين. يمكن شراء الأسهم العادية مرة أخرى في السوق المفتوحة أو من خلال عرض المناقصة. برامج إعادة شراء الأسهم تقلل من عدد الأسهم القائمة، وزيادة ملكية متناسبة من المساهمين المتبقين.

الأسهم المفضلة هي أداة تمويل تعرض بعض خصائص الأسهم العادية وبعض خصائص سندات الشركات. ويقوم حاملو الأسهم المفضلة بجمع أرباح سنوية ثابتة تحدد قيمتها قبل إصدارها. ال توفر األسهم املفضية حقوق تصويت مثل األسهم العادية ولكن يتم سدادها بالكامل قبل تعويض املساهمني املشتركين في حالة التصفية. إن األسهم القابلة لالسترداد هي نوع من األسهم املفضلة التي ميكن للشركة أو يجب أن تشتريها من املساهمني بسعر محدد سلفا. يتم عرض تاريخ الدعوة وسعر االسترداد بالتفصيل في نشرة اإلصدار قبل الطرح.

عند الاختيار بين إعادة شراء الأسهم العادية واسترداد الأسهم المفضلة، تنظر الشركات في جميع خيارات التمويل المتاحة لتحقيق هيكل رأس المال الأمثل. ويوفر انخفاض أسعار الفائدة حافزا لاسترداد الأسهم إذا انخفضت تكلفة الدين عن عائد توزيعات الأرباح المفضل. وفي بيئة أسعار الفائدة المرتفعة، يمكن للأسهم المفضلة أن توفر أقل تكلفة لرأس المال، مما يدفع الشركات إلى إعادة شراء الأسهم العادية بأقل من قيمتها بدلا من استبدال الأسهم المفضلة.

التكلفة النسبية لأرباح الأسهم عامل مهم آخر. عادة ما تزداد الأرباح المشتركة أو تنخفض مع الأرباح. قد تكون الأسهم المفضلة خيار تمويل أرخص لشركة أقل من قيمتها التي شهدت نموا في الأرباح منذ إصدار الأسهم المفضلة.

النظر في شركة افتراضية أن تصدر الأسهم المفضلة في السنة الأولى.يمكن استبدال السهم بمبلغ 100 دولار للسهم ويدفع توزيعات أرباح سنوية قدرها 8 دولارات. في وقت الإصدار، كان سعر السوق للسهم المشترك للشركة 120 $، ودفعت أرباحا قدرها 7 $ للسهم الواحد سنويا. لنفترض في العام الثاني، شهدت الشركة نموا في الأرباح ودفع توزيعات أرباح مشتركة قدرها 9 $ للسهم الواحد. وعينت الشركة الرئيس التنفيذي الجديد الواعد الذي لديه ثقة كاملة من مجلس الإدارة، ولكن المستثمرين يشعرون بالقلق إزاء عدم وجود خبرة الرئيس التنفيذي. هذا عدم اليقين يدفع أسعار الأسهم إلى 100 دولار في السنة الثانية، وتعتقد الشركة أن الأسهم العادية بأقل من قيمتها. كل 100 $ تنفق على إعادة شراء الأسهم المشتركة يوفر 9 $ سنويا على مدفوعات توزيعات الأرباح، في حين أن كل 100 $ تنفق على الفداء الأسهم المفضل يوفر الشركة 8 $ سنويا على مدفوعات توزيعات الأرباح المفضلة.